編者按

　　杭蕭鋼構剛剛止住了連續漲停的步伐，*ST長控又創下了股改復牌首日最高1083%的驚人漲幅，內幕交易的頻頻出現不斷挑戰監管層的監測能力。據悉，今年前三個月，上證所已進行異常交易調查逾百起，涉及證券營業部近200家。盡管監管層頻頻重拳出擊，但低成本獲取暴利的誘惑和被查處的低概率難以阻擋內幕交易的暗流。如何治理市場繁榮時代的種種新疾舊病，如何在泥沙俱下的市場中保持理性投資心態，不僅是對監管者，也是對廣大投資者的考驗。希望本報組織的這一組報道對讀者認識當下市場的種種交易暗流有所裨益。

　　*ST長控(600137)給中國股市又留下了一段“

　　4月13日，*ST長控股改復牌首日，以集合競價14.36元開盤，兩小時內暴漲至85元，漲幅高達1083.84%，收盤68.16元，比前日收盤上漲60.98元，漲幅849.3%。*ST長控的驚人表現引起了上交所的注意，當天下午13時，*ST長控被緊急停牌。

　　莊家對倒出貨?

　　*ST長控的瘋狂表現，使得不少投資者獲利頗豐。據記者了解，當天在成都某券商營業部，有幾名散戶在接近83元的高價，賣出過數萬股*ST長控

　　“*ST長控的股價被炒到80多元，這明顯有人為操縱的痕跡。”上海瑞盈投資管理公司副總裁蘇建平表示。

　　在前五大賣出營業部中，中國科技

　　與賣出盤相對集中不同的是，在4月13日，買入的前五大營業部卻分散在全國各地。其中包括國泰君安證券總部及其北京方莊路營業部、中信建投證券深圳振華路營業部、國盛證券吉安井崗山大道營業部和招商證券深圳振華路營業部。

　　據統計，前五大賣出營業部賣出總額為1.8億元，而買入的五大營業部買入總額為6854萬元。成交量131722手，成交金額55669.4萬元，換手率高達60%。

　　蘇建平認為，*ST長控的莊家有可能在外地開設證券賬戶，配合當地出貨，通過對倒來抬拉股價。

　　誰是背后黑手

　　市場上，對于誰是背后黑手則有著種種傳聞。

　　一種說法是，浪莎集團是*ST長控股價暴漲的主要操縱者。對此，浪莎集團總裁助理龔群杰回應道：“我們對股票市場不關心�！倍�浪莎控股投資部經理何健則表示，大股東剛剛完成過戶，董事會還沒有進行改選，依然是原班人馬，這樣的情況下他們是不可能在二級市場進行炒作的。

　　“從第一次接觸、談判到現在，我感覺浪莎沒有在二級市場獲利的打算。另外，憑著我們多年重組財務顧問的經驗，控股方不太可能去炒作自己的股票。”蘇建平亦認為浪莎集團操控的可能性不大。

　　另一種說法是，宜賓當地以及四川一些企業提前得到消息，在上次停牌之前就大量買入建倉。待*ST長控復牌后，便操縱市場股價。而四川當地的一些基金公司也有協助“鎖倉”的嫌疑。

　　“去年3月，在浪莎控股與宜賓市國資委進行接觸，有意向重組*ST長控的時候，就有宜賓當地的資金進行建倉，而當時*ST長控的股價只有3塊多，進入到4月份，還曾有過5個漲停。所以，我認為這時莊家已經進去了�！碧K建平透露說，“信息泄漏途徑很多，這個很難控制。比如，公司高管把消息提前透露出去，這個可能性較大，而且這種情況也是很難避免的�！�

　　真正價值不過8元

　　天同證券的一位市場分析師表示，*ST長控每股收益將達到4.678元，如果按20倍的市盈率計算，股價應在90元上下�！暗�這僅僅是個數字游戲而已，真正能使公司業績發生變化，還是要靠基本面的支撐�！�

　　“按照重組協議，浪莎控股購買的是*ST長控零債權的凈殼，打算注入上市公司的資產是內衣資產。根據浪莎目前的情況，銷售額達到1億元已經很高了，再以15%的高凈利潤率計算，凈利潤只有1500萬元，分攤下來每股收益在兩毛錢左右。即使用40倍的市盈率計算，其股價也僅在8元左右。”蘇建平分析說。

　　同時，蘇建平表示，根據新的會計準則，債務豁免收益需交所得稅，為此*ST長控還要拿出現金來補足稅款。

　　目前，表面看來，浪莎控股成了*ST長控股價飆升的最大受益人。以上停牌前的收盤價計算，浪莎控股所持股份市值達20.93億元，比投資增值20億元有余，收益率高達2890%。而定向增發的股權一旦上市，又將增值近10倍。

　　“從法律上來講，浪莎已經是長控的大股東，但公司股價在二級市場的表現我們無法掌握，現在正積極配合監管部門調查�！币晃唤咏�浪莎控股高層的人士稱。

　　但是，公司市值和凈資產的高度背離，大資金的惡意炒作，已給尚未正式入主*ST長控的浪莎控股橫空出了一道難題。

　　中國經營報記者：郝遠超、石貝貝