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南方航空股改方案出爐http://www.sina.com.cn 2007年04月17日 12:49 南方日?qǐng)?bào)
將向流通股股東每10股支付5份歐式認(rèn)沽權(quán)證 本報(bào)訊 (記者/駱海濤) 昨日,中國(guó)南方航空股份有限公司(600029,簡(jiǎn)稱南方航空))公告股改方案,公司唯一非流通股股東南航集團(tuán)將向流通股股東每10股支付5份歐式認(rèn)沽權(quán)證,權(quán)證初始行權(quán)價(jià)為7元,存續(xù)期12個(gè)月,權(quán)證持有人可在認(rèn)沽權(quán)證終止交易后5個(gè)交易日行權(quán)。 避免大股東股份被稀釋 不會(huì)選擇送股 在所有的上市航空公司中,南航是唯一仍受股改困擾的公司,也是目前為數(shù)不多的尚未完成股改的大盤藍(lán)籌股。上月23日,南方航空公告稱,大股東南航集團(tuán)提出股權(quán)分置改革動(dòng)議,于即日起A股股票停牌,并表示預(yù)計(jì)在4月9日披露股權(quán)分置改革相關(guān)文件;但到了4月9日,公司表示已能基本確定股權(quán)分置改革方案,但方案尚待國(guó)家有關(guān)主管部門批準(zhǔn),將最晚于4月18日披露股權(quán)分置改革說(shuō)明書及相關(guān)文件,否則將取消本次股權(quán)分置改革,股票則將在4月19日復(fù)牌交易。 此前,有航空業(yè)分析師剖析了方案“難產(chǎn)”的原因,在可能的幾種對(duì)價(jià)方案中,南方航空需權(quán)衡利弊,作出選擇:一是送股或類似送股的轉(zhuǎn)增、縮股,但南航集團(tuán)只持有南航50.3%股份,為免大股東股份被稀釋,因此不會(huì)選擇送股;二是派現(xiàn),但南航集團(tuán)缺乏現(xiàn)金,而且股價(jià)較高,會(huì)導(dǎo)致派現(xiàn)的成本比較大;三是送認(rèn)購(gòu)權(quán)證,但流通股股東一旦行權(quán),會(huì)使南航集團(tuán)持股比例可能低于50%;最后是送認(rèn)估權(quán)證,但從現(xiàn)在南航的股價(jià)來(lái)看,會(huì)涉及定價(jià)困難的問(wèn)題。最終,南方航空選擇的是上述最后一種發(fā)行認(rèn)估權(quán)證的對(duì)價(jià)方案。 股改方案兼顧了各方利益 分析人士認(rèn)為,發(fā)行認(rèn)估權(quán)證是南方航空股改比較現(xiàn)實(shí)的對(duì)價(jià)方案,這種對(duì)價(jià)模式兼顧了非流通股東和A股流通股東的利益。根據(jù)《股改說(shuō)明書》,南方航空集團(tuán)公司向A股流通股股東支付5億份認(rèn)沽權(quán)證,按照每10股送5份權(quán)證的對(duì)價(jià)水平,相當(dāng)于流通股股東每10股可獲0.9327股股份。 公司表示,參考國(guó)外成熟市場(chǎng)主要航空公司的市凈率水平,南方航空股權(quán)分置改革后股票合理市凈率水平應(yīng)該在2.2倍左右。此外,根據(jù)股改安排,南航將在5月17日召開相關(guān)股東會(huì)議,網(wǎng)絡(luò)投票時(shí)間為5月15日到17日。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。不支持Flash
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