自2007年3月23日刊登啟動股改提示性公告而停牌至今的S南航終于公布了股改方案，公司對價(jià)安排為：南航集團(tuán)向全體A股流通股股東支付5億份認(rèn)沽權(quán)證，A股流通股股東每10股獲得5份認(rèn)沽權(quán)證，相當(dāng)于每10股獲得0.9327股股份的對價(jià)，認(rèn)沽權(quán)證初始行權(quán)價(jià)為7元。S南航停牌前收盤價(jià)格為7.43元。

　　上述權(quán)證行權(quán)方式為歐式行權(quán)，行權(quán)比例為1：1，存續(xù)期12個(gè)月，權(quán)證持有人可在認(rèn)沽權(quán)證終止交易后5個(gè)交易日行權(quán)。南航集團(tuán)將在權(quán)證上市日后6個(gè)月內(nèi)公告結(jié)算方式。據(jù)了解，南航集團(tuán)可選擇的結(jié)算方式有兩種：一種是

證券給付結(jié)算方式，即認(rèn)沽權(quán)證持有者每持有1份認(rèn)沽權(quán)證可以7元的價(jià)格向南航集團(tuán)出售1股股份；另一種是現(xiàn)金給付結(jié)算方式，即若權(quán)證結(jié)算價(jià)低于7元，則每份認(rèn)沽權(quán)證可以獲得低于7元部分扣除行權(quán)費(fèi)用后的現(xiàn)金差額補(bǔ)償。

　　公司定于2007年5月17日審議此次股改方案。公司表示，

股票最晚于2007年4月25日復(fù)牌，在此之前為股東溝通時(shí)期。如果未能在4月24日（含當(dāng)日）之前公告非流通股股東與A股流通股股東協(xié)商確定的改革方案，公司將刊登公告取消本次股東會議，并申請股票于公告后下一交易日復(fù)牌，或申請延期公告協(xié)商情況和結(jié)果。

　　公司股改保薦機(jī)構(gòu)表示，之所以選擇以支付認(rèn)沽權(quán)證作為對價(jià)方式，一是S南航是一家A+H股上市公司，按照相關(guān)規(guī)定，H股流通股股東不獲得對價(jià)；二是根據(jù)民航總局的規(guī)定，南航集團(tuán)必須保持控股地位；三是由于南航集團(tuán)在聯(lián)合重組時(shí)承接了巨額債務(wù)，南航集團(tuán)缺乏足夠的現(xiàn)金支付能力。
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