新的醫藥業霸主即將誕生？華潤集團正在醞釀將其旗下醫藥企業三年內整合后整體上市。

　　近日，一封主題為“三九見面會講話華董辦通17號”的郵件在華潤集團各分公司高層間被廣泛關注。

　　記者獲悉，郵件的主要內容是華潤集團董事長陳新華、總經理宋林等就重組三九集團發表的講話，講話囊括了對三九集團整合策略及華潤集團醫藥行業發展的戰略方向。

　　4月13日，華潤一位高管透露：“沒有意外的話，華潤將很快以23億注資S三九，S三九債務的剩余部分，將以資產注入和銀行債務減免的方式清欠”。

　　現金償還6成占款

　　“國資委已經同意華潤作為戰略投資者對三九集團進行重組，但還需要國務院審批。”4月11日，S三九（000999）一位董事會成員對記者表示，這是程序問題，應該很快就會得到批準。

　　“華潤高層已經有了大概的整合思路，主要是解決大股東占款問題。”上述人士對記者說，S三九大股東占款將在集團債務重組中全面解決，方案是：占款的一部分由戰略投資者以現金方式償還，一部分以三九集團相關資產注入的方式償還。具體而言，華潤將償還三九集團對上市公司負債的60%，并以現金方式支付。

　　而華潤在對華源和三九兩大集團整合中，面臨的最大難題就是資金。“僅解決華源集團的債務至少就需要200億元，三九集團至少也需要60億元，因此對于三九的重組應該是分批投入，首次投入應該是20億元。”華潤集團一位高層告訴記者。

　　“與華源集團相比較，三九集團相對好得多。三九集團總經理孫曉民上任以來，集團與上市公司的關系已經理順了許多。不過華潤也非常重視，成立了專門的重組委員會，由集團副總喬世波牽頭。”這位高層透露。

　　為了推進集團債務重組工作，在國資委的具體指導下，三九集團投資設立的新三九控股有限公司三月底已經在國家工商行政管理總局正式登記注冊。

　　而宋林表示，華潤會全力以赴爭取在三個月內完成三九重組，進而關注其發展戰略、產品創新；陳新華也明確表示，華潤將借助打造央企醫藥板塊，“再造一個華潤”。新華潤的目標，是將總資產從目前的1700億元擴張至3000億元，利潤在2006年112億元的基礎上再翻一番。

　　“這次重組符合國資委的意愿。”中國醫藥協會會長朱長浩在接受記者采訪時表示，為了加大國有醫藥企業的規模化、集約化和市場

　　三年后醫藥板塊整體上市

　　2006年年底，華潤重組華源集團后，旗下聚集了上海醫藥集團、北京醫藥集團等一大批醫藥資產。華源集團旗下僅涉及醫藥的上市公司就有5家，上藥集團下屬的上海醫藥（600849）、中西藥業（600842）、北藥集團下屬的雙鶴藥業（600062）、萬東醫療（600055）、以及華源股份（600940）等大型醫藥商業資產。今年三月，華潤又以整體重組的優勢入主三九集團。而從區域上來說，華潤已占先機，占領了中國經濟最發達城市北京、上海、深圳等地。截至2006年第3季度，S三九當年累計利潤9800萬元，每股收益0.1元，預計全年凈利潤能超過1億元，凈利潤呈增長趨勢。確定重組之后，S三九漲幅已經超過200%。香港美林證券分析師崔偉認為，“三九”品牌在醫藥界依然有較大的價值，且三九醫藥的核心業務OTC業務盈利能力一直很強，即使是在三九集團內憂外患的情況下，也保持了良好的增長態勢。

　　“這些基礎相對較好的醫藥上市公司將為華潤發展醫藥業奠定良好的基礎，在區域布局上也相對完整。”華潤集團高層對記者說，華潤整合三九集團，思路很明確，就是要把華源和三九兩大集團的醫藥資產整合到一起，以三九醫藥作為醫藥發展平臺，通過這個平臺去并購醫藥企業，逐漸做大醫藥行業。此后華潤會將華源、三九旗下其他產業逐步剝離，如三九集團的地產將會整合入華潤置地（1109.HK）。

　　宋林的講話也證實了這位高層的說法：“華潤做醫藥行業的決心決不動搖。”華潤計劃的第一步是在北藥集團、S阿膠、三九集團的基礎上形成醫藥板塊，進而進行產業、產品調整，爭取三年后上市。不過具體選擇在內地還是香港上市，目前還不確定。

　　不過華潤集團一位高層對記者坦言，華潤集團剛接手華源集團不久，現在又要重組三九集團，將會面臨整合難題，即如何將三大集團旗下的7家醫藥上市公司整合到一起，因此目前華潤高層還未制定出一個明確的整合方案。崔偉在接受采訪時表示，華潤旗下涉及醫藥板塊上市公司加上原有上市公司將近20家，涉及零售、啤酒、地產、醫藥等多種行業，如何規避多元化風險是華潤高層需要考慮的問題。（本報記者戴奕對此文亦有貢獻）

    中國經營報記者：孫瑞

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