負債累累、失去主要資產

　　□本報記者 黃俊峰 上海報道

　　日前，S*ST源藥(600656)公告稱，公司已披露了2006年度業績預虧公告，根據有關規定，若2006年度公司繼續虧損，上海證券交易所將在公司2006年年報披露之日起對公司股票實施停牌，公司存在暫停上市的風險。

　　“不但有暫停上市風險，它很有可能成為首家退市的‘老八股’公司。”知悉S*ST源藥內情的有關人士說，現在公司的主要醫藥資產基本賣光或失去并表權，還有幾億負債，對此實際控制人華潤集團也感到頭疼。

　　S*ST源藥前身是浙江鳳凰，系滬市最早上市的八只

　　但是最近三年來華源制藥一直是非不斷，先后陷入與安徽豐原集團的江山制藥股權之爭、財務造假風波，后經追溯調整，公司2005年業績由盈轉虧。因重大財務造假，華源制藥被上證所責令帶上“*ST”退市風險警示。

　　華源系其它幾家公司都先后完成了股改，而S*ST源藥今年1月底每10股送1元的股改方案被流通股股東否決后，至今仍未提出新的股改動議。

　　今年3月初，公司第一大股東中國華源生命產業有限公司所持6166.9萬股股票繼續被司法凍結。這意味著，S*ST源藥送股式股改的難度進一步加大。

　　知情人士表示，華源集團重組方華潤在仔細研究了S*ST源藥的歷史和現狀后，有意放棄這個殼，甚至與江蘇一家企業就此接洽過。華潤愿意無償轉讓S*ST源藥的控股權，但是面對S*ST源藥的數億負債，這家企業最終知難而退。

　　對這一說法，S*ST源藥有關負責人在接受本報記者電話采訪時表示，大股東有讓殼的想法，也跟一些企業談過，最后到底怎樣還沒確定，要放在華潤重組華源的大背景下統一考慮。

　　繼去年6月S*ST源藥1.5億元賣掉華源本溪藥業之后，同年10月公司又宣布不再對江蘇江山制藥并表，這意味著其與豐原長達四年的江山制藥控制權爭奪戰最終告負。

　　這兩年國際VC價格不斷下滑，原來是S*ST源藥主要利潤來源的江山制藥也是江河日下，但是仍為其最主要的資產。喪失江山制藥并表權使S*ST源藥2006年三季度報告中的公司總資產減少了5.5億元，如今江山制藥之于S*ST源藥已成雞肋。

　　據了解，豐原已經將江山制藥絕大部分股權轉讓給一家注冊在香港的公司，而這家公司的實際控制人是江蘇江陰的一家企業。江山制藥所在地的靖江市希望華源也將所持江山制藥的股權賣給這家企業，而華源方面對此正在考慮。

　　三季報顯示，S*ST源藥流動負債高達6.59億元，其中短期借款就達4.35億元。沒有了生產主體，且負債累累，要救活S*ST源藥必須注入優質資產，同時還要做好債務重組，沒有幾個億的投入恐怕難以奏效。

　　目前，國務院國資委宣布由華潤集團重組三九集團，由此華潤集團的醫藥平臺除了東阿阿膠、北藥集團之外，又增添一個三九，加上還有潛在的上藥集團。華潤直接或間接控制的醫藥上市公司就有七八家。

　　“在這樣的背景下，冀望華潤將S*ST源藥當作整合醫藥資產的平臺已經不現實。”上述知情人士稱，如果有人愿意接受，華潤愿意零價格轉送S*ST源藥，條件是接受方得同時承擔S*ST源藥的數億債務。

　　顯然，S*ST源藥靠自身已經無法翻身，留在主板的唯一機會是重大資產重組，而從華潤重組華源“一步一回頭”的謹慎看，由華潤出面對S*ST源藥實施大規模拯救行動，至少短期內還不現實。

　　如果2007年不能有顯著的重組，S*ST源藥就將因連虧三年而退市，成為首家謝幕的“老八股”。