財務專家提醒要理性看待首季每股收益4.67元

　　□本報記者 林喆

　　曾經在2002年創下每股虧損達11元之巨的S*ST長控(600137)，隨著資產重組和股權分置改革塵埃落定，終于“脫胎換骨”。今年一季度，公司預計將實現凈利潤2.84億元，如果按照目前6071.13萬股總股本計算，每股收益高達到4.67元。“重組”又一次讓瀕臨退市的上市公司“烏雞變鳳凰”。

　　“非經常性收益”應理性看待

　　業內專家指出，S*ST長控能在今年一季度實現高額利潤，主要得益于新會計準則。中國人民大學會計學系博士張怡介紹，新準則將原先由債權人讓步而導致債務人豁免或者減少償還的負債計入資本公積的做法，改為將債務重組收益計入當期營業外收入，對于實物抵債業務，引進公允價值作為計量屬性。這是與國際會計準則接軌的做法。S*ST長控因“債務豁免”實現的債務重組收益達2.71億元。

　　張怡指出，應當理性看待這筆“非經常性收益”。按新規定，一些無力清償債務的公司，一旦獲得債務全部或者部分豁免，其收益將直接反映在當期利潤表中，并可能極大地提升其每股收益水平。債務重組可以減輕公司的債務包袱，降低財務費用，改善資產負債率。但這屬于是偶發性的經濟業務，本身不是公司盈利能力的表現。而公司今后的估值，還得看所注入資產的質量。

　　S*ST長控此前公布的年報顯示，2006年公司完成主營業務收入1369.86萬元，實現凈利潤858.36萬元，每股收益0.141元。這主要得益于政府的補貼。在公司債務重組達成和解的基礎上，去年12月18日，該公司收到宜賓市財政局給予的一次性財政補貼1866.73萬元，列入公司“補貼收入”科目核算。

　　資料顯示，S*ST長控借款債務本金14,617.465萬元(含210萬元美元)，擔保債務本金42,704.79萬元(含559.466萬元美元)，此外還有其他商業欠款債務本息4701.61萬元。

　　浪莎入主 業績有承諾

　　浙江浪莎控股有限公司入主后，S*ST長控未來業績將由“浪莎內衣”來實現。公司向浪莎控股以每股6.79元的價格發行1010.63萬股股份，以收購浪莎控股持有的浙江浪莎內衣有限公司100%的股權。公司與浪莎控股于2006年12月15日共同簽署了浪莎內衣股權轉讓協議。該方案在今年三月已獲中國

　　根據浙江東方中匯會計師事務所有限公司出具的

　　廣發

　　S*ST長控有關負責人也表示，資產重組完成后，公司原有資產和債務將基本清理完畢，這將增強公司的盈利能力，更重要的是，公司的凈資產將從-59198.18萬元上升到7000萬元左右，資產負債率恢復到正常水平，并將實現盈利。

　　在股改方案中，公司2007年至2009年的凈利潤也被打上保票。新東家浪莎控股承諾，將保證S*ST長控2008年和2009年扣除非經常性損益后的凈利潤在2007年盈利預測利潤1120.20萬元基礎上，每年凈利潤增長率不低于25%，即2008年實現凈利潤不低于1400.25萬元，2009年不低于1750.31萬元。