上月出臺的新《期貨交易管理條例》為股指期貨交易掃清了最后的法律障礙，昨天，證監會宣布已根據《條例》草擬了《期貨公司金融期貨結算業務管理暫行辦法》(《結算辦法》)等三個配套文件，并于即日起公開征求意見。這三個文件分別是《結算辦法》、《期貨公司風險監管指標管理暫行辦法》(《風險管理辦法》)和《證券公司為期貨公司提供中間介紹業務管理暫行辦法》(《中間介紹辦法》)。業內人士認為，這意味著股指期貨的推出時點又臨近了一步。

　　對此，在證監會副主席范福春對股指期貨作出將在今年上半年推出的明確表態后，上述這三個與《期貨交易管理條例》配套的文件草擬完成并公開征求意見，市場仿佛也由此聽到了股指期貨漸行漸近的腳步聲。無疑，對這可堪稱對中國資本市場具有“里程碑“意義的股指期貨，無論對中國資本市場的發展還是對投資人的理念進步都有十分重大的含意。

　　但想說的是，從一階段管理層與市場各方對股指期貨推出的準備工作看，雖然有風險教育、制度建設，以及股指期貨的仿真交易等一系列的工作準備，可人們卻在其中沒有發現針對中小散戶、特別是有關中小散戶保護的相關制度出臺。對此，或許有人會說，股指期貨投資的資金門檻設制就是為了保護散戶利益。然筆者卻覺得，如此說法固然有一定道理，但如僅僅只有這樣的保護，顯然是不夠或者說是很不夠的。

　　因為眾所周知的是，與現有國內股市單邊市不同的是，隨股指期貨的推出，國內股市就成了多空兼具的雙邊市。也就是說，對眾多的機構投資者來說，在以后的股市期現雙向市場中，做多做空都可能贏利；而相比之下，對不能參與股指期貨的散戶來說，卻不能通過股指期貨回避風險與鎖定利潤。就此可以說，在雙邊股市環境里，不能投資股指期貨的中小散戶所面臨的市場風險，要遠比現在的只能做多的單邊市還要大。然對此讓人不解的是，至少到目前為止，相關管理層還沒有相關能有效保護股市弱者——中小散戶制度安排出臺。由此，這樣的現象存在不能不讓人覺得是一種市場制度缺乏應有公正性的缺陷表現，而市場的公正性，則往往又是要由對弱者的保護制度安排來體現的。

　　其實在此問題上，在香港股市就是以針對性的小型股指期貨推出來達到保護散戶目的；而在華爾街對如此問題，則就像前