□本報記者 龔小磊

　　與高盛收購S雙匯一樣，CVC也沒有產業背景，都是私人股權基金(PE)。他們不以控制產業為目的，只是試圖通過添加自己的“國際元素”來提升企業價值，最后借助資本市場獲得投資回報，說到底都是投資性并購。單單從企業發展和股東利益的角度來說，發展壯大了的本土企業引進具有國際元素的戰略投資者，未必不是一個雙贏的局面。

　　通俗一點講，國際元素實際上是私人股權基金們所能提供的增值服務，包括資金、市場、國際化的管理和戰略顧問等，也是他們賴以賺錢的資本。具備一定規模的中國企業也亟需此類的增值服務。縱觀近年來被外資并購的企業，無論是S雙匯還是珠海中富，或者是蘇泊爾，他們都是行業內的翹楚，在國內擁有具備絕對優勢的市場份額和龐大的市場網絡，在“終端為王”的背景下成為了國際資本競相追逐的目標。但是，企業有自身的發展規律，發展到一定階段遇到市場飽和、管理跟不上等一系列新的問題，也是不爭的事實。“逆水行舟，不進則退”，處理不好，可能阻礙企業進一步發展，甚至導致競爭力喪失。私人股權基金為了自身的利益，可以幫助企業打通國際融資渠道、拓展海外市場空間，提高企業治理水平。二者結合，可謂各取所需。

　　我們還可以看到，如今經濟全球化已經是一股不可逆轉的潮流。近年很多有能力的本土企業為了擺脫國內市場的局限，選擇了主動出擊的道路。聯想并購IBM全球PC業務，TCL收購法國湯姆遜，都可以說是對本土企業生存狀態的一種反應。成敗不論，這也都是中國企業國際化的有益嘗試。

　　誠然，主動出擊并不一定適合所有企業，但是國際化卻是發展到臨界點的企業所必須面臨的重大課題。國際私募基金對于提高本土企業的管理和戰略決策水平，無疑將起到積極作用。

　　當然，作為個案來講，CVC收購珠海中富并不必然成功，珠海中富也不是沾了外資就一定能迅猛發展。但是，作為一種業態，一種模式，私人股權基金的存在和介入，對于大多數像珠海中富這種具備一定規模、亟待突破的企業來講，可以說是一股新鮮血液。也有人認為，這種私人股權基金的投資模式決定了其“收購企業是為了高價賣掉”，擔心又會出現“靠包裝、編故事”的資本騙局。這就需要管理層進一步加強監管、提高信息披露的透明度來防范。

　　記者欣喜地看到，一批具有內資背景的私人股權基金也嶄露頭角。比如聯想控股的弘毅投資頻頻在國內活動；黃光裕最近也與貝爾斯登聯手，斥資組建私人股權基金，目標是整合除家電