剝離大尺寸TFT-LCD業務，專注小尺寸業務京東方重組“抓小放大”扭虧有望

　　證券時報記者　　劉　楊

　　本報訊　　停牌數日的京東方(000725)今天終于發布重大資產重組公告。京東方實際控制人北京電控、大股東京東方投資及有關股東方經過共同協商，同意京東方以債轉股、股份回購方式，將其旗下虧損大戶———以大尺寸TFT-LCD業務為主業的京東方光電從京東方剝離至京東方投資，而輕裝上陣的京東方未來將集中資源專注于小尺寸移動和應用類TFT-LCD業務，其盈利能力將得到大幅提升，有望在2007年實現扭虧為盈。由于京東方已連續兩年虧損，2007年如盈利，將使其保住岌岌可危的上市公司地位。

　　剝離大液晶避免退市

　　公告顯示，京東方持有京東方光電共計78.54%股權，除繼續保留5%股權外，剩余約11.92%股權以債轉股方式出售給股東北京工業公司，以償還其對京東方3.1億元委托貸款的本金；還有約61.62%股權按照16.43億元的價格出售給京東方投資，并按照3.61元/股的價格回購京東方投資持有公司的4.55億股，并依法注銷。京東方光電2006年12月31日經審計的凈資產為26.56億元。

　　據了解，本次交易完成后，公司大股東和實際控制人并未發生變化。重組后的京東方總股本從28億股減少至24億股，京東方投資持有股份減少至3.9億股，持股比例從29.51%減少至16.23%，仍為公司第一大股東，與公司實際控制人北京電控合計持有京東方28.26%股份。

　　如重組按計劃實施，根據京東方的2007年盈利預測報告(未經審核)，公司可實現整體盈利目標。由于京東方光電將不再納入公司合并報表范圍，重組后的京東方的財務結構和財務狀況將發生重大變化。

　　首先是總資產、負債總額將大幅度減少。總資產從原有的160億元減少至99億元，總負債從原有的118億元減少至45億元，資產負債率從原來的74.19%下降至46.16%的合理水平。

　　其次，雖然大尺寸TFT-LCD業務剝離后，公司主營業務收入將大幅度減少，由87億元減少至18億元，但由于大尺寸TFT-LCD業務一直處于虧損狀態，因此，公司主營業務利潤將由原有的虧損12億元轉為盈利2億元。另外，大尺寸TFT-LCD業務剝離后，公司各項費用也將大幅度下降。

　　主營業務結構重大調整

　　由于大尺寸TFT-LCD業務受成本居高不下、產品價格下滑的影響，京東方已連續9個季度虧損，公司股票也將被實施特別處理。考慮到全球LCD市場將進一步細分，公司決定將中大尺寸TFT-LCD業務分拆出去，專注于移動和應用類小尺寸TFT-LCD業務，及背光源等TFT-LCD關鍵零部件的配套業務，短期可避免退市風險，長遠又可確保上市公司穩健盈利和發展。

　　重組以后，京東方主營業務結構將發生重大變化，具體業務包括以下五個部分：一是移動和應用類TFT-LCD顯示產品，包括手機、相關專業應用領域TFT-LCD顯示屏、模塊和組件等，該類業務目前營業收入規模約4億元以上，公司計劃未來2-3年內發展成為以移動和應用類TFT顯示模塊為核心的產業，年營業收入規模將超過20億元以上；二是TFT-LCD關鍵零部件，主要是背光源、金屬零件等產品，目前該類業務營業收入約14億元，預計未來2-3年內業務收入將達到20億元以上；三是專用顯示系統，包括交通、能源、特殊應用領域的顯示屏、顯示器和顯示系統等產品，預計未來2-3年內業務收入將達到10億元以上；四是繼續提升在真空顯示和精密電子零件領域的核心競爭力；五是科技公司總部基地園區開發服務業務。

　　公司方面表示，本次交易完成后，公司仍繼續堅持發展TFT平板顯示產業的經營戰略，集中資源專注于小尺寸TFT-LCD相關業務，一方面做細做深做強移動和應用顯示領域，不斷積累技術能力，降低成本，拓展和鞏固戰略客戶，提升核心競爭力，增加收益；另一方面，提升背光源等關鍵零部件的技術力，在傳統真空顯示和精密電子零件、材料方面進一步創新挖潛，并利用現有資源和經驗，創“總部基地”園區服務品牌，提升價值。