本報記者 張勝男

　　最近，鋼鐵板塊利好、利空的各類消息頻頻出現，公司業績在原材料(鐵礦石)價格和產品價格(鋼價)的同向走勢作用下，令投資人多少有些迷惑。為此有研究人士認為，在國際鋼材需求繼續旺盛、國內鋼材市場運行良好的背景下，國內鋼鐵行業基本面繼續向好，部分估值水平較低的行業龍頭企業可重點關注。

　　目前，眾多投資人士看好鋼鐵行業，他們認為，從估值角度看，目前鋼鐵板塊仍然是A股市場估值較低的群體；而且在本輪大盤上漲過程中，鋼鐵股漲幅也明顯落后于市場平均水平。但同時，目前市場對鋼鐵行業景氣度是否已經出現逆轉仍有分歧，國際鐵礦石價格持續上漲，印度單方面加征鐵礦石出口關稅，各種非利好消息也在迷惑投資者的眼睛。

　　印度

　　日前，中國鋼鐵工業協會與幾家國內大型鋼廠及十余家2006年進口印度鐵礦數量較多的鋼鐵企業，就印度出口鐵礦石加征關稅問題達成共識：拒絕印度鐵礦石單方面的提價行為，同時呼吁共同抵制印度方面提高鐵礦石出口關稅引發的一切不正常貿易行為。

　　中國鋼協市場調研部負責人陳先文表示，2006年我國進口鐵礦石達3.26億噸，其中印度礦占22.92%，進口數量比例較大。如果從今年3月1日開始，印度方面提出對其出口鐵礦石加征將近7美元/噸的出口關稅，將會對我國的鋼鐵行業產生較大的影響，尤其是歷年來對印度鐵礦石依賴性較大的國內鋼鐵企業來說其影響更為明顯。

　　日前有消息稱，印度鐵礦石出口商宣布將減少40%的鐵礦石出口，原因是中國鋼鐵企業決定暫停從印度進口鐵礦石。此前印度政府準備對鐵礦石征收300盧比/噸的出口稅。2006年中國自印度進口的鐵礦石占當年總進口量3.26億噸的23%，并成為全球繼澳大利亞之后的第二大鐵礦石供應國。

　　行業整合大戲 風生水起

　　多年位居鋼鐵行業龍頭位置的寶鋼集團在整合行業資源方面的動作最為搶眼：華東市場聯合馬鋼、矚目濟鋼，西北市場牽手八鋼又圖包鋼，華北市場與太鋼聯姻又劍指邯鋼。

　　其他鋼鐵公司也不示弱，武鋼重組鄂鋼、聯合柳鋼；鞍鋼與本鋼聯合；首鋼控股水鋼，首鋼與唐鋼合作成立首鋼京唐鋼鐵公司，開始在曹妃甸建設臨海鋼廠；唐鋼、宣鋼、承鋼三大鋼鐵集團合三為一，正式掛牌成立河北唐鋼集團；沙鋼收購淮鋼；山東大鋼集團也在加快組建步伐。

　　有業內人士分析認為，前期一些二線鋼鐵股的價格因權證、整體上市、重組兼并等概念而上升較快，目前行業2007年動態PE值在11-12倍，而寶鋼、鞍鋼等公司的動態PE不到10倍，不僅沒有享受行業龍頭公司應有的溢價水平，反而被嚴重低估，太鋼不銹作為不銹鋼行業龍頭，應有比生產碳鋼的公司更高的估值水平，目前估價也被低估。我們建議重點關注寶鋼、鞍鋼、太鋼、武鋼、華菱管線等公司，同時部分二線鋼鐵公司也仍然具備一定的投資機會。

　　鋼價穩步上漲 前景看好

　　國金證券研究報告認為，2006年年末及2007年年初，以熱軋卷為首的鋼材價格出現了近18%的漲幅，鋼材消費呈現出“淡季不淡”的特性，而“出口”因素則成為該特性的主導原因之一。

　　中國機械網數據顯示，今年春節前后，盡管處于消費淡季，但中國鋼材市場卻出現了一輪上漲行情。據監測系統測算，到2月末，全國30個中心城市的鋼材價格指數比2006年末上漲7.1%。

　　有業內人士分析認為，盡管近期內出現了一輪鋼材上漲行情，但根據目前掌握的情況，從全年來看，尤其是進入下半年后，中國鋼材供需形勢卻存在較大壓力。一方面，中國鋼材需求增速放緩，特別是出口水平有可能出現回落。另一方面，中國鋼材新增產能繼續釋放，將比上年增產5000萬—7000萬噸。考慮到2006年新增鋼材產能的絕大部分是通過擴大出口所消化的情況，如果2007年中國鋼材出口形勢逆轉，那么新一年內就可能有超過5000萬噸的新增資源需要尋找消化空間。由此可見，鋼材后市供求壓力較大。

　　而國金證券則認為，國內鋼材市場價格波動將趨于穩定。理由之一是國內鋼鐵行業已經或正在發生一些根本性的改變，即國內鋼材價格機制正在形成；理由之二是國內外的聯動加強，國內市場間接享受國外限產保價的成果。因此，內外同時作用，國內鋼材價格市場波動將更加穩健。

　　國金證券進而表示，過去對于鋼鐵行業的定位一直偏低，當然是因為其周期性原因，但更大的因素是因為鋼材價格的波動幅度過大，致使我們對行業給予一定的折價處理，但在當前鋼材價格運行明顯趨穩的背景下，恢復鋼鐵行業合理估值水平也是合情合理。

　　歷來分紅習慣 值得期待

　　綜觀鋼鐵行業上市公司，每年年終得紅包似乎已經成為投資者的一種習慣。以唐鋼為例，公司從1998年起連續8年，每年年終都為股東分紅，公司本月底將公布2006年年報，分配方案更加值得期待。寶鋼股份也是從2000年起連續分紅，給投資者帶來股價上漲收益的同時，也送上了過年大紅包。

　　鋼鐵公司之所以擁有大量忠實投資者，能夠及時為投資者兌現收益或許也是他們收攬人心的一大利器。