來源：信息時報 作者：劉昊

　　時報記者 黃亦民 攝

　　時報訊 (記者 劉昊) 深發(fā)展昨日公布了2006年的年度財務(wù)報告。報告顯示，深發(fā)展在2006年實現(xiàn)凈營業(yè)收入為71.35億元，凈利潤13.03億元，比2005年凈利潤3.11億元的水平強(qiáng)勁增長了319%，每股收益也是由2005年的0.16元猛增到0.67元，其業(yè)績的增幅令國內(nèi)所有銀行只能望其項背。至于市場最為關(guān)心的股改問題，深發(fā)展仍然只是籠統(tǒng)地表示力爭在今年完成。然而業(yè)界對于深發(fā)展股價的爭議聲也隨著年報的見光而再度響起，多家券商在參考了年報數(shù)據(jù)之后仍然對深發(fā)展維持了“中性”甚至“減持”的評級。

　　利息收入大幅增長

　　年報顯示，利息凈收入的增長是深發(fā)展盈利增加的源頭，2006年公司凈利息收益較上年增長32.5%，而構(gòu)成凈利息收益提高的主要因素是貸款利息收入的提高。

　　銀河證券的研究員張曦認(rèn)為，深發(fā)展利息收入提高的原因在于公司在利息業(yè)務(wù)方面已形成特色，所開發(fā)的

供應(yīng)鏈金融模式獲得了中小型企業(yè)的認(rèn)同，日均短期貸款余額達(dá)到了838.88億元，較2005年增加了243.28億元，業(yè)務(wù)量上升約40%。

　　深發(fā)展的資本充足率和核心資本充足率分別為3.71%和3.68%，與2005年末的水平相比并沒有顯著的提高。深發(fā)展有關(guān)人士表示，目前公司已聘請股改保薦人，股改正在積極推進(jìn)中，力爭年內(nèi)完成股改。張曦認(rèn)為深發(fā)展能否拿出符合流通股東意愿的股改方案是問題的關(guān)鍵，股價的上漲也加大了股改難度。

　　撥備覆蓋率再惹爭議

　　在處理歷史遺留不良貸款方面，深發(fā)展全年清收的不良貸款總額約為20億元，其中超過80%以現(xiàn)金方式收回。截至2006年末，深發(fā)展的不良貸款為145.65億元，不良貸款率從2005年末的9.33%下降到2006年末的7.98%。但有研究報告認(rèn)為，去年深發(fā)展撥備前利潤增長29%的情況下，公司計提14.26億的貸款損失準(zhǔn)備反下降20%，撥備覆蓋率由43%上升到48%。該報告測算，當(dāng)深發(fā)展2006年末將自己的撥備覆蓋率提到55%左右，公司的凈利潤將和上年持平，而華夏銀行去年的撥備覆蓋率高達(dá)84%。

　　深發(fā)展對此的解釋是，由于更多的不良貸款得以解決，2006年所需的貸款撥備減少。而且根據(jù)銀監(jiān)會的撥備標(biāo)準(zhǔn)，2006年第一季度該行已經(jīng)完全覆蓋了原有的撥備缺口。

　　張曦認(rèn)為，深發(fā)展目前所進(jìn)行的業(yè)務(wù)尚處開拓期，特別是公司在個人住房按揭貸款業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新，公司能否有效地控制個人貸款資金被正確地使用等有關(guān)貸款風(fēng)險控制的效果尚需時日來作觀察。

　　機(jī)構(gòu)看淡該股后市

　　銀河證券表示認(rèn)可深發(fā)展在中小企業(yè)貸款方面進(jìn)行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，但依然認(rèn)為公司的基本面存在較大的風(fēng)險因素，給予了“中性”的評級。而中信證券則維持了更為嚴(yán)厲的“賣出”評級，目標(biāo)價為8元。中信證券的研究員楊青麗認(rèn)為，深發(fā)展業(yè)績的高增長并沒有徹底改善深發(fā)展的資產(chǎn)質(zhì)量及經(jīng)營狀態(tài)，巨額

不良資產(chǎn)徹底消化(加大計提準(zhǔn)備或核銷)才能使深發(fā)展財務(wù)狀況有根本好轉(zhuǎn)。

　　廣發(fā)證券的金融行業(yè)研究員余曉宜也表示，盡管從數(shù)據(jù)上看深發(fā)展的業(yè)績確實有所改善，但并不如年報中顯示的那么好，同樣給予“減持”的評級。

　　深發(fā)展的股價昨日在延遲一小時開盤之后一度沖上至漲停價位，但是隨即出現(xiàn)快速的振蕩殺跌，尾盤該股與其他銀行股反向而行，短暫的拉升使其最終在19.95元報收，微漲0.06元。

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