□德邦證券 鄭驍俊

　　年報(bào)披露目前已進(jìn)入集中期，從目前社保基金的投資品種來(lái)看，繼續(xù)青睞業(yè)績(jī)穩(wěn)定良好的能源、機(jī)械、非周期性行業(yè)等上市公司，并且對(duì)于具有高分紅方案的個(gè)股出現(xiàn)了一定的增倉(cāng)，可以發(fā)現(xiàn)其一貫的安全增值作風(fēng)依然沒(méi)變。

　　有色金屬類的關(guān)注程度很高，尤其是整體上市的S蘭鋁，共有四家組合持有，其中兩家還同時(shí)看中了云鋁股份，而其他如焦作萬(wàn)方、吉恩鎳業(yè)、錫業(yè)股份等個(gè)股倉(cāng)位沒(méi)有變化，從這些個(gè)股的情況看，S蘭鋁正在實(shí)行股改與整體上市計(jì)劃，由于停牌時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)股改完成復(fù)牌后會(huì)迎來(lái)良好的價(jià)值回歸，同時(shí)其他個(gè)股則都具有良好的分紅預(yù)案，并且年報(bào)業(yè)績(jī)都基本兌現(xiàn)，符合社保投資的原則。

　　另一個(gè)重倉(cāng)持有的則是機(jī)械制造行業(yè)，尤其是子行業(yè)中的汽車零部件業(yè)，包括宗申動(dòng)力、寧波東睦、貴航股份、濱州活塞等四家個(gè)股被重倉(cāng)持有，這些個(gè)股雖然業(yè)績(jī)水平參差不齊，有些甚至還處于微利狀態(tài)，但大都具有行業(yè)龍頭、產(chǎn)能擴(kuò)張、增資等題材，因此未來(lái)預(yù)期仍是相當(dāng)良好的。而與之形成明顯對(duì)比的是房地產(chǎn)行業(yè)，雖然受到調(diào)控壓力，房地產(chǎn)未來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期持續(xù)向淡，但依然有招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、津?yàn)I發(fā)展、華發(fā)股份、天創(chuàng)置業(yè)等五家個(gè)股出現(xiàn)社保身影，并且龍頭品種招商地產(chǎn)共有三家組合重倉(cāng)持有，從投資可能性分析來(lái)看，一方面人民幣持續(xù)升值對(duì)房地產(chǎn)的利好始終存在，另一方面房地產(chǎn)行業(yè)良好的盈利能力以及具有的如土地增值、奧運(yùn)等熱門概念也是比較重要的因素。

　　食品、批發(fā)零售等非周期性行業(yè)共有6家個(gè)股進(jìn)入社保視線，其中的蘇寧電器增倉(cāng)幅度較大，這些個(gè)股的入選說(shuō)明消費(fèi)升級(jí)、商業(yè)連鎖等題材得到了較多的關(guān)注。此外一些傳統(tǒng)的防御性行業(yè)如醫(yī)藥、高速公路等也都有所配置。

　　從社�；�金的組合情況來(lái)看，102組合的表現(xiàn)比較活躍，減持了深圳機(jī)場(chǎng)、華夏銀行，較大程度地增加了S蘭鋁、山東高速、深高速的倉(cāng)位，其他如104、105、106組合等也出現(xiàn)一定的倉(cāng)位調(diào)整，不過(guò)多數(shù)以小幅增倉(cāng)為主，總體來(lái)說(shuō)遭到減持額度較大的個(gè)股也僅有像宜華木業(yè)、絲綢股份等靜態(tài)估值相對(duì)較高并且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不明顯的個(gè)股。這也說(shuō)明了社保組合的運(yùn)作方式是穩(wěn)健，甚至是幾近保守的，追求的是長(zhǎng)線增值的潛力，而不在于波段性的價(jià)差。所以基本上可以說(shuō)，社保重倉(cāng)的個(gè)股在長(zhǎng)線范疇內(nèi)相對(duì)安全的，前提在于普通投資者能否有同樣的心態(tài)和資金成本去應(yīng)對(duì)而已。

　　年報(bào)披露社�；�金持倉(cāng)情況一覽

　　代碼 名稱組合名稱 持倉(cāng)數(shù)量 (萬(wàn)股) 占流通股比例(%) 所屬行業(yè)

　　本期 變動(dòng) 上期 本期 變動(dòng) 上期

　　000024.SZ招商地產(chǎn)全國(guó)社�；�金108組合1115.140.00 1115.144.55 0.00 4.55房地產(chǎn)業(yè)

　　000024.SZ招商地產(chǎn)全國(guó)社�；�金102組合953.18 0.00 953.18 3.89 0.00 3.89房地產(chǎn)業(yè)

　　000024.SZ招商地產(chǎn)全國(guó)社�；�金103組合560.00 - - 2.29 -- 房地產(chǎn)業(yè)

　　000039.SZ中集集團(tuán)全國(guó)社�；�金109組合785.47 0.00 785.47 1.18 0.00 1.18制造業(yè)-金屬、非金屬

　　000089.SZ深圳機(jī)場(chǎng)全國(guó)社保基金102組合2800.00-71.65 2871.654.29 -0.114.40交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　000301.SZ絲綢股份全國(guó)社保基金202組合635.00 261.47 373.53 0.93 -0.050.98制造業(yè)-紡織、服裝、皮毛

　　000301.SZ絲綢股份全國(guó)社�；�金205組合320.56 -144.47465.04 0.47 -0.751.22制造業(yè)-紡織、服裝、皮毛

　　000401.SZ冀東水泥全國(guó)社保基金106組合794.79 187.24 607.55 1.72 0.40 1.31制造業(yè)-金屬、非金屬

　　000410.SZ沈陽(yáng)機(jī)床全國(guó)社�；�金104組合620.84 -21.77 642.62 3.45 -0.123.57制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　000612.SZ焦作萬(wàn)方全國(guó)社�；�金106組合801.64 - - 2.92 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　000612.SZ焦作萬(wàn)方全國(guó)社�；�金105組合536.37 - - 1.95 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　000617.SZ石油濟(jì)柴全國(guó)社保基金110組合297.46 99.99 197.46 3.97 1.34 2.64制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　000617.SZ石油濟(jì)柴全國(guó)社�；�金604組合105.37 - - 1.41 -- 制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　000708.SZ大冶特鋼全國(guó)社保基金102組合408.11 - - 2.44 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　000759.SZ武漢中百全國(guó)社�；�金104組合748.90 - - 2.84 -- 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　000807.SZ云鋁股份全國(guó)社保基金103組合750.37 - - 2.83 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　000807.SZ云鋁股份全國(guó)社�；�金105組合600.00 200.00 400.00 2.26 0.75 1.51制造業(yè)-金屬、非金屬

　　000822.SZ山東海化全國(guó)社�；�金202組合753.40 0.00 753.40 2.01 0.00 2.01制造業(yè)-石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　000829.SZ天音控股全國(guó)社保基金110組合870.58 38.92 831.66 6.96 0.31 6.65農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　000829.SZ天音控股全國(guó)社�；�金604組合217.46 - - 1.74 -- 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　000897.SZ津?yàn)I發(fā)展全國(guó)社�；�金106組合700.00 0.00 700.00 1.63 -0.341.97社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　000917.SZ電廣傳媒全國(guó)社保基金109組合359.33 0.00 359.33 1.41 0.00 1.41傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　000917.SZ電廣傳媒全國(guó)社�；�金106組合100.00 - - 0.39 -- 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　000960.SZ錫業(yè)股份全國(guó)社�；�金105組合783.13 - - 3.09 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　001696.SZ宗申動(dòng)力全國(guó)社保基金601組合178.36 - - 1.71 -- 制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　002024.SZ蘇寧電器全國(guó)社保基金104組合777.27 115.45 661.83 2.64 0.39 2.25批發(fā)和零售貿(mào)易

　　002038.SZ雙鷺?biāo)帢I(yè)全國(guó)社�；�金109組合184.55 - - 4.53 -- 制造業(yè)-醫(yī)藥、生物制品

　　002070.SZ眾和股份全國(guó)社�；�金603組合34.07 25.39 8.68 1.58 -- 制造業(yè)-紡織、服裝、皮毛

　　002070.SZ眾和股份全國(guó)社�；�金601組合25.99 - - 1.20 -- 制造業(yè)-紡織、服裝、皮毛

　　002076.SZ雪萊特 全國(guó)社�；�金112組合49.99 - - 2.40 -- 制造業(yè)-電子

　　002084.SZ海鷗衛(wèi)浴全國(guó)社保基金111組合114.99 - - 3.23 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600009.SH上海機(jī)場(chǎng)全國(guó)社�；�金106組合1859.84- - 2.06 -- 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　600015.SH華夏銀行全國(guó)社�；�金002組合809.56 0.00 809.56 0.52 0.00 0.52金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　600015.SH華夏銀行全國(guó)社�；�金102組合701.53 -100.00801.53 0.45 -0.060.51金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　600031.SH三一重工全國(guó)社�；�金111組合495.00 -95.00 590.00 2.86 -0.553.41制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　600048.SH保利地產(chǎn)全國(guó)社�；�金103組合309.37 56.38 252.99 2.06 -0.052.11房地產(chǎn)業(yè)

　　600064.SH南京高科全國(guó)社�；�金106組合199.99 0.00 199.99 0.97 0.00 0.97房地產(chǎn)業(yè)

　　600089.SH特變電工全國(guó)社�；�金109組合1760.810.00 1760.816.11 0.00 6.11制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　600114.SH寧波東睦全國(guó)社�；�金103組合298.96 - - 3.05 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600118.SH中國(guó)衛(wèi)星全國(guó)社保基金602組合159.77 25.22 134.56 1.68 0.27 1.42信息技術(shù)業(yè)

　　600122.SH宏圖高科全國(guó)社保基金106組合490.21 13.29 476.93 2.91 0.08 2.83信息技術(shù)業(yè)

　　600135.SHS樂(lè)凱 全國(guó)社保基金106組合306.02 0.00 306.02 2.43 0.00 2.43制造業(yè)-石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　600138.SH中青旅 全國(guó)社保基金104組合486.75 - - 3.20 -- 社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　600138.SH中青旅 全國(guó)社保基金109組合323.55 0.00 323.55 2.13 0.00 2.13社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　600143.SH金發(fā)科技全國(guó)社�；�金104組合427.27 0.00 427.27 3.18 0.00 3.18制造業(yè)-石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　600169.SH太原重工全國(guó)社保基金107組合894.86 0.00 894.86 4.67 0.00 4.67制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　代碼 名稱組合名稱 持倉(cāng)數(shù)量 (萬(wàn)股) 占流通股比例(%) 所屬行業(yè)

　　本期 變動(dòng) 上期 本期 變動(dòng) 上期

　　600195.SH中牧股份全國(guó)社�；�金109組合465.76 0.00 465.76 2.88 0.00 2.88制造業(yè)-食品、飲料

　　600296.SHS蘭鋁 全國(guó)社保基金102組合1203.84753.84 450.00 3.99 2.50 1.49制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600296.SHS蘭鋁 全國(guó)社�；�金103組合803.36 - - 2.66 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600296.SHS蘭鋁 全國(guó)社�；�金105組合550.00 -798.001348.001.82 -2.644.47制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600296.SHS蘭鋁 全國(guó)社保基金108組合545.64 - - 1.81 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600308.SH華泰股份全國(guó)社�；�金107組合498.22 - - 1.44 -- 制造業(yè)-造紙、印刷

　　600315.SH上海家化全國(guó)社�；�金104組合315.14 - - 3.09 -- 制造業(yè)-石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　600317.SH營(yíng)口港 全國(guó)社�；�金203組合112.08 -14.60 126.68 0.88 -0.111.00交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　600325.SH華發(fā)股份全國(guó)社保基金109組合601.21 0.00 601.21 5.93 0.00 5.93房地產(chǎn)業(yè)

　　600331.SH宏達(dá)股份全國(guó)社�；�金109組合146.00 -87.16 233.16 0.58 -0.541.12制造業(yè)-石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　600350.SH山東高速全國(guó)社�；�金102組合2907.92388.61 2519.314.36 0.58 3.78社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　600350.SH山東高速全國(guó)社�；�金103組合1842.42150.00 1692.422.76 0.23 2.54社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　600366.SH寧波韻升全國(guó)社�；�金109組合154.42 58.90 95.52 0.80 0.13 0.67制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　600371.SH華冠科技全國(guó)社�；�金103組合188.39 - - 2.93 -- 制造業(yè)-食品、飲料

　　600406.SH國(guó)電南瑞全國(guó)社�；�金105組合557.97 157.97 400.00 6.06 0.93 5.13信息技術(shù)業(yè)

　　600410.SH華勝天成全國(guó)社�；�金104組合396.47 -69.38 465.84 6.62 -1.167.78信息技術(shù)業(yè)

　　600428.SH中遠(yuǎn)航運(yùn)全國(guó)社�；�金106組合1653.08- - 5.06 -- 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　600428.SH中遠(yuǎn)航運(yùn)全國(guó)社�；�金108組合577.68 - - 1.77 -- 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　600432.SH吉恩鎳業(yè)全國(guó)社�；�金107組合179.99 0.00 179.99 1.97 0.00 1.97制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600470.SH六國(guó)化工全國(guó)社�；�金603組合30.00 - - 0.29 -- 制造業(yè)-石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　600485.SH中創(chuàng)信測(cè)全國(guó)社�；�金111組合80.51 - - 1.60 -- 信息技術(shù)業(yè)

　　600486.SH揚(yáng)農(nóng)化工全國(guó)社�；�金601組合45.98 -61.69 107.67 1.15 -1.552.70制造業(yè)-石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　600521.SH華海藥業(yè)全國(guó)社�；�金104組合312.50 7.58 304.92 2.31 0.12 2.19制造業(yè)-醫(yī)藥、生物制品

　　600523.SH貴航股份全國(guó)社�；�金105組合778.45 -4.57 783.02 8.55 -0.058.60制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　600548.SH深高速 全國(guó)社保基金102組合1359.64100.00 1259.646.24 0.46 5.78交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　600548.SH深高速 全國(guó)社�；�金103組合923.94 50.00 873.94 4.24 0.23 4.01交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　600557.SH康緣藥業(yè)全國(guó)社保基金104組合608.87 242.23 366.63 6.08 1.80 4.28制造業(yè)-醫(yī)藥、生物制品

　　600563.SH法拉電子全國(guó)社�；�金111組合159.69 - - 1.70 -- 制造業(yè)-電子

　　600583.SH海油工程全國(guó)社保基金105組合620.00 20.00 600.00 1.97 0.06 1.91采掘業(yè)

　　600587.SH新華醫(yī)療全國(guó)社保基金106組合204.42 - - 3.87 -- 制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　600713.SH南京醫(yī)藥全國(guó)社�；�金602組合204.39 -98.91 303.31 1.46 -0.712.17制造業(yè)-醫(yī)藥、生物制品

　　600726.SH華電能源全國(guó)社�；�金202組合212.90 - - 0.39 -- 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　600738.SH蘭州民百全國(guó)社�；�金111組合182.64 -17.35 199.99 1.08 -0.101.18批發(fā)和零售貿(mào)易

　　600750.SH江中藥業(yè)全國(guó)社�；�金109組合297.61 - - 3.61 -- 制造業(yè)-醫(yī)藥、生物制品

　　600765.SH力源液壓全國(guó)社保基金105組合534.98 136.59 398.39 11.93 3.05 8.88制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　600785.SH新華百貨全國(guó)社�；�金109組合71.91 - - 0.93 -- 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　600791.SH天創(chuàng)置業(yè)全國(guó)社�；�金112組合50.00 - - 0.90 -- 房地產(chǎn)業(yè)

　　600801.SH華新水泥全國(guó)社保基金108組合455.96 - - 6.38 -- 制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600839.SH四川長(zhǎng)虹全國(guó)社�；�金002組合637.55 0.00 637.55 0.50 0.00 0.50制造業(yè)-電子

　　600888.SH新疆眾和全國(guó)社�；�金107組合100.00 -6.94 106.94 1.62 -0.802.42制造業(yè)-金屬、非金屬

　　600895.SH張江高科全國(guó)社保基金107組合1534.06- - 2.63 -- 綜合類

　　600960.SH濱州活塞全國(guó)社�；�金107組合300.03 - - 5.68 -- 制造業(yè)-機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　600971.SH恒源煤電全國(guó)社�；�金601組合86.72 - - 1.08 -- 采掘業(yè)

　　600978.SH宜華木業(yè)全國(guó)社�；�金106組合778.98 -271.571050.555.09 -3.288.38制造業(yè)-木材、家具

　　600995.SH文山電力全國(guó)社�；�金602組合221.40 -20.00 241.40 1.87 -0.172.04電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　601111.SH中國(guó)國(guó)航全國(guó)社�；�金106組合2216.700.00 2216.701.72 -0.992.70交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊