北京、香港報道　本報記者　段曉燕　羅綺萍　

　　3月16日，國務院國資委決定，由華潤集團重組三九。

　　“國資委的這個決定是在參考各個聯合體的投標方案之后，在專家評審的基礎上，同時征求了三九集團管理層的意見，做出的最終決定。”國資委一位負責此次重組事宜的官員告訴記者。

　　至此，歷時兩年多的三九集團重組一案終于塵埃落定。

　　國資委“二審”　華潤勝出

　　三九集團重組可謂一波三折，牽動了多方力量。

　　此前，共有五個投資聯合體遞交了正式的重組計劃書，主要為上海實業控股有限公司(聯合凱雷投資集團亞洲收購基金和弘毅投資顧問有限公司)、華潤(集團)有限公司、新世界基建(中國)投資有限公司(聯合CCMP亞洲投資基金)、德意志銀行集團(聯合中信證券)、上海復星高科技(集團)有限公司等。

　　“華潤的方案能夠最終勝出，最重要的一點是，華潤是整體重組，會接盤三九集團所有的資產，包括醫藥、地產等在內，并且承擔所有債務；其他各方的方案，都沒有涉及整體接盤。”一位專家評審團的成員告訴記者。

　　上述國資委官員向記者指出，五個聯合體的出價基本一致，均為40億人民幣，在這個價格的基礎上，各方開出的重組方案的細節，包括涉及重組的資產、債務承擔比例和方式、所占股權比例等各不一樣，后者成為決定由誰重組的重要條件。

　　記者了解到，2007年1月，國資委主持召開了第一次三九集團重組方案評審會，由來自銀監會(債務委員會代表)、商務部等各政府機構和醫藥界的專家，以及三九集團的代表，共9人組成的評審團，對各個方案進行評議，但第一次會議并未做出正式決定。

　　2月底，國資委召開了第二次專家評審會，再次對方案進行評議。

　　據了解，在這五個投資聯合體中，除了較早已經表示退出競爭的復星集團之外，其他的幾個聯合體都有外資背景。

　　其中上實的背后，有凱雷亞洲收購基金和聯想集團旗下的弘毅投資顧問有限公司，而凱雷因為收購徐工的事情而導致備受非議，使得上實聯合體最終收購三九的意向轉弱。

　　新世界背后的資本力量，是CCMP亞洲投資基金，這個原屬于摩根大通集團旗下的私募基金，此前在雙匯集團的股權收購中，也是和新世界集團捆綁在一起，與高盛和鼎輝搶奪；在新世界和CCMP的投資聯合體中，主要也是將收購重點放在三九集團所持有的三九醫藥(000999)的股權上。

　　德意志銀行的方案中，提出了很靈活的收購方式，一種是以40億現金收購三九醫藥(000999)中三九集團持有的71%的股權；或者以16億現金收購40%的三九醫藥國有股股權。

　　“國資委的態度一直是，第一，要賣一起賣，不單獨剝離醫藥板塊進行交易；第二，國資委和戰略投資者的股權交易關系只停留在三九集團的股權上，而對這部分股權的估價，是建立在對整個三九集團業務估價的基礎上。”國資委負責此次重組的官員告訴記者。

　　“成功與否，定論尚早，其實這對于華潤來說，最關鍵的就是三九的窟窿到底有多大，重組之后，能不能真正盤活。”國資委這位官員表示。

　　華潤計劃

　　3月19日，華潤集團董事長陳新華及總經理宋林，在香港與包括＜21世紀經濟報道＞在內的媒體茶聚時，暢談華潤計劃。

　　“我們并購之后必然會整合，要使企業盈利，否則就會再次變成‘三九’，變成華源那樣。”陳新華給人的印象是低調而儒雅，但在關系到華潤的核心業務表現的環節，他說話是斬釘截鐵。對他的信心給予支持的是，迄今為止，華潤并購史上，尚沒有繼續虧損的紀錄。

　　在此次見面會上，陳宣布了華潤未來6-8年再做一個華潤的計劃，即以2005年的數字為基礎，各項指標都要翻一番。集團預期2013年的目標營業額、經營溢利、總資產可達2085億元、202億元及2895億元。

　　宋林說，華潤未來的發展重點是房地產和醫藥。對于并購三九集團，由于消息仍未正式發布，他只能說：“這已到很關鍵的時刻，我們會100%持股，我估計應該沒有問題。”

　　宋林又說：“三九肯定會成為華潤醫藥集團(尚未最后定名)的主要基礎，并會把華源的醫藥企業也整合進來，至于整合之后會否把集團上市，在境內還是境外上市，現時言之尚早。”

　　三九走向

　　收購了華源集團和三九集團這兩大央企醫藥集團之后，華潤大舉進軍醫藥產業。而從此次兩會期間各方對

　　但有一點很清楚：至今為止，國資委尚未公布三九集團的主業領域，也就是說，其今后的發展戰略和方向，要等到新的戰略投資者介入之后，重新確定。此前三九現任總裁孫曉民曾表示希望將主業集中在醫藥、工程和房地產三大領域。

　　從盈利來看，三九醫藥(000999)目前是三九集團中盈利最佳的子公司，截至2006年第3季度，公司當年累計利潤已經有9800萬，每股收益已經上升到0.1元，預計全年的凈利潤能超過1億，凈利潤呈增長趨勢。

　　從2006年3月確定重組之后，三九醫藥的漲幅已經超過120%。光大證券的分析師報告認為，“三九”品牌在醫藥界依然有較大的價值，且三九醫藥的核心業務OTC業務的盈利能力一直很強，而未來國內OTC業務的增長潛力很大，光大證券認為三九醫藥有望成為醫藥藍籌。

　　三九集團旗下除了主業醫藥之外，還涉及到工程、貿易、酒店、