王佑

　　備受矚目的凱雷收購徐工案日前修訂了持股比例。昨天，《第一財經日報》獲悉，凱雷購徐工集團工程機械有限公司(下稱“徐工機械”)45%股份的價格，會在去年10月的股權總價上溢價10%以上。也就是說，凱雷不會因降低股比而減少對徐工機械的出資額。

　　盡管還沒有拿到商務部等有關部門的批文，但凱雷所作出的二次讓步已讓持續一年半的收購案基本落定。凱雷可能不再對外公開最終收購價。

　　2005年10月25日，按國際慣例為本次收購專門成立的凱雷徐工與徐工集團和徐工機械共同簽署了《股權買賣及股本認購協議》，由于該協議的履行將導致徐工機械變更為中外合資公司，凱雷徐工和徐工集團還同時簽署了《合資合同》。當時，凱雷徐工同意以相當于人民幣20.69125億元的等額美元購買徐工集團所持有的徐工機械82.11%的股權；同時，凱雷徐工還在徐工機械現有注冊資本人民幣12.53013513億元的基礎上增資2.41649786億元。凱雷還提出，當徐工機械的經營業績達到要求時，凱雷將追加投資。

　　但2006年10月16日，徐工集團、凱雷在股權上進行修改，股比變為1：1。上述三方簽署了《股權買賣及股本認購協議》之修訂協議，凱雷徐工和徐工集團還同時簽署了《合資合同》之修訂協議。屆時，凱雷徐工同意以相當于人民幣12.17132353億元的等額美元購買徐工集團所持徐工機械40.32%的股權，而在徐工機械現有注冊資本的基礎上增資人民幣2.42518744億元，全部由凱雷徐工認購，應支付對價相當于人民幣5.84223529億元的美元，上述股權轉讓及增資完成后，雙方各擁有徐工機械50%的股權。

　　記者昨天獲得的最新消息是，凱雷入股徐工機械45%的價格將會在去年10月16日雙方對徐工機械股權重新評估后的價格基礎上，再提高10%以上。

　　按照去年的價格，徐工機械的股權總值大約為人民幣15億元。也就是說，凱雷此次購買徐工機械45%股權所掏的現金與其去年購買對方50%股權并沒有太大差別。知情人士稱，其實去年10月雙方盡管股比一樣，但話語權就已在徐工集團手上，為了使交易更加公平與透明，徐工集團采取協商方式，促使凱雷持股比例降低。

　　徐工集團與凱雷修改雙方股比的時間是在去年底。最近，