本報記者 劉臻 上海報道

　　歷時4年,重慶鋼鐵回歸A股終于成功。2月12日,重慶鋼鐵(重鋼股份,601005.SH)完成申購即將上市交易。

　　2月7日,S*ST朝華發(fā)布可能被暫停上市的風(fēng)險提示公告。

　　一生一死,戲劇性的一幕標(biāo)志著重慶資本市場正經(jīng)歷著系統(tǒng)性的變化。

　　三年融資第一單

　　重慶鋼鐵此次擬發(fā)行不超過3.5億股A股,計劃融資10億元,從0.36%新股中簽結(jié)果來看,重慶鋼鐵的回歸得到了投資者的初步認(rèn)可。重鋼成為了2007年重慶企業(yè)在內(nèi)地資本市場上直接融資的第一單。

　　事實上,重鋼的回歸也是本地上市公司三年以來的唯一一筆直接融資。2004年華邦制藥上市以來重慶就無任何資本市場直接融資。

　　1997年重慶鋼鐵H股在香港掛牌上市,出于發(fā)展的考慮,從2002年起,重鋼便開始醞釀回歸內(nèi)地A股市場,但由于當(dāng)時內(nèi)地股市不景氣,后來新股首發(fā)(IPO)又一度處于停止?fàn)顟B(tài),隨后又是股改等一系列重大事件,以至于重鋼的"海歸計劃"被迫推后,直到2005年7月才獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。

　　與重慶鋼鐵相類,因為股改等因素,重慶百貨也未能順利完成增發(fā)。但問題還在于后備上市公司資源不足。

　　這種情況在重慶市金融辦成立后有所改善。

　　重慶做為西部的直轄市,由于歷史原因資本市場的發(fā)展一直相對滯后,目前重慶僅有28家A股上市公司,5家其他市場上市公司。無論是上市公司數(shù)量、質(zhì)量、市值都大大低于其他直轄市,甚至在西部,重慶的資本市場發(fā)展也處于落后狀態(tài)。

　　2006年8月,重慶市政府提出八大企業(yè)上市戰(zhàn)略,本次回歸的重慶鋼鐵和重慶商業(yè)銀行、西南證券等8家企業(yè),均為重慶市"第一批整體上市重點推進(jìn)單位"。

　　新生力量還在不斷發(fā)展,有重慶政府官員介紹說,長江軸承、永川化工等一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)都在積極準(zhǔn)備IPO。

　　2006年12月8日,重慶市政府辦公廳發(fā)文<關(guān)于促進(jìn)重慶證券市場發(fā)展的意見>,強(qiáng)調(diào)資本市場發(fā)展對于重慶經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用,并提出若干意見。

　　"對資產(chǎn)質(zhì)量差、虧損嚴(yán)重、依靠自身無法走出困境的上市公司,要通過債務(wù)重組、股權(quán)重組、資產(chǎn)置換等多種方式,支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過資產(chǎn)重組實現(xiàn)借殼上市,提高殼資源的利用效率"。上述<意見>對重組績差公司做出指導(dǎo)。

　　歷史遺留問題

　　"2006年的虧損已成定局,要被暫停上市了,時間是在年報出來的時候,也就是2007年4月份。"S*ST朝華(000688.SZ,下簡稱朝華集團(tuán))內(nèi)部人士告訴記者,"朝華最終的命運(yùn)是退市。"

　　S*ST朝華的退市讓本身上市公司數(shù)量較少的重慶又將失去一個寶貴的殼資源。重慶市一直致力于長江上游經(jīng)濟(jì)中心和金融中心的建設(shè),保住現(xiàn)有上市公司殼資源的重要性不言而喻。如果朝華退市,對于連年保牌上市公司的重慶來說,這顯然是一個打擊。

　　此前的很長一段時間,重慶的證券界并不相信朝華會退市,認(rèn)為重慶市政府最終會出手相救。

　　"太爛了,無可救藥,資金窟窿高達(dá)20個億,沒辦法重組;證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果也沒有出來,問題沒有定性,也沒有重組的前提。"朝華集團(tuán)前內(nèi)部人士感慨道。

　　"這也是正確的選擇,政府兜底有很大的負(fù)面影響,政府也肯定要衡量一下重組的成本與收益。"重慶國資委某官員認(rèn)為,"退市也是解決問題的辦法,可以說是純潔了革命隊伍。"

　　"重慶市不應(yīng)該有退市的上市公司。"重慶市某官員曾在非正式場合這樣表示。事實上,這正代表了重慶市政府對本土資本市場發(fā)展的殷切期望。重慶市政府以及主要領(lǐng)導(dǎo)一直在努力,政府主導(dǎo)的重組案例每年都有。

　　2004年12月27日,*ST農(nóng)化(000950.SZ,現(xiàn)更名為ST建峰)收到重慶市政府5000萬財政補(bǔ)貼,最后幾天實現(xiàn)當(dāng)年賬面盈利,避免退市。

　　2005年12月28日,*ST長運(yùn)(600369.SH)與重慶市江北城開發(fā)投資有限公司簽訂拆遷補(bǔ)償協(xié)議,收到拆遷補(bǔ)償費1.8億元,從而實現(xiàn)當(dāng)年盈利避免退市。

　　上述兩家公司在消除退市威脅后,在政府的主導(dǎo)下都進(jìn)入了重組程序。

　　目前,*ST農(nóng)化通過資產(chǎn)置換已經(jīng)實現(xiàn)成功重組,置入的化肥資產(chǎn)具有較強(qiáng)的盈利性,公司名稱也變更為建峰化工。據(jù)預(yù)測,2006年ST建峰將實現(xiàn)盈利。據(jù)記者了解,ST建峰內(nèi)部正積極準(zhǔn)備再融資,建設(shè)第二套化肥裝置。

　　"上市公司殼資源在國資系統(tǒng)內(nèi)部實現(xiàn)了優(yōu)化配置。"重慶國資委官員曾如此評價*ST農(nóng)化的重組。

　　ST長運(yùn)在避免退市危機(jī)后,也進(jìn)入了重組程序。目前,ST長運(yùn)和西南證券的資產(chǎn)重組正在進(jìn)行中。重慶政府主導(dǎo)進(jìn)行重組的還有ST東源,ST重實。

　　"要跳開重組看重組,這么多重組不是說政府要無理干預(yù)市場,不尊重它內(nèi)在的規(guī)律。"重慶國資委某官員談及自己的看法。

　　上述國資官員提醒說,"很多ST公司都是歷史遺留問題,如果政府不幫助它重組,由于債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重它很難重組成功,只有退市一條路,如果都退市,(對重慶)是一個比較大的打擊。退市和重組都是解決歷史遺留問題的手段。"