-本報記者 龍昊

　　ST冰熊��600753�犚恢辈灰娺M展的資產重組再次敲響警鐘。

　　“飛走”的兩宗地

　　2月6日的公告稱，商丘市銀商控股有限責任公司所擁有的兩宗土地使用權(土地使用權證號：商國用2004 6253號和6254號)因拆遷量過大，未能在兩年內及時開發，經與政府溝通協商后，政府已收回土地使用權，同時另行征地。

　　正是這兩宗土地，擬作為公司第二步資產重組置入公司的資產。

　　2005年底，ST冰熊實施第二步資產置換計劃。此次擬置換進入的資產為銀商控股的項目開發用土地，該土地是位于商丘市區的兩宗綜合用地，證載面積47.84萬平方米(約合718畝)，評估面積46.33萬平方米，賬面價值1.18億元。根據相關資產評估報告，置出資產的評估總值為16495萬元，置入的土地資產評估價值為16496萬元，最終交易價格確定為16495萬元。

　　　2004年10月30日，公司公布了重大資產出售、置換及贈與資產報告書。ST冰熊擬以其合法擁有的資產�熀�負債�牫鍪劢o公司第二大股東河南冰熊�熂瘓F�犛邢薰�司，并與控股股東重慶銀星智業�熂瘓F�犛邢薰�司的子公司銀商控股擁有的資產�熀�負債�犨M行置換；同時，重慶銀星控股子公司——東宏實業�熤貞c�犛邢薰�司將其所持有重慶雅佳置業有限公司60%股份贈與ST冰熊。

　　2005年6月，ST冰熊的重組報告獲批。ST冰熊以部分應收賬款、存貨、固定資產、土地使用權、流動負債等，與銀商控股“東方世家”項目的部分土地使用權、在建工程及應付賬款等進行置換。上述重大資產出售、置換和贈與完成后，公司主營業務將由制冷保鮮設備制造轉變為

　　一個重大的打擊是，2006年12月6日，擬被置換的土地因二年多沒有開發，商丘市政府下文收回土地使用權，并公之于眾。

　　令投資者不滿的是，政府下文約兩個月之后的1月26日，公司還宣稱，“公司重大資產重組正在抓緊實施之中……與商丘市銀商控股有限責任公司的項目開發用地進行置換的有關手續尚未辦理完畢。”

　　大股東資金吃緊？

　　作為ST冰熊的大股東，1998年組建的重慶銀星是重慶市大型房地產企業集團之一，注冊資本7500.00萬元，其中，李大明持有65%的股權，經營范圍涉足房地產開發、物業管理、廣告、商貿、建材加工、信息咨詢和旅游資源開發等，主要產業為房地產開發。

　　重慶銀星通過股權轉讓和拍賣獲得股權，目前重慶銀星董事長兼總裁李大明共持有ST冰熊7434萬股占總股本的58.08%。李大明希望“以多種多樣的方式更深地介入資本市場”，使得自己的房地產業借殼上市。他曾預言，五年后，中國房地產市場2／3的市場份額將被上市公司占據。

　　在重慶銀星取得ST冰熊股權的同時，其資金似乎也日漸吃緊。在其開發的房產項目中有花園洋房1期、東方山水小區等多處項目延期交房。有報道稱，被拖延最長時間的已達一年。而東方山水正是置入ST冰熊的一個房地產項目——重慶雅佳置業開發的一個別墅項目。

　　據悉，東方山水項目于2004年下半年推出，此前一年，重慶銀星分別以2900萬元、1730萬元獲得ST冰熊3584萬股、2500萬股股權。

　　李大明希望通過資本市場實現做大做強。但批評者認為，房地產企業進入資本市場，主要是為了緩解資金鏈緊張的壓力。有人甚至指出，重慶銀星欲借ST冰熊實現上市，投入巨額資金購買了大量集團法人股，然而最終由于種種原因，資金被套死。有消息稱，重慶銀星目前總資產達10余億元，而負債就近7億元。

　　于今，重慶銀星擬置入ST冰熊的商丘的土地也因兩年未開發而被收回。資料顯示，銀商控股成立于2003年，注冊資金1億元，負責承擔在商丘規劃3000畝的東方新城的開發工作。位于商丘神火大道99號的東方世家占地達3000畝，是商丘市最大的房地產項目，總投資將達到24億元。

　　商丘市國土資源局的信息顯示，銀商控股已將其旗下的土地抵押。

　　ST冰熊的苦難歷程

　　1996年上市的ST冰熊在資產置換前主要從事冰熊牌系列冰柜產品的生產與銷售。從“買冷柜要排隊”到舉步維艱，ST冰熊的好景似乎轉瞬即失。

　　　ST冰熊的利潤從1999年開始開始大幅下滑，當年每股收益0.01元，2000年虧損0.34元，同時每股凈資產開始低于面值，2001年

　　“由于市場需求不足、行業競爭加劇，銷售價格下降，產品毛利率較低，主營業務發展緩慢，公司經營持續滑坡，近三年來處于微利或虧損狀態。”2005年的資產置換報告書這樣描述。

　　重組成為拯救冰熊的惟一出路。

　　1999年12月18日，北京同達志遠網絡工程有限公司從第一大股東冰熊集團手中受讓冰熊股份28%的股權，成為第二大股東。

　　2001年4月13日，冰熊集團又與黑龍江世紀華嶸投資管理有限公司簽訂了股權托管協議，將其持有的ST冰熊47%股份中的23%托管給世紀華嶸。

　　　然而，ST冰熊依舊沒有起色。2002年5月，ST冰熊與世紀華嶸的托管協議也被終止。

　　2002年6月22日，政府決定將冰熊集團38.5%國有股本按照托管一年的協議授權商電鋁業集團經營，商電鋁業集團因此成為冰熊集團第一大股東和ST冰熊的間接控制人。

　　2003年，重慶銀星戲劇性地成了ST冰熊的第一大股東。

　　從制冷業轉型而來的ST冰熊似乎走出了虧損的邊緣。由于公司控股60%的重慶雅佳置業有限公司貢獻一部分利潤，1月31日，ST冰熊公告預計2006年度將實現扭虧為盈。2006年三季度季報顯示，“公司原有主業冷柜生產和銷售活動已經停止，經營銷售和實現利潤主要來源于公司控股子公司重慶雅佳置業有限公司房地產開發銷售業務。”公司所有收入都源自房地產收入，共實現主營業務收入4880.48萬元，凈利潤僅有區區11.94萬元。

　　由于“負債金額較大，未了結訴訟較多，還債壓力較重，流動資金緊張”，公司急需“盡快完成資產重組、增加籌資力度”。但資產置換遲遲未見進展的ST冰熊將何去何從？銀商控股表示，原與公司達成的相關協議仍將繼續履行，將其他土地使用權等資產，經評估后按既定方案與公司相關資產進行置換。