江南 王艷偉

　　中國平安保險股份有限公司(601318.SH，2318.HK，下稱“中國平安”)昨日在深圳、上海兩地啟動為期3天的A股發(fā)行詢價工作。據(jù)了解，中國平安還將于今日、明日分別在廣州、北京展開詢價。

　　昨日上午，深圳多家基金公司、投資機(jī)構(gòu)參與了在深圳舉行的中國平安“一對多”詢價。由于中國人壽(601628.SH，2628.HK)A股近幾個交易日持續(xù)下跌，同為保險股的中國平安A股發(fā)行價更加受到市場關(guān)注。

　　一位參與詢價的基金公司負(fù)責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》表示，中國人壽與中國平安是不同風(fēng)格的保險公司，不易比較誰好誰壞。中國平安的治理結(jié)構(gòu)更市場化一些，但沒有像中國人壽一樣剝離了歷史包袱，這會影響它的業(yè)績。但歷史不代表未來，中國平安還是很被看好的，未來市場肯定是靠市場化的經(jīng)營來取勝。中國人壽現(xiàn)在的基礎(chǔ)不錯，而中國平安的治理框架和管理團(tuán)隊將來會顯現(xiàn)出優(yōu)勢。

　　另一家準(zhǔn)備在今日與中國平安展開“一對一”溝通的深圳基金公司告訴本報，中國平安是金融綜合服務(wù)集團(tuán)，這是它的“賣點”。在傳出中國平安A股將上市的消息時，中國平安H股一度沖高到50港元，后來摩根士丹利等認(rèn)為其新業(yè)務(wù)利潤率降低，對其給予“持有”的中性評級。

　　廣州一家基金公司將于今日下午與中國平安展開“一對一”詢價。該公司有關(guān)負(fù)責(zé)人對本報表示，相比中國人壽，其更看好中國平安的A股表現(xiàn)。主要有兩個原因：一是中國人壽的市場份額很大，但這是基于其歷史地位，其市場份額正在不斷被其他保險公司蠶食，所以中國人壽難以享受行業(yè)增長帶來的回報，而中國平安的市場份額正在不斷擴(kuò)張，能享受到行業(yè)增長；二是中國平安是市場化的公司，意味著中國平安的效率更高，這是其與中國人壽最明顯的區(qū)別。

　　多家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，中國人壽和中國平安的兩種不同風(fēng)格可以帶來一定的投資組合。

　　也有部分機(jī)構(gòu)指出，中國平安實行混業(yè)經(jīng)營，可以帶來更多機(jī)會，但也有很多風(fēng)險。中國平安A股上市后的合理估值應(yīng)該在40元，很可能上沖到50元。但即便中國平安A股股價達(dá)到50元，與H股的溢價率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國人壽。

　　面對近期的股市調(diào)整，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前A股市場比前段時間冷靜多了，因此要合理認(rèn)識中國人壽A股開盤價相對于發(fā)行價的高溢價現(xiàn)象，中國平安A股應(yīng)該會面臨一個相對理性穩(wěn)定的資金環(huán)境。

　　中國平安H股昨收于36.4港元，下跌0.546%。