片仔癀提高出口價格以抵消經營壓力

　　證券時報記者  王柄根

　　片仔癀(600436)正試圖通過以提高售價的方式來抵消人民幣升值、原材料成本上揚所帶來的經營壓力。該公司于日前宣布將從2007年2月1日起把片仔癀出口價格每粒上調2美元。片仔癀同時還表示，這次調價并非意味著年內片仔癀出口價不變，因為公司以后將根據主要原材料狀況及人民幣匯率情況相應調整片仔癀的價格。

　　上調幅度13.8%

　　此番調價以前，片仔癀的出口價格為每粒14.5美元，在今年2月1日以后將調整到每粒16.5美元，上調幅度達13.8%。

　　據了解，片仔癀的片仔癀產品銷售收入占全部銷售收入的80%以上，而片仔癀產品又以外銷為主，境外銷售額占到片仔癀總銷售額的一半以上。其出口方向包括新加坡、印尼、

馬來西亞等東南亞國家，以這些東南亞國家的華人為主要消費群體。由于匯改以來人民幣持續升值，目前累計升值幅度已達5%左右，這對以出口為主的片仔癀而言并非好事。另外，制造片仔癀最重要的原料天然麝香的價格漲幅驚人———從2006年以來天然麝香的價格從約9萬元/公斤上漲到目前的13萬元/公斤，漲幅超過40%。而片仔癀的外銷片仔癀及特供片仔癀的麝香含量為3%，麝香漲價直接帶來了生產成本的增加。

　　仍有提價空間

　　片仔癀此番提高的是出口產品的售價，對于內銷產品仍維持原價不變。片仔癀表示出口提價一事已與該公司的海外代理商協商確定。在準備提高外銷產品售價的同時，片仔癀還延長了其出口產品代理商———漳龍實業有限公司的出口貨物代理權，將漳龍實業出口代理權從2006年末延長到2008年末。

　　長江

證券研究員葉頌濤在研究報告中認為，片仔癀的出口價一直以來低于內銷價，但事實上片仔癀在出口方面的議價能力很強，即使是在2005年出口代理方的傭金從 10%下降到5%以后，經過海外經銷商的層層加價后，片仔癀的海外零售價甚至比國內零售價還高。這意味著片仔癀在出口方面給中間商留下了相當的利潤，后續仍存在提價的空間。

　　由于片仔癀表示將視

人民幣匯率變動繼續調整產品價格，人民幣年內升值的預期實際上也就帶來了片仔癀提價的預期。

　　調價提升毛利率

　　分析人士認為，假定銷量不變的情況下，價格調升將提高片仔癀2007年的產品毛利率。目前片仔癀系列產品的毛利率在70%左右，其他因素不變的話，片仔癀產品價格提升5%將影響片仔癀產品的毛利率提升約1.2個百分點。片仔癀每年海外銷售收入在1.2億元左右，單以此次提價的幅度計算，每年可帶來的收入增加在1500-1600萬元。

　　而從消費群體來看，調價對片仔癀出口銷量的影響不會太大，因為外銷主要以東南亞地區的華人為主，這一消費群體相當穩定。提價也已與片仔癀海外代理商有過協商，不會存在太多的銷售障礙。另外，片仔癀價格繼續提升的可能還可能會引發中間商在再次提價前囤積藥品和消費者提前購買，銷量會在再次調價前出現增長。

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