專(zhuān)家提出徐工改制新方案

　　王文志

　　本報(bào)訊 銀華基金的分析師張晶淼日前對(duì)記者說(shuō)，徐工機(jī)械當(dāng)初進(jìn)行改制，引進(jìn)凱雷公司等外資的主要目的是為了獲取資金，以解決徐工集團(tuán)的歷史包袱。如今，在證券市場(chǎng)中，建筑機(jī)械概念股受到市場(chǎng)的大力追捧，徐工機(jī)械不妨拿出部分資產(chǎn)如徐工重型直接上市融資，這樣不僅能達(dá)到獲得資金解決徐工歷史包袱的初衷，還可實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，達(dá)到雙贏(yíng)。

　　日前，記者從江蘇省有關(guān)部門(mén)獲得資料顯示，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)徐工機(jī)械)2006年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，前三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為6.2億元，凈利潤(rùn)約為4.1億元，其中徐工機(jī)械子公司徐工重型凈利潤(rùn)約為3.27億元。

　　針對(duì)徐工機(jī)械尤其是徐工重型如此好的業(yè)績(jī)，張晶淼進(jìn)而分析，徐工機(jī)械為徐工集團(tuán)持股100%的國(guó)有獨(dú)資公司，是其最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，旗下主要有徐工重型、徐工科技(000425，SZ)、徐工筑路、徐工進(jìn)出口等企業(yè)。徐工重型又是徐工機(jī)械最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，根據(jù)徐工重型網(wǎng)站資料，在目前其主要產(chǎn)品幾乎處于市場(chǎng)壟斷地位：徐重汽車(chē)起重機(jī)市場(chǎng)占有率在50%以上、履帶起重機(jī)市場(chǎng)占有率接近40%；并且，近幾年徐工重型的業(yè)績(jī)一直比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2006年的凈利潤(rùn)約為四億元，公司凈資產(chǎn)約為10億元，凈資產(chǎn)收益率在40%左右。如果徐工重型IPO上市，簡(jiǎn)單計(jì)算：根據(jù)目前20倍的平均市盈率，其市值將高達(dá)80億元左右。全資控股股東徐工機(jī)械即使拿出徐工重型50%股權(quán)上市融資，徐工機(jī)械不僅會(huì)獲得大約40億元的資金，更重要的是這將繼續(xù)保持對(duì)徐工重型的控制權(quán)，并且不會(huì)稀釋徐工機(jī)械對(duì)旗下其它公司(徐工科技、徐工筑路、徐工進(jìn)出口等)的控制權(quán)。這樣獲得的資金將遠(yuǎn)超過(guò)徐工集團(tuán)直接將徐工機(jī)械50%股權(quán)出售給凱雷公司所獲得的資金。根據(jù)此前徐工科技公開(kāi)披露的凱雷收購(gòu)徐工機(jī)械新協(xié)議，凱雷以12.17億元收購(gòu)徐工機(jī)械40.32%的股權(quán)，然后以5.84億元增資徐工機(jī)械，從而擁有徐工機(jī)械50%的股權(quán)。