茅臺年份酒明年繼續漲價

　　最高每瓶升幅或達1200元

　　伍靜妍

　　日前剛剛結束的貴州茅臺(600519.SH)年度經銷商大會又傳來漲價消息，公司醞釀旗下高端年份酒系列2007年價格大幅上調，升幅每瓶或達到1200元。

　　華泰證券分析師張蕓稱：“2006年2月份以來，公司主要產品價格不斷上漲，其中漲幅最大的是茅臺年份酒，15年茅臺漲幅116%，30年茅臺漲幅67%，而50年茅臺漲幅36%。”

　　明年，茅臺年份酒漲勢依然。茅臺方面對經銷商的價格原則是，“2007年1月1日起，2006年的市場調節價就是合同價。”中信建投證券分析師鄭綺認為，這意味著15年茅臺漲幅將最大，預計達到1200元/瓶左右。

　　以15年年份酒為例，因公司會預留給經銷商600元～800元的利潤空間，以此計算，其今年的出廠價大概在1200元～1300元左右，而市場調節價則與市場零售價相當或更高，由此，明年15年年份酒的市場零售價每瓶或達到2500元左右。

　　而目前，因年份酒出現斷貨，15年年份酒在某些地方的市場零售價已達3000多元/瓶。

　　鄭綺稱，年份酒未來將擔當起公司的利潤大旗。因為年份酒雖然銷量只占茅臺酒銷量的6%～7%，但收入卻占13%，利潤貢獻預計占25%左右。

　　2月份，茅臺酒平均價格上漲15%，但由于消費市場需求強勁，漲價后，銷售量依然保持快速增長。截至11月底，茅臺酒銷售量達到8310噸，同比增長17.46%。

　　“今年截至11月，公司茅臺酒銷量同比增長17.46%，銷售收入同比增長27.33%。”在杭州的經銷商大會上，貴州茅臺總經理喬宏介紹。

　　今年下半年秋季糖酒會上，喬宏提出要大力發展的系列酒，銷售同比也有66%的大幅增長。“其中王子酒銷量同比增長92%，銷售收入同比增長88.67%，迎賓酒銷量同比增長56.18%，銷售收入同比增長53.35%。”這反映出公司在系列酒上的政策傾斜已經取得較好成效。

　　然而，在茅臺新一期產能擴張未完成之前，喬宏清楚地認識到，公司所面臨的主要矛盾仍然是產能掣肘。在調減配額的方向上，喬宏稱將保護5個銷售重點：500強企業、黨政軍團體、專賣店、系列酒客戶、專做茅臺酒的客戶以及重點和新興市場。

　　據茅臺提供的數據，今年1～11月前十名省份銷售比例占整個銷售量的72%，市場集中度略有提高。其中，貴州省銷售1860噸，增幅10%；北京956噸，增幅32%；廣東銷售488噸，增幅34%。而新興的上海市場銷售258噸，增幅近60%。作為醬香型白酒的代表，茅臺在五糧液大本營、傳統濃香型白酒消費地區四川也出現一定增長，增幅13%。

　　在確定經銷商與公司銷售7：3比例的前提下，喬宏透露公司計劃明年分別建設100家標準化專賣店、商超專柜和直銷酒店。

　　興業證券分析師郭銳稱，據其了解，明年茅臺在對經銷商的年底返點獎勵上，預計每噸1.2萬元，大大低于五糧液的每噸2.5萬元。“反映出茅臺相對于經銷商的強勢。”

　　由于茅臺作為貴州省首家實施股權激勵的試點，2007年上半年將完成股權激勵計劃。郭銳認為這將使得公司管理層和流通股股東的利益保持一致，公司股價將從目前的94元左右提升至2007年的104元左右。

　　鄭綺預計，茅臺2006年主營收入將達到48億元，凈利潤15億元，主營收入增長率20%，而凈利潤增長率卻達到30%。

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