帝亞吉歐擬購水井坊16.87%股權 交易價格不明
http://www.sina.com.cn 2006年12月16日 10:47
經濟觀察報
本報記者 余德 岳戰野 上海、成都報道
12月12日，水井坊(600779, SH)發布公告稱，其控股股東成都盈盛投資控股有限公司將其所持四川成都全興集團有限公司43%股權，轉讓給全球最大酒商帝亞吉歐高地控股有限公司。
目前，該交易正在等待有關商務部門最后的批準。交易完成后，帝亞吉歐將持有水井坊16.87%股權，成為水井坊第二大股東。
全興集團和帝亞吉歐均未透露股權轉讓的價格及方式，消息人士稱，帝亞吉歐做了一筆很劃算的買賣，“轉讓價格低于水井坊在二級市場上的股價，而且帝亞吉歐不是全部以資金收購股份”。
合作意圖
13日，全興集團董事長楊肇基對本報表示，出讓部分股權是外方提出的合作前提條件。該集團一名高管透露，雙方從接觸到最后成交，總共花了八九個月的時間，經過多次談判。之前，帝亞吉歐已經聘請國際著名會計師事務所對全興集團進行了長達數年的盡職調查。
帝亞吉歐成立于1997年，是全球最大的高檔酒業集團，目前市值達240億英鎊，擁有全球前100個酒類品牌中的17個。
楊肇基說，合作后，水井坊將借助于帝亞吉歐的國際銷售渠道拓展其國際市場。雙方將針對國際市場推出新口味白酒，以及適合中國夜場消費(如酒吧等)的新口味白酒。
帝亞吉歐公共事務總監陸海青表示，帝亞吉歐將與水井坊簽訂一份獨家的全球分銷協議，在全球免稅店和國際市場推廣銷售水井坊。
據悉，雙方還將成立一家合資企業，該合資企業將成為今后帝亞吉歐在中國采購包裝材料及其他原料的基地。同時，帝亞吉歐也將為全興集團提供技術和產品開發支持。
目前，雙方還未完全談定對于共同研發新品種白酒的細節。 一位不愿透露姓名的酒業專家認為，“中國白酒出口市場主要還是亞洲國家。一個好的渠道當然有助于提升品牌，但真正為西方市場接受并不容易。”他表示，今后雙方還需要做很多努力。
該專家認為，水井坊通過與帝亞吉歐的合作來改進工藝、拓寬資金來源，加強在國內市場的競爭力，是目前的主要目的。
轉讓價之謎
有消息人士稱，此次交易的價格遠低于水井坊二級市場價格，大約在7元多，而過去的兩個多月里，水井坊的股價已飆升到13元多。按照交易數據計算，帝亞吉歐約收購了8241萬股股票，如果每股溢價按6元計算，帝亞吉歐獲利將在4億元以上。
水井坊董事會辦公室李先生表示，轉讓價格是保密的，雙方均不能對外透露。
知情人士指出，雙方的股權交易方式并不全是資金收購，有一部分是由釀酒設備與釀酒工藝技術作價交易，以幫助水井坊開發適合西方的新口味白酒，以及適合中國年輕消費群體和夜場消費的白酒，同時完成灌裝新品種酒類產品的目的。按照這種方式進行的話，最大的贏家將是帝亞吉歐。
光大證券行業分析師彭丹雪說，在股權轉讓中沒有定價的標準，主要通過雙方之間的談判來確定，有的是按凈資產來定價，有的會按市盈率來定價，而且不同行業之間差別很大。
中國釀酒協會上海分會秘書長吳建華則表示，“不管轉讓價格是多少，對帝亞吉歐而言，成功進入中國白酒企業就已經是一個很大的勝利”。
來源：經濟觀察報網
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