戴奕

　　績(jī)差公司會(huì)讓股民投資受損，績(jī)優(yōu)公司也會(huì)令投資者資產(chǎn)莫名蒸發(fā)？一度被眾基金看好的軍工企業(yè)航天通信(600677)正在上演如此鬧劇。

　　11月3日，航天通信跌停，當(dāng)日交易中總成交金額為2.7億元，換手率達(dá)19.57%。此后直到11月23日， 航天通信換手率高達(dá)79.42%。記者截稿前獲悉，目前包括基金在內(nèi)的大機(jī)構(gòu)已悉數(shù)拋空航天通信股票。

　　“我是接到(航天通信)公司某高層人士通知，說公司出現(xiàn)大問題，唯一的選擇就是盡快拋掉持有的

　　禍起“換屆”

　　11月18日，記者與航天通信一位高管會(huì)面時(shí)詢問公司股價(jià)異常波動(dòng)原因，該高管告訴記者，大股東違反上市公司董事會(huì)換屆法定程序，已經(jīng)取代董事會(huì)執(zhí)行公司管理職責(zé)，導(dǎo)致公司目前處于無序狀態(tài)。

　　10月29日，航天通信董事長(zhǎng)陳鵬飛被航天科工正式告知，不再推薦其擔(dān)任航天通信黨委書記、新一屆董事會(huì)董事，上述職位已經(jīng)安排新的人選。記者獲得一份書面材料稱：“11月14日，航天科工以文件形式，直接向中紀(jì)委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)防科工委等有關(guān)部門發(fā)出對(duì)陳鵬飛措辭嚴(yán)厲的處理意見，并以文件形式明確要求董事、獨(dú)立董事和大股東保持一直，否則‘將會(huì)采取措施’。由于航天科工的行為嚴(yán)重破壞了航天通信良好的法人治理結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了航天通信股價(jià)崩盤，從9.6元直接跌至5元多，嚴(yán)重?fù)p害了流通股股東利益，更導(dǎo)致航天通信定向增發(fā)5億元工作陷入停滯。”

　　據(jù)浙江證監(jiān)局方面消息，證監(jiān)局現(xiàn)在每日檢查航天通信資金往來，防止出現(xiàn)大的資金問題。然而證監(jiān)局也只能檢查賬戶，而無權(quán)凍結(jié)賬戶。

　　“目前公司經(jīng)營(yíng)處于停頓狀態(tài)，大股東正在努力推進(jìn)董事會(huì)換屆。”一位大股東代表這樣告訴記者。

　　大股東掏空上市公司？

　　“陳鵬飛也許是中國(guó)證券史上第一個(gè)敢于和大股東對(duì)抗的董事長(zhǎng)。” 益邦投資袁洪波笑言。

　　一位公司董事向記者透露了陳鵬飛反抗大股東的真正原因：航天科工一位副總找陳鵬飛談過數(shù)次，要求航天通信以每畝50萬~70萬元的價(jià)格收購其在沈陽的300畝地，而這塊劃撥性工業(yè)用地當(dāng)時(shí)市價(jià)每畝只有12萬元。

　　兩方?jīng)_突的另一原因是，2005年，航天科工資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)部為沖減大股東旗下虧損子公司沈陽新光的負(fù)債，提議以沈陽“三廠整合”的名義，將航天通信旗下兩家業(yè)績(jī)良好的子公司航天新星和航天新樂與沈陽新光合并，遭到陳鵬飛拒絕。

　　“大股東要在2007年1月7日出財(cái)務(wù)報(bào)表前完成‘三廠整合’，這樣沈陽新光就看不到賬面虧損了。”航天通信一位高管解釋。

　　“大股東入主幾年來，沒從上市公司拿過一分錢。”前述大股東代表堅(jiān)決否認(rèn)大股東有侵吞上市公司資產(chǎn)的企圖。

　　增發(fā)擱淺？

　　董事長(zhǎng)和大股東之間的沖突，引發(fā)機(jī)構(gòu)大舉拋空。記者從一家投資公司獲悉，航天通信管理層被全部換掉的說法在3日前就已流傳，很多機(jī)構(gòu)提前開始了對(duì)航天通信的減持，導(dǎo)致股價(jià)在10月上旬就開始下跌，11月3日基金經(jīng)理接到預(yù)警電話后，拋售達(dá)到頂峰。

　　“陳鵬飛作為上市公司董事長(zhǎng)在經(jīng)營(yíng)上是稱職的。”公司董事會(huì)秘書嚴(yán)明介紹，航天通信所有的投資項(xiàng)目均由陳鵬飛主持。由于航天通信是軍工類企業(yè)，在公司股改前外界并不清楚公司經(jīng)營(yíng)狀況。股改期間，陳鵬飛帶隊(duì)向外界展示公司良好發(fā)展前景，加上當(dāng)時(shí)投資者熱捧航天概念，使得公司股票在2006年5月10日股改復(fù)牌后連拉7個(gè)漲停板，基金公司大量買入。上述基金經(jīng)理告訴記者：“在和陳鵬飛詳談后，我們很驚訝，居然有這樣一個(gè)好公司在眼皮底下而沒被發(fā)現(xiàn)。”

　　“航天通信有極佳的營(yíng)利能力，公司擁有四個(gè)軍品廠，目前業(yè)績(jī)都很好。每股收益較差是由于歷史遺留下來的3億元左右舊賬，一旦這個(gè)歷史包袱甩掉，業(yè)績(jī)可以預(yù)見。”公司一位高管表示。

　　基金看重的其實(shí)也正是航天通信的優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)。中信證券此前的研究報(bào)告認(rèn)為：公司是國(guó)防科工委改革試點(diǎn)單位，目前是第一家也是唯一一家擁有導(dǎo)彈總裝系統(tǒng)的上市公司。估計(jì)未來二到三年公司在軍品制造領(lǐng)域的收入增長(zhǎng)率將超過50%，甚至達(dá)到100%。

　　2006年7月11日航天通信公告稱：擬非公開增發(fā)不超過7000萬A股，融資5億元。上述航天通信高管告訴記者：“這次非公開發(fā)行本已成定局，但目前已告停止。因?yàn)楦鶕?jù)有關(guān)規(guī)定，公司高層發(fā)生大規(guī)模變動(dòng)，定向增發(fā)須推遲一年進(jìn)行。如果定向增發(fā)不能如期進(jìn)行，公司計(jì)劃投資的兩個(gè)項(xiàng)目將被擱置，成都的一個(gè)軍品項(xiàng)目也會(huì)停止，兩個(gè)項(xiàng)目已支付的約6000萬元定金可能會(huì)無法收回。”

　　航天通信大股東與董事會(huì)的斗法尚未了局，市場(chǎng)拋空仍在繼續(xù)。后股改時(shí)代績(jī)優(yōu)公司的投資陷阱又創(chuàng)新模式？如何防范如此投資風(fēng)險(xiǎn)？投資者陷入迷茫。