黃向東

　　今日，S東航公布了股改對價方案，公司唯一的非流通股股東中國東方航空集團公司(以下簡稱東航集團)擬向方案實施股權登記日登記在冊的公司流通A股股東每10股支付2.8股，共計送出8400萬股股份。另外，公司還公告稱，公司董事會決定聘任樊儒為公司副總經理。

　　2006年11月20日，公司刊登了

股權分置改革提示性公告并開始停牌，今日公司股改的初步對價方案終于與投資者見面了。公司對價方案為，流通A股股東每10股獲付2.8股股份，東航集團共計送出8400萬股股份。東航集團承諾，除將遵守相關規定，履行法定承諾義務外，所持公司原非流通股份自股改方案實施之日起，36個月內不上市交易，并承擔與本次股改相關的全部費用。

　　公司董事會決定于2006年12月18日14:30召開股改相關股東會議，以現場與網絡投票相結合的方式對股改方案進行表示，網絡投票的具體時間為2006年12月14日、15日和18日每日9:30-11:30、13:00-15:00，網絡投票的股東投票代碼為“738115”；投票簡稱為“東航投票”。

　　分析人士表示，公司10送2.8股的股改對價與市場平均初步對價水平相當，不過大股東的送出率偏低，僅為2.8%。雖然公司對價水平并不高，但受到油價下跌和

人民幣升值雙重利好的支撐，公司未來有望扭虧為盈，加上近期市場權重股行情持續火爆，該股改方案有望獲得大多數投資者的支持。

　　作為內地三大航空公司之一，公司位于我國經濟、貿易、金融中心的上海市，目前中國民航總局正與上海市政府加強合作，共同推進將上海建成亞太地區航空樞紐的計劃，這將為公司帶來豐富的客貨運輸資源。目前公司已完成對云南航空和西北航空主營資產收購，公司核心競爭力得到明顯增強。

　　兩大因素支撐航空股走強

　　分析人士認為，人民幣升值和油價走低兩大因素是推動航空股中長期走強主要動力。S東航是典型的人民幣升值受益股，公司有大量以美元計價的外債，人民幣升值會給公司帶來巨額匯兌收益。

　　另外，近期

國際油價持續走低，航空公司燃油成本有望下降，而所收取的燃油附加費近期并沒有下調的預期，航空股基本面有望迎來拐點。預計S東航明年有望扭虧為盈，后市具備中長線上漲潛力。

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