崔呂萍

　　天威英利分拆上市玄機系列報道之三

　　子公司天威英利海外上市前景未明，天威保變(600550)股價徘徊多日。一紙并不在必須披露范圍之列的訂單公告，終于令天威保變迎來暌違五個月之久的漲停板。

　　11月20日，公司公布了天威英利與西班牙ACCIONA ENERGíA，S.A(即西班牙建筑和可再生能源集團，以下簡稱“Acciona公司”)簽訂光伏組件采購合同的公告，當日收于18.47元，較前一個交易日漲10.01%。對此，國內并購專家冀書鵬認為，利好消息的出臺很可能是天威英利境外IPO終極提速的前奏。

　　風電巨頭下注天威英利

　　天威保變近日公布的關于天威英利簽訂海外訂單的重要事項公告中表明，根據合同規定，Acciona公司將從2007年一季度開始，分兩年陸續從天威英利采購42兆瓦的光伏組件。

　　公告稱，Acciona公司是一家致力于可持續發展的全球化集團公司，其主營業務為基礎設施、

房地產項目、城鎮環境治理及可再生能源的運行開發。天威英利與Acciona公司此次簽訂組件供應合同中的組件將用于Acciona在葡萄牙承攬的太陽能項目的一期工程，并為截至目前世界上此類項目中安裝容量最大的項目。

　　據新華社2006年10月19日消息，Acciona公司宣布該公司將在葡萄牙南部地區莫拉市附近新建一個世界上最大的太陽能發電廠，總發電能力為62兆瓦。報道稱，該太陽能發電廠工程分兩期進行，工程總造價將超過2億歐元。第一期工程到2008年完成，發電能力在40-45兆瓦；2010年完成第二期工程。

　　中國太陽能網站稱，此項工程一期將覆蓋114公頃的地區，并分為兩部分：一部分由188420塊光伏電池板供電32兆瓦；另一部分是Acciona公司的太陽能跟蹤技術，配備10兆瓦52000塊電池板、700個太陽能跟蹤器。

　　42兆瓦保證英利銷量

　　針對天威保變公告中提到的“此合同的簽訂有利于天威英利的長期發展、有利于公司取得由天威英利成長帶來的收益”， 冀書鵬認為，如此大的海外訂單對于天威英利三期工程而言是個重大利好消息。

　　天威英利三期建成之后，產能為300兆瓦/年，如果和西班牙Acciona公司的訂單簽定，天威英利在兩年內可獲得42兆瓦太陽能組件的訂單，占整體產能約1/7。

　　冀書鵬同時指出，目前全球光伏電池組件供不應求，但也正因為如此，該產品很有可能在5年內達到飽和。而海外訂單帶給天威英利的是銷售量的保證。

　　可能成為“開春第一單”

　　公告即出，天威保變迎來數月罕見之漲停盤。對此，有投資者認為這一事件標志著天威英利境外上市靜默期已經結束， IPO即將開始；但也有相當一部分投資者認為開曼公司還會有第三次私募。

　　對此，冀書鵬認為，從表面上來看，天威英利公布簽訂大單和靜默期結束并不存在直接聯系。但是從財務心理學角度出發，天威英利能夠發布生產經營方面的消息(而且這樣的消息不是必須披露的)，這就意味著IPO進程在加速，很有可能是最后關頭了。

　　冀書鵬解釋稱，從戰術上來講，這樣的利好消息一定會安排在IPO之前，因為決策者料定消息出臺對在談判桌上提升發行價有重要作用。如果天威英利要趕在明年開春即上市的話，一定會在此時公布利好消息。因此冀書鵬認為，此公告的確有可能是間接表明靜默期結束的標志。

　　針對部分投資者提到的第三次私募，冀書鵬認為從時間和持股比例來看可能性已經不大，天威保變在開曼公司上市時的持股比例也要等到IPO換股后最終確立。冀書鵬認為IPO開始的具體時間很可能是在2007年1月10日到2月10日之間。“西方國家12月20日到1月10日是圣誕假期，所以很有可能搶到開春第一單。國外認股可能已經簽訂，就等國內對二次私募地確認了。”冀書鵬對本報表示。

　　投資者“將維權進行到底”

　　利好消息刺激下，股價堅挺一天后，昨日又以微跌1.19%收盤。不過，此次利好及漲停已經在極大程度上影響了部分投資者繼續持股的判斷。據了解，

股票大漲后不久，不少投資者認為天威保變將再次穩坐股市“龍虎榜”。

　　也有很多投資者對20日的走勢提出異議。有投資者認為，從當日直線拉漲停手法來看，很可能是短線游資所為，這批游資擅長于尋找個股做超跌反彈或者尋找冷門板塊做板塊輪動，像近期操作的四川長虹，因此連續拉升的可能性較小，從漲停板的封單不大可以看出主力的猶豫，不排除走法類似四川長虹。

　　也有投資者擔心天威保變近期會“復制”2006年9月8日之后的走勢。據了解，9月8日之前，天威英利為了爭搶“小紅籌”大限制定了極為復雜的境外上市方案，但由于多種因素該公司并未完成上市。9月8日，天威保變收盤價20.04元，較前一個交易日上漲8.9%。之后該股在高位震蕩調整一天，隨即展開下跌攻勢。

　　另外，有投資者認為應將維權進行到底。他表示中小股東不應被一漲一跌的股價所迷惑，并表示公司應嚴格遵守公告原則，如有違反一定維權，保護自己利益，保護國有資產。

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