被視為國內電力裝備業一面旗幟的許繼電氣(000400)，近來在二級市場上頻頻遭到投資者拋售。從10月10日的12元高點算起，在1個月的時間里，下跌至周一的8.18元，幅度超過30%。

　　更讓人奇怪的是，盡管許繼電氣在市場上的跌勢已成，但來自分析機構的高調看好聲卻從未斷過。

　　10月31日，一家名為頂點財經的機構在文章中指出，許繼電氣經營的直流輸電業務基本屬于壟斷經營，未來幾年的高增長趨勢基本確立，上市公司的合理估值區間為12-15元，并建議投資者重點關注和參與。

　　1月6日，平安

證券分析師何本虎撰文表示，“(平高電氣)是最具價值優勢的電力設備企業，并預測該公司2006年、2007年的EPS將分別達到0.39元和0.62元，以10月30日的收盤價10.07元對應的PE分別為25.8倍和16.2倍。”由于這一市盈率，明顯低于市場上34倍的平均水平，平安證券其股價的態度不言而喻。

　　11月12日，當許繼電氣大跌6.72%兩天之后，中信建投分析師陳夷華指出：“許繼電氣作為業績優良、成長穩定的行業龍頭股，目前在特高壓直流項目的中標情況相當樂觀，因此未來公司的盈利能力勢必會有大幅提升。”

　　陳夷華更引用今日投資《在線分析師》中的數據，稱“公司2006-2008年的綜合盈利預測分別為0.41、0.55、0.70元，目前共有10位分析師跟蹤該股，給予強力買入，買入評級的分別為6、4人，評級系數為1.40，較一個月前大幅提升，綜合投資評級為‘買入’。”

　　面對許繼電氣在眾分析師的“宣多”中一路下跌，令很多市場人士感到莫明其妙。

　　一位張姓投資者認為，許繼電氣從2005年7月份的3.63元啟動至今，復權后最高漲幅已超過450%，主力機構在其中已獲利豐厚。10月11日開始的下跌，已經可以明確認為是機構出貨所致。

　　他認為，至于所謂的價值投資，許繼電氣的業績已多年保持在0.3元-0.4元/股區間，如果是從喚醒投資者對其投資價值的關注，也應該是在一年前。

　　“至少在許繼電氣上，很多分析師的專業素養值得懷疑。”這位投資者表示。

 張景宇  

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