實習記者　盧青

　　本報訊　今年上半年國家有關部門出臺的天然氣、運費等漲價通知，以及年內出臺化肥流通體制改革辦法、取消行業優惠的新聞報道加劇了人們對氮肥行業發展的擔憂，特別是今年上半年，化肥行業的17家上市公司，竟有5家營業利潤同比下滑，而華魯恒升(600426)上半年業績卻實現大幅增長，主營利潤增幅為51%。該公司三季報則顯示，1-9月份該公司主營收入和凈利潤同比增幅分別為38.51%和66.09%。

　　業內人士分析認為，在當前化肥價格持續低迷，利潤空間日趨壓縮的情況下，華魯恒升卻能逆勢上揚,，主要得益于該公司基于產品結構優化和成本等突出優勢的

　　成本優勢保證盈利能力

　　目前的化肥市場，原料的價格持續上漲，以化肥為主業的企業利潤空間日益縮小，華魯恒升的國產化大氮肥項目卻初顯成效。投資14億元的大氮肥項目，于2004年底建成投產后，經過一年多磨合，該裝置的穩定運營給公司帶來了放量收益，前三季度的良好業績表現也證明了這一點。

　　值得一提的是，大氮肥裝置采用國產化潔凈煤氣化技術后，華魯恒升在原料、能耗、人力資源等成本方面有了較強的競爭優勢。大氮肥項目以資源豐富、價廉易得的煙煤取代價高緊缺的無煙煤成為主要原料，噸氨生產成本降低了200元左右。總經理楊振峰曾表示，“大氮肥項目的最大意義在于對企業內在競爭力的提高。”

　　“肥化并舉”化解價格風險

　　尿素一度是華魯恒升的主導產品。在多年的經營中，為企業帶來了可觀的現金流和利潤，而國產化大氮肥項目的順利投產,華魯恒升尿素生產能力擴大了一倍，原料煤本地化及動力結構調整項目的實施，運用潔凈煤氣化技術對尿素生產能力進行放大。

　　而華魯恒升的另一拳頭產品———DMF(二甲基甲酰胺)被眾多投資者看好。近幾年華魯恒升在國內聚氨酯行業發展迅速。由于主要原料甲醇和CO的自給自足，華魯恒升的DMF具有較強的成本優勢。三季度報告顯示，DMF毛利率高達24.92%。

　　“煤頭”產業鏈更趨豐富

　　與其他多業經營的企業相比，華魯恒升以潔凈煤氣化技術為依托的“煤頭”產業鏈表現出強大的優勢，為公司打造了一個新的產業平臺。　　　　　

　　由于掌握了將質低價廉的煙煤直接氣化并用于化工生產的潔凈煤氣化技術，華魯恒升化肥、化工生產實現了“一頭三尾”，原料綜合利用率大大提高。根據行業對比分析，華魯恒升的單位總氨煤耗、電耗、汽耗等指標均大大低于行業平均水平，表現出巨大的發展潛力。

　　專家預計，隨著原料煤本地化、動力結構調整等項目等工程陸續投產以及20萬噸醋酸項目的啟動，華魯恒升的煤化工產業鏈將更趨豐富，今后三至五年內，華魯恒升將處于一個較快的成長階段。

　　華魯恒升前一交易日收盤價9.37元，跌2.50%。