證券時報記者 袁立波

　　南海發展(600323)在增加垃圾焚燒發電業務后，呈現三大業務并駕發展的勢頭：其中，今年前三季度，該公司的污水處理業務出現強勁增長勢頭，且該業務正進行下一步擴張規劃；供水業務繼續增長且保持高毛利率水平；垃圾焚燒發電業務有望成長為該公司下一個利潤強勁增長點。

　　污水處理業務快速增長

　　據了解，南海發展涉足污水業務始于去年，當年即實現污水處理收入1023萬元，業務利潤225.77萬元。今年前三季度，南海發展實現污水處理業務收入增長到1985.9萬元，同比增長447.03%，實現業務利潤679.8萬。

　　南海發展稱，污水業務快速增長的主要原因是新增平洲污水處理廠污水處理收入，以及桂城污水處理廠產能利用率提高(1-9月平均利用率為101%)。

　　今年8月，南海發展還以凈資產價格收購了丹灶污水處理公司全部股權。根據規劃，丹灶片區橫江污水處理廠及其配套管網擴建項目于2006年10月份開始動工，擴建規模為1萬m3/d，使總規模達到1.3 萬m3/d。隨著南海發展在污水處理行業的經驗積累和規模擴張，以及政府加強污水管網建設后，該公司污水廠的處理來水量將大幅增加，該公司污水業務的收入及毛利潤都將成倍增加，污水處理業務增長前景較好。

　　據中投

證券分析師賀長明稱，隨著我國“十一五規劃”的實施，南海區的污水處理率將需要達到70%，南海發展也將獲得在污水處理行業的發展機會。目前，該公司已經開始著手下一步的污水處理擴張規劃，正考慮將桂城污水廠與平洲污水廠合并，同時開始建設平洲二期；丹灶污水處理廠已正式簽約；九江鎮污水廠因為廠址征地問題尚無具體建成時間表；獅山鎮松崗污水處理廠目前尚無具體的開工時間表，但政府規劃的污水處理量是11萬立方/日。

　　供水業務毛利率達54%

　　今年前三季度，南海發展的供水業務收入與利潤增幅雖然不大，但其供水業務毛利率達到53.73%，遠遠高于國內上市公司40%左右的水平。分析認為，這主要得益于該公司對管網管理維護較好，自來水漏損率低。2005年，南海發展的自來水漏損率為5.5%，達到了國際5-8%的漏損率水平，遠遠低于國內20%漏損率的水平。

　　目前，南海發展已經獲得里水鎮的供水特許權，而且里水鎮2006年5月底已經實現南線有限供水(約2.5萬立方/日)，然而北線12萬立方/日的供水需求仍然受制于佛山市一環道路的建設而無法鋪成供水管道。賀長明預計，明年1、2 月份應該可以實際對里水鎮完全供水。

　　近期，南海發展還通過了投資小塘轉供水項目的議案。根據議案，南海發展擬以實施轉供水的方式與獅山鎮政府簽訂轉供水合同，獅山鎮政府關閉小塘水廠，小塘街道辦事處全部使用南海發展供應的自來水，合同期限為30年。該項目總投資估算為3180萬元，其中2800萬元用于關閉小塘水廠的補償、380萬元用于建設與小塘自來水公司的連通管道，實現轉供水。

　　垃圾發電有望成利潤增長點

　　根據今年6月與南海區市政局簽署的南海區垃圾焚燒發電項目框架協議，南海發展控股的佛山市南海綠電再生

能源有限公司于8月1日開始對南海環保發電廠一期資產進行受托經營，并開始二期項目的前期籌備工作，8、9兩個月即實現垃圾處理費收入220.2萬元，凈利潤13.19萬元。

　　此外，南海發展還擁有南海綠電再生能源公司70%股權，是運作垃圾發電項目的控股子公司。綠電公司垃圾項目建設規模為日處理垃圾2200噸，總投資為7.91億元。業內人士指出，未來垃圾發電業務將是南海發展的一個強勁利潤增長點。

　　南海發展昨日收盤價7.96元,漲1.53%。

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