速生林主要樹種為楊樹，分布在湖北、湖南兩省

　　證券時(shí)報(bào)記者 袁立波

　　本報(bào)訊 岳陽紙業(yè)(600963)日前在三季報(bào)中披露，該公司實(shí)施林紙一體化的重要控股子公司湖南茂源林業(yè)有限責(zé)任公司目前完善了青山收購流程，開始設(shè)計(jì)木材采伐流程。第三季度，岳陽紙業(yè)已經(jīng)開始了采伐自有林，預(yù)計(jì)第四季度木材經(jīng)營將成為岳陽紙業(yè)的利潤增長點(diǎn)。

　　采伐面積超百萬畝

　　據(jù)介紹，岳陽紙業(yè)的速生林資源主要分布在茂源林業(yè)。茂源林業(yè)成立于2005年6月，注冊于岳陽市君山區(qū)柳林鎮(zhèn)，目前岳陽紙業(yè)持有其72.57%的股權(quán)，岳陽紙業(yè)控股股東泰格林紙集團(tuán)持有余下的27.43%股權(quán)。茂源林業(yè)的速生林主要樹種為楊樹，分布在湖北、湖南兩省。

　　申銀萬國研究人士指出，經(jīng)過5年的培育，岳陽紙業(yè)目前已擁有各類速生林86.37萬畝，楊樹和松樹是主要品種，分別占到66%和24%，其中楊樹超過20萬畝以上的大規(guī)模種植始自于2003年，由于該樹種輪伐期為5-7年，岳陽紙業(yè)即將步入收獲期。

　　今年8月，岳陽紙業(yè)還通過定向增發(fā)議案，該增發(fā)方案提到要用其中的3億元，收購茂源林業(yè)剩余的27.43%股權(quán)及外購18.95萬畝速生林。具體包括0.64億元用于收購泰格林紙集團(tuán)所持茂源林業(yè)27.43%股權(quán)，1.19億元用于收購18.95萬畝中成林，林木配套費(fèi)用1.17億元。收購?fù)瓿珊螅�岳陽紙業(yè)將完整擁有105萬畝速生林地。

　　有效降低原料成本

　　據(jù)長江

證券分析師羅果稱，岳陽紙業(yè)在今年第三季度開始采伐速生林后，其采伐面積將逐漸增加。預(yù)計(jì)將在今年砍伐3.3萬畝，2007年和2008年分別砍伐8萬畝，從2009年開始進(jìn)入正常的輪伐期，即每年砍伐15萬畝。由于今年速生林采伐在四季度的繼續(xù)進(jìn)行，將可以有效地降低原料成本(自產(chǎn)漿所需木材原料之前均為外購)，從而繼續(xù)成為四季度的利潤增長點(diǎn)。

　　申銀萬國研究所人士分析認(rèn)為，當(dāng)?shù)啬静慕灰资袌龅臈钅緝r(jià)格今年同比增加近10%，而且木材價(jià)格上漲是長期趨勢，岳陽紙業(yè)速生林各項(xiàng)成本費(fèi)用1700元/畝，每砍伐1萬畝并直接對外銷售后，將可實(shí)現(xiàn)凈利潤1728萬元，攤薄在每股收益中為0.038元。如果達(dá)到正常的輪伐面積15萬畝，對凈利潤的貢獻(xiàn)每年將超過2.5億元，對每股收益的貢獻(xiàn)每年可達(dá)0.57元。

　　今年第三季度，速生林砍伐對岳陽紙業(yè)的貢獻(xiàn)已經(jīng)開始體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，第三季度岳陽紙業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入環(huán)比下降了7.06%，而主營業(yè)務(wù)利潤卻環(huán)比增長了11.84%，這是由于通過部分開采茂源林業(yè)的速生林降低了主營業(yè)務(wù)成本，將主營業(yè)務(wù)利潤率由二季度的17.14%迅速提高到了20.63%。

　　岳陽紙業(yè)昨日收盤價(jià)7.24元,跌0.28%。

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