□苗夏麗

　　昨日天然堿(資訊 行情 論壇)(000683)公布了公司三季報(bào)，其中惹人眼球的是預(yù)計(jì)2006年凈利潤同比增長250%-300%。去年公司凈利潤約4131萬元，每股收益僅0.088元，如果按照公司預(yù)計(jì)的增長速度，今年公司凈利潤大約為1.45億元-1.65億元，每股收益大約0.3元。

　　但仔細(xì)看，發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績變動(dòng)并非公司主營業(yè)務(wù)增長引起的，而主要是由于非經(jīng)常性損益中的一塊———公司8月底轉(zhuǎn)讓所持的鄂爾多斯(資訊 行情 論壇)市中北煤化工有限公司29%的股權(quán)，此項(xiàng)交易預(yù)計(jì)使天然堿獲益1.15億元。如果剔除這部分收益，公司今年主業(yè)利潤大約為3000萬元-5000萬元，與去年4131萬元的凈利潤相差無幾。

　　今年1月-9月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤僅2669萬元，同比大降34.58%；每股收益0.057元。僅從今年三季報(bào)來看，公司主業(yè)純堿、小蘇打以及甲醇的毛利率都很高，分別為27.72%、40.59%、36.88%，但是對比去年三季報(bào)的毛利率水平，公司主業(yè)毛利率處于下降過程中。2005年三季度公司純堿和小蘇打毛利率分別為40.73%和42.47%，純堿毛利率下降的幅度超過10%。“純堿是公司主打產(chǎn)品，其收入占比近50%；小蘇打是公司副產(chǎn)品，雖然毛利率下降幅度相對較小，但是這塊業(yè)務(wù)占公司主業(yè)收入的比例較小，大約為20%。”中信建投行業(yè)分析師趙獻(xiàn)兵表示。

　　“目前精細(xì)化工受油價(jià)下降影響明顯，成本下降，今年業(yè)績預(yù)計(jì)會較好。但純堿等化工行業(yè)對油價(jià)不敏感，其成本依然較高；而且這兩年產(chǎn)能釋放很大，供需失衡，盈利空間相對變小。”趙獻(xiàn)兵表示，純堿等要進(jìn)入景氣期尚需時(shí)日。