早報記者 陳其玨 實習生 孫曉旭 責任編輯 劉俊

　　百大集團(資訊 行情 論壇)的股改方案因銀泰關鍵一票而被迫“流產”后，銀泰百貨有限公司總裁周明海昨天在接受東方早報記者采訪時稱投否決票主要是因為，百大的方案并沒有達到市場平均水平，而當天其他幾大流通股股東所投出的同意票同樣值得商榷。

　　這意味著銀泰與西子圍繞百大股權的爭奪將展開新一輪的角力。

　　在百大集團前日召開的臨時股東大會暨A股相關股東會議上，參加表決的前十大流通股股東中，只有浙江銀泰和武漢銀泰對新的股改方案投了反對票。但由于銀泰系累計持股已占百大總股本的27.73%，占流通股股權的55.26%，擁有此次股改的“一票否決權”。由此，銀泰的反對票致使該方案終未能獲參加表決的股東所持表決權的2/3以上通過，也未獲參加表決的流通股股東所持表決權的2/3以上通過，百大股改慘遭“滑鐵盧”。“對價方案不符合市場平均水平，股改方案在一定程度上是在誤導投資者。”銀泰百貨有限公司總裁周明海昨天在接受早報記者采訪時表示，投票當天的流通股股東通過率僅占出席會議有表決權流通股股份總數的23.19%。同時，前十大流通股股東中投同意票的8家公司和個人的背景也值得斟酌。周明海表示，此前某些媒體關于百大對價水平不到10送3銀泰不會贊同的報道是對其表態的誤讀。銀泰并非一定要求百大股改對價水平達到10送3，但是一定要符合市場平均水平。他指出，百大在股改說明書中稱綜合對價水平為10送2.4，但實際上遠達不到這個水平，“他們的計算方法有問題。”百大以后的方案只要沒有達到平均水平，銀泰很難接受。

　　百大集團的股改方案顯示，該方案采取了現金支付和轉增相結合的方式。即10轉3.188送0.413股派11.44元，綜合對價水平相當于直接送股方式下，按轉增股本后流通股本計算每10股流通股獲得2.4股。非流通股股東的送出率相當于每10股送出2.417股。百大則對股改方案沒有通過表示遺憾，百大集團董事長董偉平表示，我們已經盡力了，雖然對這結果有心理準備，但確認時還是有點失望，公司將繼續與股東溝通。除此之外，百大集團的經營層仍將努力做好企業經營，保持公司良好、穩定的發展。“這個對價水平已經不低了。”上海睿信投資公司董事長李振寧昨天對早報記者表示，這是股東之間的事，關鍵要看雙方的博弈情況。在這場角力中，銀泰系可能占有更多的優勢。因為，如果對價水平達到了銀泰的要求，顯然銀泰可以穩坐股改后控股股東的位置。否則，銀泰可以利用手中的股權一票否決股改方案，繼續收購那些不愿繼續等待而選擇拋售的小股民手中的

股票。申銀萬國首席經濟學家桂浩明在接受早報記者采訪時指出，這就是股市的規則，資金決定一切，少數服從多數就是股市的規律。不能單純判斷銀泰一方的反對是否合乎“民意”，從程序上看，股改擱淺的結果就是“民意”的體現。桂浩明還指出，此次百大股改方案主要采取了

公積金轉增的方式，對銀泰而言，顯然送股比轉增更加有利。這場沒有硝煙的戰爭仍將繼續。

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　　百大控股權之爭

　　早報記者 陳其玨 實習生 孫曉旭

　　圍繞百大集團控股權的爭奪，銀泰系與西子聯合之間已纏斗良久。隨著百大進入股改進程，這場曠日持久的爭奪進入了白熱化。

　　2005年12月3日百大集團首次披露銀泰系舉牌，百大股權爭奪戰首開戰幕。此后，銀泰系不斷增持百大股權。截至9月份，“銀泰系”累計持有百大集團的股權占總股本的27.73%，占所有流通股股權的55.26%，銀泰擁有對百達股改的“一票否決權”。

　　和銀泰相比，西子最初一直默默無聞。直至今年3月6日，西子聯合收購杭州投資控股持有的百大集團70123643股國家股，占百大集團總股本的26%。百大9月4日公布的股改方案中透露，西子聯合繼續受讓了杭州市投資控股有限公司、杭州華悅實業有限公司和上海中都投資有限公司等股權。目前西子聯合將持有百大集團89085750股的股份，占總股本的33.03%。西子和銀泰雙方持股相差僅5.3%。

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