王熙喜

　　S錦六陸(000686)的殼終于有了買家。昨天公司證券辦一位小姐表示，海通證券借殼S錦六陸方案還要經(jīng)過董事會(huì)、股東大會(huì)及政府的批準(zhǔn)，尚存在一定變數(shù)。這是廣發(fā)證券借殼S延邊路后有望成功的再一案例。

　　9月29日，S錦六陸公告，公司第一大股東中國石油錦州石油化工公司正在與有關(guān)方商洽涉及股改等重大事宜，公司

　　海通這次借殼消息保密做得很到位。即使昨日海通證券高層在接受采訪時(shí)也沒有透露任何消息。更有海通員工頗為“不滿”：“海通員工都沒能提前買入，大家都在罵呢。”據(jù)悉，此前長江證券借殼東湖高新(資訊 行情 論壇)，光大證券借殼小商品城(資訊 行情 論壇)，都是因?yàn)橄�息提前走漏�?dǎo)致股價(jià)飆升，使借殼成本(收購價(jià)格)上升騎虎難下，終至借殼失敗。S錦六陸停牌前收盤價(jià)9.55元，而此前最高價(jià)12.18元。只在停牌前兩日略有小升。

　　盡管S錦六陸是一個(gè)不錯(cuò)的殼，2006年中期凈利潤937萬元，年年盈利，每股凈資產(chǎn)2.94元。中石化全資子公司錦州石油化工公司持有S錦六陸53.55%的股權(quán)，公司總負(fù)債不過7000萬元。但是海通證券要收購S錦六陸，資產(chǎn)質(zhì)量面臨較大問題。國泰君安證券行業(yè)分析師梁靜表示，2006年半年報(bào)顯示，海通證券盈利3.3億元，但未分配利潤有50多億元的虧空，要達(dá)到每股凈資產(chǎn)1元的上市要求，或者將來年利潤補(bǔ)虧空，或者將80多億的注冊資本縮股60%，即達(dá)30多億元。海通會(huì)怎么做呢？

　　S錦六陸此前曾與沈陽五愛小商品城、華安農(nóng)險(xiǎn)談賣殼事宜，均未成功。此次借殼方案，分析師認(rèn)為，可能借鑒廣發(fā)證券借殼S延邊路的方案，先與大股東換股，再置入新資產(chǎn)，并與股改結(jié)合。公司也表示，重組將會(huì)與股改結(jié)合進(jìn)行。