華源重組收官 紡織資產先行啟動

　　本報見習記者 余德 上海報道

　　9月24日，本報從中國華源集團有限公司(下稱“華源”)內部人士處獲悉，華源整體重組方案終于塵埃落定，由華潤集團(下稱“華潤”)出資50億元，鼎暉基金出資20億元注資華源的整體方案已經獲得國資委批復，而由華潤主導的華源集團重組也已進入實質性運作。

　　“華源旗下的主業將會是醫藥與紡織，紡織將劃分為棉紡、毛紡、家紡和化纖工業4個業務板塊；醫藥則將嚴格分為制造和流通兩塊，醫療器械以及醫療健康產業都將剝離出去。”該人士表示，“華潤將成為擔負央企重組重任的第三家經營性公司，第一階段定位于央企醫藥平臺。”

　　重組一波三折

　　如果從去年9月的“銀行逼債”開始算起，華源重組已耗時一年有余。這家成立于1992年的公司經過90多次并購后成為中國最大的醫藥集團及國有紡織集團。旗下擁有8家上市公司，資產規模從最初5億元擴張到危機前的572億元。

　　2005年初，華源因資金鏈趨緊而陷于整體危機。去年9月，上海當地銀行曾向當地法院提起至少11起訴訟，對象均為‘華源系’企業，以至于華源集團旗下多家上市公司股權相繼被凍結。

　　隨后，上海國資委曾試圖希望對華源進行重組。方案是前者將所持上海醫藥(資訊 行情 論壇)集團(下稱上藥集團)30%股份轉予華源，加上此前華源已持股上藥40%，股權受讓后將增持至70%，從而占絕對控股地位；而作為交換，上海市國資委及其控股企業將增持華源集團股份，達到絕對控股。由此，華源集團將由央企轉為上海市國資委下轄企業。

　　但上海國資委主導的重組方案一直未得到國資委的認可，最終流產。2005年11月中旬，國資委正式決定由中國誠通控股公司(下稱“誠通”)重組華源。3個月后，誠通退出重組，上述華源內部人士表示：“主要原因是誠通本身實力有限，重組有賴于國家開發銀行50億元專項貸款，而且遲遲不能落實。”　

　　今年2月，華源集團董事會最終同意華潤控股70%的重組方案，與誠通不同，華潤重組華源的“王牌”是自有資金。“這場規模驚人的央企并購并非簡單的財務重組，決定其進退行止的，除了國資委的意志，還取決于重組方自身戰略意圖的實現，而華潤則希望借助收購華源，成為國資整合與產業升級的平臺。”上述華源內部人士表示。

　　華潤最初也準備了兩套方案，第一套是華潤傾向的方案，華潤希望通過收購上藥和北藥的控制權，向華源集團支付對價50億元；第二套便是直接注資50億，全面整合華源集團的紡織和醫藥兩大主業。知情人士稱，華潤更看重華源的醫藥而非紡織資產，但是有關部門希望華潤不能重醫藥而輕紡織，第一套方案遂遭否決。

　　最終，由華潤集團出資50億元，鼎暉基金出資20億元注資華源的整體方案獲得國資委批復。華潤為此已經幫華源還了6億多元的銀行到期債務，如果不出意外的話，華潤注資的首筆資金將在10月份入賬華源。

　　高管巨變

　　華潤正式入主華源集團之后，一批華潤的管理人員已經入主華源旗下主要上市公司。其中，華潤紡織集團有限公司助理總經理魏景芬接任上海華源企業發展股份有限公司(600757.SH，下稱華源發展(資訊 行情 論壇)) 總經理；華潤輕紡原副總經理應偉擔任華源股份(資訊 行情 論壇)(600094.SH)常務副總經理。

　　“還有更多華源旗下公司高管正在醞釀之中，但經營層面估計變動不大。今年下半年，華源集團的工作重點放在了清理壓縮流動資產工作上，而這些工作，華潤進駐人員將是主力。”上述華源內部人士表示。

　　該人士還透露，華潤方面總的思路是扁平化管理，減少管理層級以及利潤中心專業化。比如華源生命產業有限公司的人員就一直在精簡，董事會人數已經從9個減到5個了。在醫藥板塊，據本報了解，上藥與北藥高管層人事并未發生變動，上藥集團董秘方芳也證實，“華潤增持上藥的工作目前并未真正開展，人事方面沒有變動。”

　　上藥與北藥的問題則會更為復雜。盡管華潤曾明確表示，非常希望增持華源集團對上藥集團、北藥集團的股份，但一直以來華源在很大程度上并未真正掌握這兩家企業，對其擁有真正話語權的，仍是兩地政府。

　　至于華源董事長，該人士表示，“周玉成可能會在完成重組后，順利退休。”

　　紡織板塊先啟

　　“目前，紡織板塊的調整正在進行，而醫藥板塊的整合才剛剛開始。”上述華源人士透露，調整的方向是：強調利潤中心專業化，同一類型的業務不允許在兩個利潤中心當中并存——這種結構一直是華潤公司長期堅持的，該公司把下屬的業務以數十個利潤中心劃分。

　　6月中旬，華源集團已召開紡織企業經理人業務工作會議，這是華源首次以業務板塊劃分的形式召開的專題會議。與會人士透露，紡織板塊整合的思路已經基本清晰，就是“4＋1”模式，紡織板塊下設4個工業公司和1個貿易公司，工業公司分別負責棉紡、毛紡、家紡和化纖4個業務板塊。

　　華源集團執行董事梅壽椿強調，目前華源的紡織板塊企業過于分散，要進行合理調整，聚焦核心產品，形成核心競爭力。

　　“華創的紡織業務已劃到華源紡織板塊旗下。”華源內部人士表示，華潤的紡織板塊在華源仍將走高端路線，“但華潤借華源做成央企醫藥平臺的決心并未改變，它只是把難點放在后面。”該人士補充道。而對于外界傳出的華源將增持上藥一事，上藥集團董秘方芳則表示，“這是事關股東各方利益的問題，目前華源并未增持上藥股份。”

　　“因為醫藥板塊還牽涉到與地方國資委談判的問題，所以才會延后，”該人士這樣解釋紡織板塊先行啟動的原因，“目前上海國資委可能正在華源重組一事上與華潤談判，盡可能多爭取其在上藥集團的權益。”在上藥集團的股權比例中，擁有上藥集團另外60%股權的上海華誼集團和上海工業投資集團均是上海國資委的控股企業。

　　原計劃于今年中期赴港上市的上藥集團上市計劃也因為股東華源集團被華潤重組一事，再度順延。方芳表示：“目前上藥整體上市一事還沒有什么最新進展，年底肯定是來不及了。”

　　目前有消息稱國資委已經答應華潤，如果將來華源的重組工作進展順利，今后包括中國醫藥集團、中國生物制藥有限公司、上海醫藥研究院甚至三九在內的央企醫藥資產都將被置入華潤，打造央企醫藥平臺，而這正是華潤所希望得到的。

　　(本報記者王娜對此文有貢獻）

　　來源：經濟觀察報網