全流通并購(gòu)第一案引發(fā)深思

　　□本報(bào)記者 陳捷 王宏斌

　　作為國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)全流通并購(gòu)第一案，G武商(資訊 行情 論壇)控股權(quán)的爭(zhēng)斗似乎并未結(jié)束。

　　在市場(chǎng)向全流通過(guò)渡過(guò)程中，發(fā)生這樣的控股權(quán)之爭(zhēng)，并非在市場(chǎng)意料之外。但本是投資和引進(jìn)投資的戰(zhàn)略伙伴，而今走向了收購(gòu)與反收購(gòu)的對(duì)立面，甚至要對(duì)簿公堂，那就有違初衷了。

　　在武漢國(guó)資與銀泰系由合作伙伴變成收購(gòu)對(duì)手的過(guò)程中，雙方都互相指責(zé)對(duì)方先“失信”。其實(shí)，無(wú)論誰(shuí)先失信，都不應(yīng)該成為另一方失信的理由。 現(xiàn)在要爭(zhēng)論出誰(shuí)是先失信方已無(wú)意義。重要的是，雙方是否還能按照誠(chéng)實(shí)守信、互惠互讓的原則，協(xié)商解決當(dāng)前的分歧和問(wèn)題。

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，并購(gòu)重組行為相當(dāng)普遍，但能否成功，關(guān)鍵要看合作雙方對(duì)并購(gòu)式的重組是否具有互信互惠、協(xié)商共贏的理念，并體現(xiàn)在合作的每一個(gè)環(huán)節(jié)上。這就要求引進(jìn)方對(duì)資本的逐利性具有清醒的認(rèn)識(shí)，既不能為了風(fēng)險(xiǎn)防范，缺乏智慧地簡(jiǎn)單抵制，更不能草木皆兵，要給投資方以必要的空間和信任。 就投資方而言，既不能忽視人們傳統(tǒng)思維中對(duì)市場(chǎng)化的重組并購(gòu)具有的抵制、排斥和過(guò)度警覺(jué)性。更不要喪失誠(chéng)實(shí)守信原則，強(qiáng)行惡意收購(gòu)。

　　G武商的控股權(quán)之爭(zhēng)發(fā)展到今天，顯然事先缺乏一個(gè)科學(xué)完善和符合市場(chǎng)規(guī)律的合作方案。或許正因此才使得雙方在具體操作過(guò)程中產(chǎn)生分歧。

　　G武商多年來(lái)徘徊在虧損和微利邊緣，如果說(shuō)武漢國(guó)資作為大股東，多年沒(méi)進(jìn)項(xiàng)是“愿挨”的話，那G武商其他股東投資無(wú)回報(bào)，則實(shí)屬被迫與無(wú)奈。與武漢廣場(chǎng)合資方每年幾千萬(wàn)投資回報(bào)的事實(shí)對(duì)比，人們不能不對(duì)G武商的公司治理產(chǎn)生質(zhì)疑。