銀泰對陣武漢國資斗狠升級

　　本報記者 姜雷

　　引進戰略投資者的國有控股股東，武漢國資顯然還沒有做好準備。沒有法律約束的君子協議并不能確保其對上市公司的控制。戰略投資人隨時都可以改變公司的力量對比。資本動物兇猛

　　北京，長安街東延長線上，由銀泰系打造的銀泰中心，正超越北京所有建筑物的標高，成為首都新地標。千里之外，武漢三鎮，同樣的銀泰系，花費4億元人民幣，以幾乎與大股東持平的股份，會甘愿只做一個財務型戰略投資人嗎？

　　眼下，銀泰系與武漢國有資產管理公司(下稱武漢國資)對武漢最大的商業企業G武商(資訊 行情 論壇)(000501)的控股權爭奪正酣，以中國銀泰控股有限公司(下稱銀泰)為旗艦的銀泰系，注定要掌握產業整合的話語權。而戰略投資人變身控股股東，這一步只差幾個百分點。

　　身后擁有華平基金等海外資本身影的銀泰系，正演變成新的資產整合大鱷。而引進戰略投資者的國有控股股東——武漢國資顯然還沒有做好準備。沒有法律約束的君子協議并不能確保其對上市公司的控制。戰略投資人隨時都可以改變公司的力量對比。

　　資本來勢洶洶。

　　揭蓋子“我們就是要將鍋蓋揭開，看看鍋里到底煮的是什么。”周明海對《財經時報》說，這位商界新人在一夜之間成為證券市場和零售業的焦點人物。周明海現在的身份是武漢銀泰商業發展有限公司(下稱武漢銀泰)董事長。武漢銀泰是銀泰系在武漢進行商業運作的一間公司。作為銀泰系在武漢的代言人，他先上演了一出以退為進，欲擒故縱的試探性一幕。

　　周明海所說的“鍋”是指銀泰與武漢國有資產管理公司在G武商項目上的合作。作為整合武漢商業的戰略伙伴，兩年前武漢市政府大力引進的戰略投資者，銀泰和G武商A大股東武漢國資公司形成戰略同盟關系。但當時雙方并沒有對日后如果發生單方面增持做任何法律約束。

　　然而，令武漢國資措手不及的是，從2005年下半年開始，“銀泰系”通過二級市場增持和法人股轉讓，持有G武商A的股份數量穩定而快速遞增。到今年4月，“銀泰系”持有的G武商A股股份，合計占G武商總股本15.68%，直逼武漢國資第一大股東地位。雙方矛盾因此公開化。

　　到9月21日，銀泰系自行召開臨時股東大會是這場爭端的大爆發。這次臨時股東大會有三項提案，除罷免胡波董事，增選周明海為董事兩項外，還有一項提高武漢廣場租金的議案。但前面兩項提案均被否決。有意思的是，銀泰系在增選周明海為董事的提案中自己投了棄權票。周明海表示：“這是在體現我們的一個態度，我們還是希望能和政府溝通、協商。而不僅僅依靠冰冷的票數來決定一切。”

　　而此前的，作為現任G武商董事長的王冬生，先是請辭董事長一職，隨后的第二天，G武商又公告稱，王冬生收回辭呈。

　　但這并不能挽回銀泰系和武漢國資交惡的現狀。“這一次雙方是真的撕破臉皮了，現在武漢國資與銀泰的人已經不正面接觸了”。接近武漢國資的人士告訴《財經時報》。

　　G武商在臨時股東大會結束當晚發布公告，宣布暫不能刊登決議公告并繼續停牌。

　　提租風波在通過二級市場增持來謀求大股東地位后，銀泰系此次把控股權放到了一邊，以商業建議逼迫大股東就范。他們給外界做出的姿態是，作為股東對公司治理和經營的參與。但雙方由此產生的沖突甚至比之前還要激烈，提租事件是一個導火索。

　　《財經時報》獲得的消息是，在當晚結束的會議中，要求G武商提高對其控股的武漢廣場經營公司(以下簡稱“武漢廣場”)的租金議案得以通過。關于更換董事的前兩個議案因贊成票沒有過半而被否決；而提高租金的議案僅僅因為51.57%的贊成票涉險過關。

　　王冬生此前的請辭是與G武商集團下的武漢廣場的租金提價有關。按照臨時股東大會的議案，將從6000多萬元提至每年不少于2.17億元。在周明海看來，這是實現股東權益最大化的最好體現。讓他不理解的是，武商經營層和董事會對調整武漢廣場租金議案表示出的強烈對抗。

　　9月13日該項議案提出后，G武商董事長王冬生即召集媒體表示：就提案內容來看，違背市場法則，脫離公司實際，即使議案獲得通過，董事會也不會執行，并已對此所產生的后果作好了充分準備。

　　9月18日下午，王冬生再次召集媒體，宣布辭去董事長職務。而第二天，G武商又發布公告，表示王并未辭職。知情人士透露：王冬生當天確實委托商貿控股公司的工作人員向武漢市有關部門遞交了辭呈。當晚，市政府相關領導通過做工作，讓他回心轉意。

　　在銀泰系方面看來，王的辭職完全是鬧劇，其言行不符合邏輯。是在玩弄上市公司，玩弄股民。但接近王的人卻道出了他的苦衷：實際上，王冬生已經知道這個提案通過的可能性很大，之前他已經表態，如果通過也不執行。實屬騎虎難下。

　　在外界看來，此舉更多是一種謀取G武商控制權的商業策略，是為了給上市公司的大股東施壓，以便在控制權爭奪中獲得更加有利的地位。

　　一切為了更多的投票權。9月20日，武漢國資宣布和天澤控股有限公司達成一致行動人持有G武商22.86%的股份，奪回了第一大股東的地位。而就在9月16日，銀泰系和其一致行動人共持有G武商20.24%的股份，從而成為第一大股東。

　　《財經時報》了解到，武漢國資還和幾家持股達到1000多萬股的機構進行了溝通，原本是勝券在握了。“但很多機構最后卻臨陣倒戈了”，知情人士透露。這或許是武漢國資事前沒有想到的。“實際上，在投票之前，排名前十的股東站在了各自的陣營。”

　　反目成仇在武漢國資看來，確保國資對武漢商業企業的控股權是第一要務。而對于這一年多投入了4億多元真金白銀的銀泰系來說，通過二級市場的暗戰并沒有獲得多少對企業的控制權。或許，赤膊上陣也是個不錯的選擇。

　　從今年的4月到7月，銀泰系沒有在二級市場采取行動。武漢國資卻并沒有停止動作，7月，在武漢市政府的統一安排下，由武漢商業局、武漢金融辦等主管部門牽頭，一個對武漢商業類上市公司的重組計劃被提上日程。

　　武漢國資發言人李濤則指出：銀泰系進入武漢后，并沒有提供過完整的商業計劃書，也并沒有實質的產業投資項目。這就讓人懷疑，銀泰系進入武漢的動機。在相關人士看來，武漢組建商業集團的構想，就是要確保國資在武漢商業類上市公司的控股地位。這或多或少對銀泰系謀求控股的戰略產生了影響。

　　事實上，進入8月，武漢國資和銀泰達成了一份《合作諒解備忘錄》。武漢銀泰同意武漢國資收回原來準備向武漢銀泰注資的2.43%武商股權，改為現金向武漢銀泰出資。武漢國資同意銀泰方面向G武商董事會派出董事。

　　但銀泰系向G武商派駐董事的事情卻一拖再拖。

　　按照周明海的說法是，正是因為G武商董事會和監事會的不配合，這才有了后面的攤牌。