阿賽洛參股萊鋼前途不明 發改委審批遲遲未決

　　新浪財經訊 萊鋼股份今晚(19日)一紙公告，澄清中透露出種種無奈。

　　面對媒體盛傳的“阿賽洛參股萊鋼已被拒絕”的消息，萊鋼股份澄清說，此事尚在正常審批過程中。

　　事實上，阿賽洛參股萊鋼的計劃不得不面臨多種變數——包括來自國家部門遲遲未決的表態、阿賽洛對抗米塔爾強行收購戰的成敗，還有國內鋼鐵產業步履維艱的整合旅程。

　　阿賽洛參股萊鋼還在審批

　　這條題為“中國鋼鐵業醞釀關門抵御外資 已獲發改委首肯”的報道指出，今年8月，相關部門明確拒絕了安塞樂(Arcelor，又譯阿塞洛)對萊鋼股份的收購要求。

　　作者指出，相關部門作此決策的背景是國際鋼鐵業巨頭的紛紛合作。

　　報道中提及，國家發改委顧問石啟榮在一份名為《安塞樂-米塔爾合并的啟示》的報告中指出，國內鋼鐵企業應快速重組成幾個5000萬噸，乃至1億噸的大型鋼鐵集團。這份報告獲得了國家發改委主任馬凱和副主任張國寶的批示。

　　萊鋼股份則在今日的公告中反駁說，萊鋼集團向阿賽洛中國控股(盧森堡)有限公司轉讓所持公司部分國有法人股的股權轉讓事項目前正在國家有關部委正常審批中，公司目前并無應披露而未披露的信息。

　　事實上，這場審批已持續近半年之久。

　　萊鋼于今年2月24日和阿賽洛正式簽署了股權轉讓協議。

　　阿賽洛以每股5.888元的價格受讓萊鋼集團持有的萊鋼股份38.41%股權，轉讓總價款為20.86億元，股權轉讓完成后萊鋼集團仍持有萊鋼股份38.41%股權，與阿賽洛并列萊鋼股份第一大股東。雙方當時除了簽署上述股權轉讓協議和5年的禁售期協議，還簽署了包括技術轉讓、合資建廠、商務資源共享等一攬子協議。

　　早在今年5月，國資委對萊鋼集團的股權轉讓批復流程已經基本走完，接下來就是發改委、商務部的審批關。

　　其時，萊鋼宣傳部負責人預計，在萊鋼股份股改前的5月底，就可簽發正式的文件。

　　然而直到今天，審批還在繼續。

　　阿賽洛米塔爾之戰殃及萊鋼？

　　事實上，除了國家鋼鐵并購政策的的變數，來自國內外產業競爭的變化也不容忽視。

　　首先是阿賽洛對抗米塔爾之戰。

　　已經更名為“安塞樂”的阿賽洛，在今年1月27日獲悉了來自全球鋼鐵業第一的米塔爾集團的驚人構想。米塔爾老板宣稱，愿以180億歐元(232億美元)的代價強行收購阿賽洛。

　　股權分散的阿賽洛動用了一切可以反抗的形式對抗這場收購。他們質疑米塔爾的商業模式、安全記錄、公司治理狀況，并爭取到了來自政界人士的聲援。

　　報道分析，就在收購與反收購之戰如火如荼之際，阿賽洛突然宣布參股萊鋼股份，顯然是希望此項交易可說服股東相信公司的全球增長策略優于與米塔爾的交易。

　　5月18日，米塔爾宣布將收購價格提高至258億歐元。

　　阿賽洛的回應是宣布與俄羅斯北方鋼鐵公司的合并案。這份阿賽洛曾強烈向股東們推薦的合并案顯然有力地阻擊了來自米塔爾的進攻。

　　但米塔爾亦作出回擊，通過股東大會程序阻止合同生效。

　　據媒體報道，7月18日，米塔爾集團已購得阿賽洛集團50%的股份，7月27日，米塔爾集團已購得阿賽洛集團近92%的股份，世界超級鋼鐵集團——“阿賽洛-米塔爾集團”誕生。

　　然而，這次舉世矚目的鋼鐵業合并案對萊鋼來說，并不具利好效果。管理層是否會容忍同一家國外公司持續投資內地鋼鐵業(此前米塔爾已參股華菱管線)，尚在未知。

　　但江南金融研究所研究員杜麗虹認為，阿賽洛參股萊鋼至今仍未通過審批，與米塔爾的收購行動沒有直接關系，中國鋼鐵政策向來比較謹慎，之前米塔爾參股華菱管線，也是在作出了股權上的讓步與技術和市場的承諾之后才通過審批的。

　　國內鋼鐵企業聯合問題多多

　　另外一方面，國內鋼鐵企業快速聯合面臨來自多方面的困境。

　　一方面，國有資產出資人收益問題不清。

　　中國冶金規劃院院長單尚華指出，目前國內鋼鐵企業，尤其是除寶鋼、武鋼、

鞍鋼三巨頭以外的大中型鋼鐵企業之所以傾向賣給外資，歸根結底就是一個“錢”字：賣給外資，馬上獲得真金白銀，資產立即套現，所獲資金馬上可以投入企業的技術改造和規模擴張等等。

　　而國內企業的聯合重組大部分是資產無償劃撥，比如鞍本重組，寶鋼重組八鋼等。

　　另外一方面，地方政府主導的整合占據了產業整合的大多數，這就形成了聯而不合，重組務虛成分較嚴重。

　　杜麗虹指出：“從美國19世紀末的鋼鐵業的經驗來看，任何形式的戰略聯盟終將破產，只有基于

資本市場的戰略并購才能完成產業資產整合的重任。”

　　(lele/文)

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