ST輕騎重組最后清障

　　本報記者孫聞特約作者 張宇川

　　甩掉包袱才能輕裝前進，這是濟南輕騎摩托車股份有限公司(ST輕騎 600698)5年前就明白的道理。但要甩掉一筆高達42億元的占款和擔保談何容易。過去5年來，濟南輕騎一直在為此買單；過去5年，三家介入重組的企業因為這筆巨款心生退意。

　　到現在，中國兵器裝備集團公司終于準備迎娶ST輕騎，但代價是要將ST 輕騎尚存的10億元的占款一道接受。能否成就一樁好姻緣，消化這筆占款成為重組成功的關鍵。

　　結親

　　9月8日，ST輕騎一紙公告稱，ST輕騎控股股東濟南國資委與中國兵器裝備集團簽署了《股份劃轉協議》，濟南市國資委擬向兵器裝備集團無償劃轉其持有的3.87億股國家股，占輕騎總股本的39.87%。

　　劃轉完成后，濟南市國資委僅剩1000萬股國家股，兵器裝備集團則成為公司第一大股東。資料顯示，兵器裝備集團是經國務院批準組建的特大型企業集團，注冊資本126.45億元。現有長安汽車有限責任公司、中國嘉陵有限責任公司、建設工業(集團)有限責任公司等全資工業企業51家。

　　兵器裝備集團入局，看中的是ST輕騎的經營性資產及其在全國市場中的戰略作用。盡管在資本市場表現不佳，但ST輕騎的經營性資產還一直在困難中正常運轉，近兩年來頗見起色。

　　兵器裝備集團目前已經確定了汽車及汽車配件、摩托車及配件、光電、軍品作為四大主業的戰略規劃，其在摩托車領域擁有中國嘉陵、重慶建摩、洛陽北方和重慶望江四大摩托車整車企業，同時還擁有十多家摩托車零部件企業。

　　但兵器裝備集團的摩托生產基地和銷售市場都局限在西南地區，從全國產業布局上看，缺陷很明顯。整合輕騎之后，兵器裝備集團不僅可以獲得一部份經營性資產，還能獲得輕騎在華北、華東地區的銷售網絡。

　　馬拉松

　　ST輕騎的重組一直命途多舛。過去5年已經有三家企業不同程度參與ST輕騎重組，均以失敗告終。這種馬拉松式的重組讓ST輕騎疲憊不堪。

　　2001年，初曝虧損的ST輕騎希望引入外資來促進公司發展。當年11月輕騎集團與印尼韓氏集團簽署一紙協議，商定重組。但一年多的談判后，雙方最終沒有談攏，不歡而散。

　　2003年9月，ST輕騎被債主逼到了啟動破產還債法律程序的門檻上，又閃電與山東三聯商社重組，三聯擬將價值16.3億元的地產項目轉入輕騎，但這與輕騎摩托主業沒有絲毫關聯，最終沒有獲得監管部門同意，2004年1月雙方宣布撤銷重組。

　　2004年6月，中國化工集團旗下的中車汽修(集團)總公司與濟南輕騎及其大股東濟南國資局達成初步重組意向，對輕騎進行重組。由于中車汽修與輕騎主業關聯度較高，雙方協作產生了明顯效果，2004年8月，暫停上市15個月的ST輕騎恢復上市。

　　但這次重組還是沒有成功。2004年下半年國資委要求中央直屬企業必須專注主業經營，直屬中國化工集團公司的中車集團將精力向輪胎收縮。同時它在資本市場另覓目標，從青島國資委取得了黃海股份(600579.SH)控股權，頓失整合輕騎的興趣。

　　兵器裝備集團顯然較上述三家企業更符合輕騎的要求，是最有可能結束這場馬拉松式重組的企業。

　　障礙

　　雙方情投意合，重組大勢已定，但輕騎和兵器裝備還需面對最后一個障礙：那就是輕騎集團的巨額占款問題。2003年4月濟南輕騎公布2002年年報，34億元巨虧、大股東高達42億元的占款和擔保震驚了股市。輕騎股份自此就陷入了清欠的深淵。

　　為甩債、解決占款，輕騎不得不尋求重組。但這筆巨款又成為重組的最大障礙，輕騎重組陷入了怪圈。幾年來三次重組失敗莫不于此相關。

　　2003年，三聯同意重組輕騎，但在最后關頭，輕騎又審計出超過3億元的債務，這讓三聯始料不及。

　　山東山水集團也曾成為輕騎談判對象。面對巨額債務，山水同樣知難而退。無奈之下，濟南市國資委不得不代替輕騎集團償還占款、了斷債務。

　　2003年12月，ST輕騎與315家債權人代表的21.9億元債權達成了債務和解。按照約定，至2004年4月，濟南市國資委幫助輕騎集團籌集8.29億元資金還債，并借機了斷擔保問題。至2004年4月中止破產清算程序時，還款數額達到16.54億元。

　　為實施股改，濟南市國資委此次不得不再度買單，把濟南高新區一宗價值2.2億元的土地注入ST輕騎。通過這宗土地，濟南市國資委代替輕騎集團及關聯方償還非經營性占款約2億元及資金占用費804萬元，合計約2.1億元。

　　至此，輕騎集團占用ST輕騎非經營性資金全部解決。但根據上海立信長江會計師事務所有限公司出具的《關于公司與關聯方資金往來及公司對外擔保情況專項說明》，截至2005年12月31日，輕騎集團占用濟南輕騎資金余額合計為約12.8億元，其中非經營性占款為2億元，其余為經營性占款。

　　目前輕騎集團及主要子公司已基本停止經營，償債能力已經或基本喪失。剩余的10億元經營性占款究竟如何償還，成為兵器裝備集團重組ST輕騎的唯一重大不確定因素。