G馳宏資產重組一波三折

　　方案出臺就遭質疑 證監會審核未通過

　　G馳宏(600497)是今年上半年每股收益的冠軍，每股收益高達2.2556元，但是，該公司自從今年2月股改停牌以來，屢次遭市場非議，特別是采用定向增發的重大資產重組方案，一直受到市場質疑。沒想到，該重組方案也沒有獲得中國證監會上市公司重組審核委員會審核通過。公司發布公告，對方案進行修改和補充，準備重新提交證監會審核。

　　增發價格遭受非議

　　今年4月，G馳宏與大股東云南冶金集團總公司簽署了《新增股份收購資產協議書》。根據該協議，G馳宏將以向云南冶金集團增發3500萬A股流通股，收購云南冶金集團所持有的昭通鉛鋅礦100%股權。由于這個重組方案與股改捆綁，公司自從2月25日起停牌了2個月，停牌時的價格為18.88元，公司據此確定定向增發的價格為19.17元。這個價格引起了爭議。

　　投資者認為，G馳宏停牌2個月人為壓抑了

股票價格，停牌期間正好是市場火爆的時候，有色金屬股票更是大漲，因此，G馳宏的市場價遠遠不止停牌時的18.88元，19.17元的增發價格絕對偏低。果然，4月25日股票復牌后連續5個漲停板。目前股價經過股改送股后一直停留在30元至40元之間。

　　不僅對增發價有疑問，投資者對昭通鉛鋅礦的服務年限和曲靖鉛冶煉裝置的技術水平提出質疑，又有文章質疑評估機構，為此，G馳宏不得不屢次說明澄清。

　　但是根據這次發布的公告，公司修改后準備重新報中國

證監會的方案沒有改變增發價格，依然是定向增發3500萬股，增發價格為19.17元。

　　業績成長性不足

　　此次G馳宏重大資產重組方案經中國證監會上市公司重組審核委員會審核未獲通過，但也不是否決，公司董事會決定對申報材料進行修改和補充，重新申報。

　　在修改后的方案中，公司對增發重組后的利潤進行了預測，值得投資者參考。公司預測，如果不收購昭通鉛鋅礦100%股權，今年全年的凈利潤預計為6.58億元，每股收益4.12元，每股凈資產8.63元；收購后全年的凈利潤為8.08億元，每股收益為4.14元，每股凈資產為10.87元。按收購資產后測算，公司預計2007年凈利潤為8.8億元，每股收益4.54元，每股凈資產15.41元。

　　按這個測算，定向增發收購資產后公司的利潤、凈資產均有所增厚。不過，也反映出另外一個問題，公司今后的成長性不夠。今年上半年每股收益已經達到2.2556元，如果全年達到4.14元，那么，下半年每股收益只有1.8844元，比上半年要低。按公司的預測，明年每股收益也不過增長10%。

　　盡管一般這種預測總是偏于保守，但總體給人感覺，今年上半年公司利潤爆發性增長后，今后的成長性稍顯不足。本報記者 連建明

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