上海自來水公司借殼原水 機(jī)構(gòu)提前下注水價(jià)上漲

　　本報(bào)實(shí)習(xí)記者 余德 上海報(bào)道

　　“10月份我們應(yīng)該能完成黃浦江原水系統(tǒng)資產(chǎn)與上海市自來水市南有限公司(下稱市南自來水)的資產(chǎn)置換。” 上海市原水股份有限公司(G原水，600649)的董秘王-柔9月5日告訴本報(bào)。

　　這是G原水近期的第二筆關(guān)聯(lián)交易，交易完成之后G原水置出資產(chǎn)總額將達(dá)到30億元，置入資產(chǎn)則高達(dá)50億元。截至2006年3月31日，G原水企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模為65.09億元，兩次置換將超過公司資產(chǎn)70%，G原水也將徹底變身自來水公司。上海自來水公司將會(huì)暫時(shí)形成G原水、上海市市北自來水公司(下稱市北自來水)與浦東威立雅自來水公司(下稱浦東威立雅)“三足鼎立”的局面。

　　“這是市政府項(xiàng)目，目的是將自來水借殼注入G原水，打造上海水務(wù)平臺(tái)并為調(diào)升水價(jià)做準(zhǔn)備。”原G原水的一名中層說。8月30日，G原水出資800萬元(其中無形資產(chǎn)191萬元)，參與組建上海城市水資源開發(fā)利用國家工程中心有限公司。至此，上海自來水公司借殼G原水上市漸趨明朗。

　　與此同時(shí)，中銀國際、海富通等基金紛紛增持G原水，而富蘭克林、花旗、匯豐三家QFII也加入新進(jìn)建倉隊(duì)列。

　　借殼G原水

　　“一切都在按公告計(jì)劃進(jìn)行，現(xiàn)在與市南自來水的資產(chǎn)置換還在審批中。”G原水總經(jīng)理吳守培告訴本報(bào)。本次資產(chǎn)置換是以黃浦江G原水系統(tǒng)(下稱黃浦江G原水)資產(chǎn)1979175萬元置換市南自來水資產(chǎn)2039235萬元，其資產(chǎn)置換差額60060萬元由G原水以現(xiàn)金方式支付給水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司。此前5月31日，G原水已將其擁有的長江G原水系統(tǒng)資產(chǎn)與水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營公司擁有的閔行自來水進(jìn)行了100%股權(quán)置換。

　　“一切都是大股東在運(yùn)作。”G原水董秘王-柔告訴本報(bào)。G原水的控股股東為上海市國資委，擁有8.64億股，占總股本的45.87%，由上海國資委的全資子公司上海城投旗下的水務(wù)事業(yè)部負(fù)責(zé)運(yùn)作，水務(wù)事業(yè)部負(fù)責(zé)人劉強(qiáng)兼任G原水董事長。

　　G原水近年的財(cái)報(bào)顯示，由于長江咸潮等原因，公司近3年的主營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降，2004年年銷售毛利率為44.30%，比2003年的48.40%下降近5%。

　　“正是基于這些原因，G原水經(jīng)營已無新的盈利增長點(diǎn)。另外，G原水目前的業(yè)績有相當(dāng)多屬于政府補(bǔ)貼成分，而上市公司靠政府補(bǔ)貼肯定不行，這是G原水變身自來水公司的主要原因。”這位原G原水中層補(bǔ)充道。

　　下注水價(jià)上漲

　　關(guān)聯(lián)交易計(jì)劃出臺(tái)后，G原水發(fā)布預(yù)測(cè)公告，稱公司2006年的凈利潤將達(dá)3.80億元，與置換前2005年的3.77億元凈利潤基本持平。但公告同時(shí)顯示，G原水是以原有的業(yè)務(wù)收入來預(yù)測(cè)2006年凈利潤的，而不是以新置入資產(chǎn)來計(jì)算的。長江G原水系統(tǒng)和閔行自來水2005年凈利潤分別為1105萬元和2120萬元，而黃埔江G原水系統(tǒng)和市南自來水2005年凈利潤則分別為2.05億元和3344.7萬元，前者相差不大，而后者則相差懸殊，整體上新置入資產(chǎn)的盈利能力比G原水置出資產(chǎn)低了近1.62億元，置入資產(chǎn)的盈利能力明顯不如置出資產(chǎn)。

　　“就看水價(jià)是否上漲了。”G原水董秘也表示，自來水效益比G原水要差。如果水價(jià)不上漲，也就意味著這兩次資產(chǎn)置換是用盈利能力強(qiáng)的資產(chǎn)置換了盈利能力不強(qiáng)的資產(chǎn)。

　　“有著很強(qiáng)國資背景的G原水不會(huì)干這種傻事的，上海國資委主導(dǎo)，是為即將的水價(jià)調(diào)升做鋪墊，水價(jià)肯定會(huì)漲，否則股東大會(huì)通不過的。”浙江

　　富國基金投資總監(jiān)陳繼武表示，自來水產(chǎn)業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)，但目前的水價(jià)并不合理，大幅增持的原因就是水價(jià)調(diào)升預(yù)期，“我們認(rèn)為水價(jià)上漲是遲早的事，后期有繼續(xù)增持的可能。”

　　“下注水價(jià)上漲！”多位分析師表示。自《水利工程供水價(jià)格管理辦法》2004年1月1日實(shí)施以來，我國水價(jià)形成機(jī)制正式市場化。目前，上海自來水處于微利狀態(tài)，居民用水價(jià)格為每噸1.03元，遠(yuǎn)比一些大中城市要低——北京目前的水價(jià)是每噸2.6元，重慶的水價(jià)也達(dá)到了每噸2.66元。與此同時(shí)，上海居民水價(jià)承受能力指數(shù)則位居全國之首。

　　據(jù)可靠消息，上海市居民用水階梯式水價(jià)方案正在制訂之中，近期將會(huì)召開居民用水價(jià)格聽證會(huì)。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)