南寧百貨：股改引發重組之疑

　　-本報記者 楊崇偉

　　“百盛、蘇寧、大中等相繼進入南寧，南寧商業競爭激烈。”8月29日，南寧百貨(資訊 行情 論壇)(600712)董秘辦的工作人員告訴中國經濟時報。

　　南寧百貨歷來業績不佳，當前每股凈資產僅有1.12元。盡管近年來公司不斷“跑馬圈地”，但依舊難以擺脫經營的困境。然而這并沒有影響到公司的股價，7月份其股價最高達到8.78元，市凈率將近8倍。

　　“股價高企源于重組，市場報有較大的預期。”一市場人士分析說。

　　股改引發重組？

　　公司原計劃在2006年4-5月份推出

　　“南寧百貨的大股東地位很尷尬，由于持股比例低，使股改遭遇障礙。”8月28日，銀河證券一位研究員對本報記者說。

　　目前，第一大股東南寧沛寧資產經營有限責任公司持有公司股票3561.60萬股，持股比例為24.62%，南寧市高新技術開發投資、南寧市自來水公司分列二、三股東，分別持有2674.62萬股、1624.33萬股。

　　公司中報顯示，每股資本公積金0.0747元，每股未分配利潤0.0306元，可以說，幾年來不景氣的業務運作致使公司囊中羞澀，加上低的持股比例，支付對價成了難題。

　　6月26日，公司發布公告說，接國家股股東南寧沛寧資產經營有限責任公司?簡稱南寧沛寧?的通知?南寧沛寧與深圳市亞奧數碼有限公司?簡稱亞奧數碼?于2006年6月26日簽訂了《南寧沛寧資產經營有限責任公司與深圳市亞奧數碼有限公司關于南寧百貨大樓股份有限公司國家股股份轉讓合同》? 南寧沛寧將其持有的本公司國家股股份35616000股?占股份總數24.62%?轉讓給亞奧數碼。若這次收購完成，南寧沛寧將不再持有公司的股份，亞奧數碼持有公司股份35616000股，將成為公司的第一大股東。

　　“引入了有科技背景的公司做第一大股東，南寧百貨增加了想象空間，這多少為公司股改消除了一些障礙。重組＋送股或許是公司的股改方案。”8月25日，北京的投資者邵先生對中國經濟時報記者說。他分析，“既然公司業績差，大股東又持股不多，要使廣大流通股股東投股改方案贊成票，就需要找到一個均衡點，在這一點，既獲得了流通股股東的支持，又保障了大股東的利益。”

　　而這個點，就是有吸引力的重組。

　　亞奧數碼是由深圳市亞奧數碼技術有限公司和廣西商恒達投資有限公司投資興辦的有限責任公司，注冊資本金為5000萬元，法定代表人：張亞林，經營范圍：網絡數字調度機的生產、銷售及技術服務；通訊設備、電子產品、機電產品成套設備、計算機軟硬件、自動化系統集成的技術開發、銷售及相關配套服務；通信、建筑樓宇智能自控、計算機網絡工程的布線服務。公司稱，亞奧數碼資信狀況良好。

　　作為高科技企業的亞奧數碼吸引力尚不止如此，其背后是北京北辰實業集團公司的概念。北京北辰實業集團公司是北京市國有資產管理委員會全資子公司，是一家集物業經營、會展旅游、新技術產業、房地產經營和商貿旅游等的國有大型綜合性企業集團。早在2004年，北辰實業集團就在積極籌備A股上市事宜，其A股發行申請還獲中國證監會發審委審核通過。

　　由于有媒體的相關報道，公司7月13日發表聲明，公司有關人員從未在任何場合表述過亞奧數碼幕后真正的控制人是北辰實業集團，并經咨詢，根據《上海證券交易所股票上市規則》中的有關控股股東及實際控制人的規定，北辰實業集團不是深圳市亞奧數碼有限公司的控股股東及實際控制人。

　　查閱《南寧百貨大樓股份有限公司董事會關于深圳市亞奧數碼有限公司收購事宜致全體股東報告書》，收購人即亞奧數碼的控股股東深圳市亞奧數碼技術有限公司的第一大股東為北京北辰實業集團公司。

　　這意味著，收購人亞奧數碼是北京北辰實業集團公司的“孫公司”。

　　“而這就夠了，有想象空間的重組會激起很多人參與公司股票的投機與投資。”邵先生說。

　　主業或將變化

　　南寧百貨位于廣西壯族自治區首府——南寧市最繁華的商業中心區，地理位置得天獨厚，經過50年的發展，現已成為廣西目前規模最大的商業零售企業。

　　但近幾年來，由于受市場環境的影響，公司主營業務面臨著激烈的市場競爭，房地產開發尚未產生效益，加之處理以前年度的投資失誤、對外擔保等不良財務問題，效益連年下滑。

　　“僅靠內部調整和政府的政策支持，難以改變現有的局面，將有可能出現虧損甚至面臨退市的不利狀況。”日前，一位接近公司高管的人士對中國經濟時報說。

　　在廣西地區，南寧百貨目前下轄7個商場、9個控股子公司，公司擁有萬隆商場、玉林美家園商業廣場、北海商場、安順港商場以及連鎖超市、家電分店等眾多的商業網點。

　　而這成為眾多機構推薦的原因，甚至牽強附會地說，“日前，商務部發布新規，提高大型購物中心和超市大賣場的入市門檻，使得國內商業零售企業更加奇貨可居。”

　　其實，稍微有點商業常識的人都很清楚，商業網點的地理位置優越固然重要，但并不一定就會帶來盈利。至于商務部新規，更大的意義是對飽和的市場進行調控而已。

　　“既然將引入新的股東，從重組的意義來看，公司的主營業務就將發生變化。至于如何變化，變化多大，還要看公司的重組力度，或許將來南寧百貨就不再是一個真正意義上的商業類公司，或許名字都會變化，一切都再變化之中。”邵先生分析。

　　目前來看，公司的主營業務將增加通訊及計算機網絡等高科技項目業務。公司稱，擬將深圳市亞奧數碼技術有限公司所控制的北京、南寧、南京、深圳等地的高科技產業資產置入南寧百貨，即將城市應急聯動產業和未來通信技術應用產業置入南寧百貨，利用南寧百貨產業平臺，充分發揮深圳市亞奧數碼技術有限公司在城市應急聯動產業和未來通信技術應用領域在全國相對領先的競爭優勢，充分利用國家大力支持和發展城市應急聯動系統所帶來的歷史發展機遇，使南寧百貨爭取成為帶動廣西高科技產業實現跨越式發展的龍頭企業。

　　深圳市亞奧數碼技術有限公司是本次收購方亞奧數碼控股股東，亞奧數碼收購上市公司并有能力將控股股東的資產置入上市公司，顯然得到了控股股東甚至是北辰實業集團的支持。

　　市場在投機？

　　“資產重組是永恒的題材。”這是資本市場的一句流行語。但縱觀國內外資本市場的重組案例，真正成功的應在少數。

　　雖然公司的重組在外界看來正在有序進行，但公司的負面消息卻也接踵而至。

　　首先是隨著國內商業巨頭在南寧本地擴張的步伐不斷加快，進一步加劇了南寧市的商業競爭，加上今年上半年公司支付的金湖廣場商鋪的租金同比大幅增加，使公司面臨著嚴峻的壓力。致使今年中報凈利潤只有198.91萬元，同比大幅下降42.08%。

　　其次是公司預測2006年三季度業績預減，原因是“由于今年同期所支付的金湖廣場商鋪的租金比去年同期大幅增加，且年初至下一報告期基本處于銷售淡季，因此年初至下一報告期預計凈利潤將同比下降50%及以上。”

　　第三，近日原董事長兼總經理覃本東因犯貪污罪和受賄罪，被南寧市中級人民法院判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產。據新華社消息，覃本東在任期間，曾多次指使公司工作人員將用于本單位公款認購的部分職工股，以不正當方式出售，并先后從中獲利共計人民幣211萬元等。公司管理狀況不甚樂觀。

　　第四，第二大股東南寧市高新技術開發投資公司已于2005年10月31日與浙江利時投資集團股份有限公司簽署了《關于南寧百貨大樓股份有限公司法人股股份轉讓合同》，將所持股份全部轉讓?該股份目前尚未過戶；第三大股東南寧市自來水公司已于2005年12月27日與廣西國力投資擔保有限公司簽署了《關于南寧百貨大樓股份有限公司法人股股份轉讓合同》，將所持股份全部轉讓，該股份目前尚未過戶。股東的可能變更也會對公司重組造成一定的影響。

　　根據這些狀況，結合公司股價二級市場走勢，不免使人感受到公司股價投機的因素在增多。