本報記者 李亞 發自深圳

　　招商銀行H股上市計劃順利進行，消息人士向《第一財經日報》透露，承銷團本周以2.7倍市凈率H股定價來測試市場反應，由于該數據要大大高出其他在港掛牌的內地銀行平均2.5倍市凈率的水平，定價頗讓業內“意外”。

　　在上周四順利通過港交所聆訊后，招行承銷團本周一即展開了路演前的推介。上述消息人士還表示：“招行的資產質量是內地銀行當中最好的，因此承銷團以2.7倍市凈率這個較高的數據來測試市場反應，之后會根據基金經理們的反饋情況調整招股價范圍�！�

　　據了解，招行本次的賣點為招商銀行增長快速的

　　招行H股承銷商之一的瑞士銀行在研究報告中指出，招行是“具有領導地位”的銀行，該行在雙幣信用卡的市場占有率達42%，房屋貸款的市場占有率為3.5%，而不良貸款比率則為2.3%，在行內屬于較低的水平。

　　瑞士銀行認為，該行的活期存款比率有46.3%，高于其他內地銀行。而央行上周調高銀行的貸款利率及定期存款利率，但活期存款利率則不變，實際上使得招行的存貸利差擴大，招行行長馬蔚華日前曾指出，招行將因而獲得2億元至3億元(人民幣，下同)的利潤增長。

　　不過，瑞士銀行在報告中提示，中資銀行近年來紛紛上市融資，有更多資金可以投放到信用卡和資產管理市場，使得招行面臨越來越大的競爭。同時內地債券市場的發展也將使得銀行的企業貸款面臨競爭的壓力。

　　此外，摩根士丹利發表研究報告估計，在零售銀行業務帶動下，招行今年純利為53.61億元，比2005年同期增長43%，明年可維持28.9%的增長。

　　摩根士丹利還指出，在招行的貸款組合中，與物業及建筑相關的貸款僅占5.9%，遠低于市場平均水平13%，同時，招行的政策性貸款也比同業要少，所以招行貸款組合的風險在業內屬于低水平。

　　昨日，A股G招行(600036.SH)股價上漲2.7%。