借殼G金豐目前尚停留在由上海市政府部門牽頭商討層面

　　見習記者吳清樺證券時報記者蔣曄

　　昨日，針對東方證券借殼鎖定G金豐的有關報道，知情人士表示，東方證券的確有借殼G金豐的意愿，但目前停留在由上海市政府部門牽頭商討的層面上，還沒有實質性的進展。

　　否認鎖定G金豐

　　相關人士表示，東方證券已將上市提上議事日程，董事會授權設立的專門的上市領導班子已展開工作。目前東方證券的上市路徑采用的是借殼和IPO兩條腿走路的模式，尚未最終敲定是采用借殼還是IPO。即使借殼方面，上市小組也已接觸了數家上海本地的上市公司，G金豐并非其唯一選擇。因此，上市進程并非某媒體所說的，已經鎖定在G金豐身上。

　　該人士介紹道，主要有三方面的因素影響著東方

　　其次，由于東方證券股東分散，其借殼工作難度較高。目前，東方證券的股東有申能(集團)有限公司、上海煙草(集團)公司、文匯新民聯合報業集團等20家，若直接借殼會導致股東股權比例進一步稀釋，這是一些股東不愿意看到的。因此，要提出一個能平衡各方利益的借殼方案，存在著較大的困難，需要充分發揮創新能力。

　　最后，雖然東方證券今年上半年盈利5.5億元，但其2005年虧損3168萬元，按照新股上市前三年必須連續贏利的要求，東方證券通過IPO上市至少要等到2008年以后，這就決定了借殼是東方證券上市路徑的首選。

　　鎖定上海已股改上市公司

　　在借殼目標上，知情人士告訴記者，作為本地券商，東方證券的借殼目標初步鎖定在上海已完成股改的上市公司。東方證券的確有借殼G金豐的意愿，但目前還是停留在由上海市牽頭商討的層面上，還沒有什么實質性的進展。

　　這位人士表示，作為東方證券股東之一的上海久事公司，其旗下的上海交通投資集團有限公司為G滬巴士的第一大股東，此外，上海久事即將控股強生集團，由此，滬巴士、強生等上市公司，也可能成為東方證券借殼的目標。而由于東方證券股東分散，其借殼上市的難度較大，也注定了其借殼上市將經歷一個漫長的過程。

　　對于東方證券借殼已股改公司的思路，部分業內專家對此十分認同。申銀萬國一券商研究員認為，將借殼目標選定為已完成股改的G公司，不僅有利于規避上市公司股改的風險，而且可以減少因為股改而帶來的時間和手續上的煩惱，有助于加快券商上市的進程。該研究員還指出，借殼對象如果是未股改公司，那么股改的方案一般是以重大資產置換作為股改對價，這點能否得到股民和市場的認可，尚存在著很大的不確定性。因而，東方證券這種將借殼對象選擇為G公司(完成股改)或許將成為券商借殼上市的新思路。

　　上海市政府積極推動借殼上市

　　據了解，目前，在東方證券的上市進程中，上海市政府的積極推動起到了主導作用。如東方證券已就借殼G金豐商討了一段時間，但未正式與G金豐通氣，而是在政府幾個管理部門間協調。

　　在地方政府的支持下，東方證券在尋找借殼目標等各方面均擁有較大的優勢，同時也將促進東方證券的借殼上市的談判等工作的順利開展。這將成為東方證券上市工作進展迅速的主要原因。

　　業內人士指出，在長江證券和光大證券接連借殼失敗之后，地方政府的積極支持顯得彌足珍貴，這是東方從長江光大先前借殼失敗的案例中總結出的經驗。但另一方面，行政力量的主導也為借殼上市能否最終成功留下來更多的不確定性。