見習記者　　付建利

　　本報訊　　昨日，中國國航(601111)8.195億A股上市，開盤價2.78元，跌破了其發行價2.8元，成為股改以來第一只跌破發行價的新股。“新股不敗”神話就此破滅。此后，國航股價圍繞發行價上下波動，最高沖至2.81元，最低2.74元，成交7.96億元。尾盤出現機構大單，國航股票勉強收于發行價2.8元。

　　對于國航上市首日的表現，國泰君安分析師馮志剛認為，這一方面與大盤整體表現平平有關，另一方面也受航空業整體虧損狀況的影響。同時也反映出A股市場投資者認為大盤股溢價小，傾向于小盤股的特點。對于昨日國航僅僅有34.79%的低換手率，馮志剛認為，新股一般是買盤推動才出現暴炒行情的，而國航上市首日的低換手率，反映市場惜售的心理，買盤不踴躍，同時很少有人愿意低價拋盤。

　　有市場人士認為，新股往往掩蓋不少泡沫，對于一個成熟的市場，不管是一級市場還是二級市場都存在風險。假如新股永遠延續不敗的

　　此前，中國國際航空(資訊 行情 論壇)公司A股在網下發行時受到機構冷遇，發行總規模因此較原定計劃減少10.61億股，縮水39%。券商即對中國國航的首日上市價格預測并不樂觀。

　　國航H股(0753.HK)昨日上漲0.717%至2.81港元，最高見至2.81港元。這也是該股探至2.67港元低位后，連續第四個交易日上漲。而在不久前的8月8日，國航A股發行規模下調39%，其H股當日下跌3.49%。　

　　盡管目前國航H股尚未發布其中報業績，國航新聞發言人張春枝則在16日向記者透露，國航上半年已獲得三大航空公司中惟一的盈利。對于國航A股后市的走向，馮志剛預計在2.68———2.90區間震蕩。　

　　市場人士分析，南方航空(資訊 行情 論壇)去年虧損0.41元，今年一季度又虧損0.15元，股價卻能維持在2.33元，南方航空A股與其H股有較高的溢價。而國航H股目前股價為2.79港元；從這些因素來看，仍能保持盈利的國航長期在2.8元發行價下方波動的可能性很小。但由于國際油價持續高企，國航的盈利將越來越困難，投資者宜觀望為主。

　　不過，一向在資本市場上長袖善舞的羅杰斯在接受媒體采訪時卻表達了相反的觀點，在羅杰斯看來，好公司如果人人都搶著投資就沒有機會了，雖然國際油價“高燒”不退，但畢竟已持續很久了，市場對這一利空已消化殆盡，而國內的機票一直未漲價，國航長線十分看好。據了解，國航去年每股盈利為0.255　元，雖然同比下降29.2%，但是卻遠超市場平均預期52%，并派發末期股息0.02383元。2004年、2005年國航實現凈利潤達到25.6億和17.1億，分別占當年國內所有航空公司凈利潤之和的50%和120%，而在其主要競爭對手去年紛紛陷入虧損甚至巨虧漩渦的同時，國航卻成為中國最具盈利的航空公司。　

　　國航還將于8月22日召開類別股東會議和臨時股東大會，對與國泰航空(資訊 行情 論壇)公司的股權重組和業務合作以及有條件私有化的中航興業(資訊 行情 論壇)公司事宜進行表決，但屆時A股股東不參與表決。

　　昨日，上證綜指開于1601.567點，深證成指(資訊 行情 論壇)開于3928.438點，上證綜指最高摸至1614.365點，最低探至1596.56點，收盤報收于1598.02點，下跌0.33%；滬深股市主板全天共成交183億元。由于缺乏熱點支持，股指維持窄幅震蕩格局。