編者的話

　　今年上半年，湖北宜化化工股份有限公司�熀喎Q“湖北宜化”，000422�牴筛姆桨父咂蓖ㄟ^，實現主營業務收入12.52億元，主營業務利潤2.42億元，凈利潤9660.29萬元。而最近，湖北宜化又因推行循環經濟受到廣泛關注。湖北宜化真可謂是喜事連連，以完美的儀態，在市場競爭中獨領風騷。

　　湖北宜化，位于美麗的三峽門戶城市——湖北宜昌市，是全國520家重點企業之一。當我國大部分化工企業或被兼并、或破產、或轉型時，湖北宜化卻超速發展，由相對單一的氮肥產品發展成為現在煤化工、鹽化工、磷化工三位一體的互補產業格局，被評選為中國石化行業最具影響力十大代表企業之一。銷售規模也由2000年的3.9億元上升到2005年的23.06億元，增長近6倍，凈利潤由2000年的3944萬元上升到1.67億元，增長超過四倍，一躍成為全球最大的季戊四醇生產基地之一，全國最大的合成氨生產企業之一、全國最大的磷酸一銨生產廠家之一，華中地區最大的氯堿生產企業之一。?�

　　宏觀背景

　　支撐業績高速增長

　　近年來，在原油價格持續上漲的背景下，我國石油與化學工業實現的工業總產值和利潤總額同比取得了大幅增長�；�肥業作為化工行業的一個子行業，今年景氣度不斷攀升，帶動了化肥企業盈利能力的增強。自去年7月1日起，國內生產銷售的尿素產品增值稅由先征后返50%調整為暫免征收，對化工行業形成了實實在在利好。由于市場需求不斷擴大，部分化肥生產企業產能迅速增大，利潤也出現大幅增長。湖北宜化主營尿素、季戊四醇等化工產品的生產與銷售，其正是在這樣的行業背景下，迎來了業績的大幅激增，去年三季主營收入同比增長43.30%，凈利潤同比增長18.88%，前三季每股收益高達0.44元。

　　同時，“兩會”召開將循環經濟作為重點議題展開討論，而化肥行業受益循環經濟概念十分明顯，循環經濟作為未來生產發展的新方向，必然受到政府的大力扶持。而我國化肥行業龍頭企業——湖北宜化作為湖北省發展循環經濟的亮點，有望迎來歷史性大發展機會。湖北宜化因循環經濟，一年可節約標煤近50萬噸，節水8000萬噸，節電3.74億度，節約蒸汽350萬噸，帶來的直接經濟效益就達6億多元。

　　此外，湖北宜化也符合“十一五”新農村題材，受到政策的大力扶持。據資料顯示，自2005年7月1日起，為扶持化肥生產，保證化肥市場的穩定，生產銷售的尿素產品增值稅由先征后返50%調整為免征收增值稅，每年將給湖北宜化帶來巨額利潤增長。2006年中報披露，今年上半年公司實現主營業務收入125247.85萬元，比上年同期增長10.71%；主營業務利潤24220.70萬元，比上年同期增長39.71%；凈利潤同比增長30.51%，顯示公司良好的發展勢頭。

　　資源優勢

　　保證競爭優勢

　　公司位于湖北宜昌，資源豐富。葛洲壩和長江三峽水利樞紐均位于宜昌境內，號稱“世界水電之鄉”、“世界電都”。電力供應充足且電價低廉，目前湖北宜化生產的電力成本比全國其它地區平均每千瓦時低0.2元以上，而公司生產中電力成本占三分之一左右，可見僅電力一項就擁有其他同行業生產企業所難以比擬的巨大優勢。

　　宜昌地區礦產資源豐富，是我國磷礦資源三大富礦區之一，長江流域礦產資源保有量占全國儲量一半以上的有30多種，其中磷礦探明儲量近10億噸，湖北宜化自身擁有高品位磷礦3億余噸，可謂正宗國內磷礦大王。磷則是生產化肥的重要原料之一，這樣公司生產原料成本又大大低于競爭對手。

　　宜昌周邊地區的四川、重慶等地井鹽資源豐富，且通過長江水運，運費低廉，如此等等，都為宜化發展化工產業提供了極為良好的條件。如宜化尿素發往主要市場的運輸費用多在70元／噸以內，相比其他企業，競爭優勢明顯。

　　技術領先

　　壟斷明顯

　　湖北宜化始終強調技術在生產中的重要地位，公司所處行業近似完全競爭，在各主導產品品質沒有較大差別的情況下，不斷采用新技術和新工藝，保證公司在同行業中的技術領先優勢，降低生產成本，并將此轉化為產品的競爭力，就顯得尤為重要。

　　湖北宜化目前的生產系統囊括了同行業現有的先進技術，許多為宜化所自創，宜化還與華中科技大學、大連理工大學等國家著名高等學府合作建立實驗室，開發高科技產品，并將產品迅速推向市場，轉化為現實生產力。湖北宜化全面采用世界先進生產工藝，引進電腦全方位自動化控制系統，對生產和經營情況進行定位、同步監控，大大降低了人工成本，提高了工作效率。

　　湖北宜化陸續開發、引進、應用了粉煤成型氣化技術、大顆粒尿素流化床造粒、季戊四醇高溫高配比鈉法工藝等一系列先進的技術，有效地提高了公司生產能力，降低了生產成本，在國內同行業中位于前列。

　　近兩年，宜化開發并實施了30多項新技術新工藝，開發了3項國家級新產品和3項省級新產品，申報了100多項發明專利，取得了26項省、市級重大科技成果，具有很強的自主創新能力。

　　其中粉煤成型氣化裝置成為世界首批大規模用于尿素生產的裝置之一；變壓吸附脫碳獲得了國家發明專利金獎；重介質選礦成功地解決了膠磷礦不能生產磷酸二銨的世界難題；湖北宜化自創的煤棒成型氣化技術，每噸尿素生產成本比其他競爭企業低200元以上，在以煤為原料的氮肥企業中，占據了一個制高點，為宜化的持續發展奠定了堅實的根基。

　　值得一提的是，湖北宜化擁有先進的以煤代油技術。目前國內外尿素的生產主要是以石油或天然氣為原料，很少有用煤炭為原料的化肥生產企業，而湖北宜化卻是為數不多的以煤炭為原料的尿素生產龍頭企業，這使公司的尿素生產成本、建設投資大大低于以天然氣為原料的尿素裝置企業。

　　在全球尿素生產企業普遍陷入原油、天然氣漲價的困境時，擁有大規模尿素生產粉煤成型氣化裝置的湖北宜化憑借著其領先全球的粉煤成型氣化技術大幅度降低了公司的產品成本，在

　　市場占有率

　　穩居行業前列

　　湖北宜化產品涵蓋化肥、化工、熱電3大領域10余個品種，具備年產40萬噸合成氨、65萬噸尿素�熎渲写箢w粒尿素25萬噸��、6億度電、6.5萬噸季戊四醇的主導產品生產能力。湖北宜化是亞洲最大的季戊四醇生產經營企業和全國最大的尿素生產企業之一，居全國氮肥行業前列，主要生產裝置、技術水平產品質量均處于國內同行業先進水平。

　　公司現已形成尿素、季戊四醇與聚氯乙烯(PVC)并舉的業務格局。公司季戊四醇、PVC和尿素的生產都是相互關聯的，已經形成一體化的生產體系。如季戊四醇生產的主要原料甲醇

　　這種上下游一體化的產品線有效地提高了原料利用率，降低了運輸成本，減少了原料和產品價格波動的不利影響，實現了生產資源的最優配置，系統性提升公司產品的盈利能力。其次，公司目前主導產品尿素占有湖北省三分之一的市場，為國家免檢產品，并占有廣東、廣西一定的市場份額；另一化工主導產品季戊四醇已經具備年產3.5萬噸的生產能力，并占有全國五分之二的市場。

　　湖北宜化總投資7億元的控股子公司——貴州宜化化工有限責任公司已于2006年4月底建成并穩定運營，將為湖北宜化新增20萬噸合成氨及30萬噸尿素生產能力。

　　為加快實施公司發展戰略目標，進一步完善公司產品結構，充分發揮在合成氨生產技術方面的優勢，利用宜昌豐富磷礦資源，湖北宜化與宜都大江化工有限責任公司、棗陽化工工業有限公司共同出資組建了84萬噸／年高濃度磷復肥的磷化工生產基地——宜化大江復合肥有限公司。該項目已于2005年10月破土開工，預計2006年內正式開車出產品。該項目建成投產后，湖北宜化的產品結構將進一步得到優化。

　　業內人士表示，上述兩項目將支撐湖北宜化近兩年業績保持20%左右的平穩增長。

　　目前，湖北宜化總投資15億元的100萬噸磷酸二銨項目已經在宜昌市猇亭區開始建設，預計2006年竣工投產。在未來的五年內，公司將形成200萬噸／年尿素、20萬噸／年甲醇、10萬噸／年多元醇、300萬噸／年磷復肥、50萬噸／年燒堿、50萬噸／年PVC、60萬噸／年電石的生產規模，其成長性可見一斑；同時也為公司未來幾年的業績增長打下了堅實的基礎。