本報記者 李晶 發自上海

　　日前，G明珠(600832.SH)擬定向融資8億元對四投資項目“四面出擊”引起了整個市場的強烈反響，畢竟其借定向增發之機做大京滬新媒體的意圖已非常明顯。而對于其中的1億元繼續增持10%東方有線股權，更被業界認為是意在長遠的舉措。

　　東方有線2005年實現凈利潤1.14億元，凈資產收益率為18.81%，顯示資產質量優異。海通證券研究所行業研究員葉琳菲日前對《第一財經日報》表示：“2005年G明珠對東方有線的投資收益率是30%，如G明珠能獲得更多的股權，無疑將大大提高G明珠股價的估值水平。”

　　此前，G明珠已持有29%東方有線股權，此次以1億元再度受讓10%，從而持股比例提升到39%。

　　此次轉讓后，文廣集團還持有10%東方有線的股權，此次轉讓是收購東方有線的起點還是終點，則被市場更為關注。

　　“從1億元獲得10%股權的價格來看，相當于1.6倍的市凈率，價格非常便宜，這體現了股權轉讓方文廣集團對G明珠的一貫支持。”申銀萬國分析師廖緒發指出，“縱然，此次轉讓10%的比例多少還是低于市場15%~20%的預期，但從長遠來看，文廣集團將剩余的10%股權最終注入到G明珠來，只是時間問題。”

　　目前，東方有線經營著全球最大的有線電視城域網——上海有線電視網絡，傳輸模擬電視61套(全國絕大多數省、市衛星電視已在上海實現落地)，

數字電視121套，擁有有線電視用戶400萬左右,其中城區達到350萬用戶，發展的有線通用戶達到20萬戶,是全國4000余家有線網絡中規模最大、業務最全、效益最好的有線網絡運營商。東方有線現有凈資產6億余元，2005年實現收入10.8億元，實現凈利潤1.14億元，同比分別增長了28%和30%，2006年一季度該公司實現凈利潤4700萬元。

　　根據東方有線網絡的工作計劃，到2008年底，將完成對市區240萬戶有線電視用戶的數字化平移，預計到2012年，數字化整體轉換所帶來的增值業務收入將包括數字電視收視費、維護費新增收入、付費電視收入、

高清電視收入及視頻點播收入等，累計總收入將超過53億元。

　　業內人士普遍認為，G明珠作為以新媒體產業為戰略主導發展方向的公司，通過本次增持，不僅有助于增強其現有數據傳輸業務的市場地位和

競爭力，更可以通過積極參與數字化整體平移等業務，拓展新媒體產業的相關業務領域，為未來業績的突破性增長獲得催化劑。而文廣集團作為G明珠的第一大股東，此次將其這塊優質資產轉讓給G明珠，也表明了其對旗下唯一一家上市公司戰略支持力度的不斷增強，并顯示了通過G明珠在資本市場上的融資優勢，借助社會資本的力量推動數字化平移順利進行的戰略意圖。

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