G華海產業升級孕育長期投資價值
http://www.sina.com.cn 2006年07月28日 09:00
每日經濟新聞
昨日，G華海(600521)發布中報，公司今年上半年實現主營業務收入27788.44萬元，同比增長31.21；每股收益0.30元，同比下降16.67%。
公司表示，由于原材料漲價及產品價格降低，在公司收入中占比較高的普利類產品毛利率減少12.68%。另外，因加大了對核心產品開發的投入，管理費用增長66.51%，以及在建工程完工轉入增加了固定資產折舊。這些因素都一定程度上影響了上半年業績，但從長期來看符合公司發展戰略規劃。
招商證券認為，在毛利率下降的同時，普利類藥物總體收入仍增長了12.3%，而量的放大和工藝改進將彌補價格降低帶來的損失，預計全年公司普利類藥物銷售額將增長40以上；沙坦類藥物主營收入同比增長71.5，毛利率也穩步提高，隨著主要沙坦產品專利陸續過期，07-08年還會出現放量增長。
業內人士指出，G華海從特色原料藥向非專利藥(制劑)轉移進行升級的過程中必然要經歷大規模投入，這會帶來一定的業績壓力，但就長遠來看公司具有戰略投資價值。
據招商證券預測，公司主營業務收入今年將同比增長42.4，06-08年其每股收益分別為0.66、0.77和0.96元。隨著其由原料藥向制劑進行升級的完成，估值將提升到25-30倍，目前其股價被嚴重低估。
G華海從04年起就是基金追逐的對象。目前其十大流通股東中九家是機構投資者，其中包括摩根士丹利、瑞銀等5家QFII。
王璐 每日經濟新聞
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
