新項目帶來每股收益0.25元

　　G興發(資訊 行情 論壇)昨日公告稱，公司擬非公開發行不超過5000萬A股，募集資金主要用于收購大股東興發集團(資訊 行情 論壇)所持保康楚烽化工公司70的股權，繼續建設保康楚烽化工公司100萬噸/年磷礦項目。該項目建設周期為2年，預計達產后每年可為公司新增凈利潤約4000萬元。

　　分析人士指出，G興發最突出的特點就是具有礦電磷生產的完整產業鏈，可以部分滿足自身所需的電力和磷礦需求，公司近幾年盈利能力相對穩定。按照G興發現有總股本16000萬股計算，新項目預計帶來0.25元的每股收益，而2005年公

　　司每股收益僅為0.21元，因此定向增發可增厚公司每股收益。

　　精細磷化工產品市場供不應求

　　國內主營磷酸鹽產品的上市公司有G興發、G澄星、G馬龍三家，G六國(資訊 行情 論壇)和G魯西(資訊 行情 論壇)則主要從事磷肥的生產和銷售。相比目前產能已飽和的磷肥企業，精細磷化工企業具有更強的市場競爭力。

　　海通證券指出，磷化工行業具有一定的稀缺性，礦電磷結合將成為黃磷生產的發展趨勢。對于牙膏級磷酸氫鈣、食品級和電子級磷酸等高附加值的磷化工產品而言，國內及國際市場目前仍供不應求。

　　高附加值的精細磷化工產品將是未來磷化工產業的發展方向，從這一點而言，G興發、G澄星、G馬龍等磷化工企業具備一定投資價值，尤其是從資源到下游磷化工形成完整產業鏈的企業。

　　三家磷化工企業各有優勢

　　G澄星、G興發和G馬龍產業(資訊 行情 論壇)三家公司的黃磷年產能分別為10萬噸(宣威項目完成后)、8萬噸和14萬噸。三家企業各具優勢。

　　G興發除了盈利穩定，未來業績有望大幅增長外，三聚磷酸鈉年產25萬噸，是國內最大的三聚磷酸鈉企業之一。

　　G澄星建設的彌勒磷電和宣威磷電項目，初步形成了礦電磷一體化的生產格局，公司產品的精細化程度高，單位產品盈利能力強，公司20的產品實現了80的利潤。

　　G馬龍側重發展上游產品，黃磷產能全國第一，依托云南當地豐富的磷礦資源，公司目前已形成了14萬噸/年黃磷的生產能力。基于這些判斷，海通證券維持對G澄星買入投資評級；給予G興發、G馬龍持有的投資評級。黃向東