作者：劉文君

　　它參控多家上市公司，它嗜血銀行股，它大舉進入深發展才半個月，這次“困難戶”股改的失敗僅因它的一個小動作

　　7月17日晚9時30分，投資者沒有對深發展(000001)的零對價股改方案放行--參與投票的4。39億流通股股東中，同意票為1.71億股，占38.92%；反對票為1.63億股，占37.28%；而棄權票為1.04億股，達到23.79%。

　　根據《上市公司股權分置改革管理辦法》，由于贊成通過率未能達到參加表決流通股股東所持表決權的三分之二贊成率的底線，因此，深發展此次股改方案未通過。

　　深發展前景立刻變得灰暗起來。因為，2007年1月1日是商業銀行資本充足率達到8%的最后期限，屆時如果不能達標，

銀監會可以要求銀行限制資產增速；降低風險資產規模；限制分配紅利和其他收入；嚴格審批或限制銀行增設新機構、開辦新業務等等。對資本嚴重不足的銀行，銀監會甚至可以依法對其實行接管或者促成機構重組，直至予以撤銷。深發展面臨退市的風險。

　　深發展董事長紐曼表示，深發展今年以來增長速度非常強勁，而且就現狀而言，如果有新的資本補充進來，它還有能力發展得更快，但遺憾的是最終還是受制于股改。本次股改受挫無疑給其大股東新橋投資一記悶棍，尤其是前期基本談妥的GE和雷曼兄弟戰略入股將被迫推遲，從而對深發展的快速發展構成資本短缺的陰影。

　　機構倒戈藏玄機

　　此次股改方案流產的最關鍵原因是：深發展前十大流通股股東中有56%投了棄權票，而使得同意票的比例大大降低。

　　在排名前五的流通股中，除了排名第四的QFII投了贊成票以外，第一大流通股股東太平洋證券總計3013萬的持股中，2795.4萬股棄權，217.7萬股贊成；前二、三大流通股股東通乾證券投資基金、上海遠東證券累計超過4400萬股

股票棄權。這4家流通股股東都是在深發展公布"零對價"方案之后，才開始增持深發展股票的。深發展股改方案公布后的6月12日和13日，深發展連續兩天跌停，股價曾一度跌至7.11元，較大的跌幅似乎存在套利空間。這些機構在股改期間增持深發展，不排除短期套利的可能。

　　資料顯示：6月21日至7月7日期間，太平洋證券在半個月內其增持幅度超過2000萬股。而此期間的12個交易日內，深發展的加權平均股價為7.62元，7月7日，深發展股改股東大會前的最后一個交易日，深發展的日均價為7.79元。其間套利的空間并不大。那么，什么原因使得這個機構在股改過程中增持，而又在投票過程中投出了棄權或者反對票呢？第五大流通股股東南方穩健成長基金投下了915萬股反對票，為前十大股東中唯一投下反對票者。南方基金有關負責人以"問題太敏感"為由拒絕置評。

　　明天系浮出水面

　　此次深發展的流通股股東中，太平洋證券和遠東證券共同持有深發展接近5000萬股，十分引人注目。巧的是這兩家證券公司則都有一個共同的大股東--山東泰安泰山投資控股有限公司(下稱泰安控股)。

　　泰安控股曾經兩次在金融機構收購案中出現過。最近一次是今年年初，長城資產管理公司有意向收購太平洋證券股權，泰安控股作為太平洋證券的大股東，與長城資產管理公司的下屬單位一起作為談判雙方參與了這次談判。

　　據了解，太平洋證券是于2004年1月在云南省昆明市注冊成立的綜合類證券公司。3個月后，它接管了當時處于瀕臨關閉的云南證券，現在太平洋證券在昆明的總部便是原云南證券的前身所在。此外，太平洋證券在北京、上海設有兩個區域管理總部，研發部和投資銀行部；在11個省市的25個城市設立了17家營業部和12家服務部。

　　與太平洋證券一樣，上海遠東證券也是一家成立時間不長的券商，于2003年下半年成立，注冊資本為60359萬元人民幣，設有18家證券營業部。2003年4月，證監會核準了遠東證券13個股東資格與出資，其中泰安控股以1。2億元的出資額與上海宜利實業、融達信實業并列出資榜第一。但是，上海遠東證券的狀態就遠沒有太平洋證券那么好。

　　2003年8月，上海遠東證券發起時，李剛劍參與籌備并擔任董事長兼總裁。但是一位遠東證券原營業部總經理表示：現在遠東證券的總裁長期缺位，各部門互不溝通；名義上總裁是李剛劍，但從來沒見過這個人。"股東和實際控制人的情況都不能明說，遠東證券的混亂由此可見一斑。" 他這樣告訴《證券市場周刊》，"公司正在申報規范類券商資格，但是內部管理混亂，市場有傳聞說遠東證券可能存在抽逃資本金、出資不實的問題。"記者發現：在上海遠東證券的官方網站上甚至沒有任何關于公司股東和公司管理層的具體說明，但是一位知情人透露：遠東證券和太平洋證券都確實與"明天系"有關。

　　"明天系"終于露出久違了的身影。

　　明天系構架金融局深發展股改投票時，除了太平洋證券和上海遠東證券與"明天系"有著抹不掉的關聯外，"明天系"真正的"嫡系"券商也浮出水面。

　　在深發展流通股大股東中，我們還看到了熟悉的恒泰證券，其持有深發展400多萬股。恒泰證券由內蒙古證券增資擴股重組而來，2003年"明天系"旗下華資實業(G華資，600191)出資9680萬成為其大股東，令恒泰證券成為"明天系"第三家嫡系券商，此前，"明天系"是長財證券、新時代證券的大股東。

　　"明天系"出擊銀行業，圖謀深發展的意圖日漸明朗。而早在2000年，華資實業曾斥資2億元，以1.66元的價格收購華夏銀行4%的法人股，成為華夏銀行第六大股東。華夏銀行股改后，此部分股權收益獲利超過4億元。但是，代表華資實業出任華夏銀行董事的正是肖建華，而肖本人并不在華資實業直接擔任管理職位。

　　"明天系"除了以華資實業名義參股的天津商行和華夏銀行外，還間接參股了興業銀行。

　　"明天系"自2004年初"德隆系"崩盤之后，開始淡出資本市場，并行事低調， 其行蹤與運作路徑鮮為人知。據聞其實際控制人肖建華那時遠避美國。進入2006年以來，"明天系"身影又開始活躍。

　　今年初，"明天系"再度出擊，華資實業以每股3元的價格收購了中國對外經濟貿易信托投資有限公司(它是太平洋證券的第一大股東)公司手中的8000萬股天津商業銀行股權(5.17%)，由"明天系"控制的另一家上市公司--西水股份(G西水，600291)2002年斥資1.4億元，受讓了包頭浩宇持有的興業銀行2.33%的股權(7000萬股)。而實際上，包頭浩宇擁有興業銀行的股權是2000年從明天系另一家公司"新天地互動"收購而來。興業銀行的股權在明天系內"左手倒右手"，最后又回到"左手"中，不同的只是轉移到了下層的上市公司，而上層公司收回了投資，同時卻沒有失去對金融機構的影響力。

　　"而2000年開始已經擁有5家上市公司的'明天系'頻頻在金融行業進行資本運作，圍繞著銀行、信托、保險等金融分支行業展開。"海通證券的羅小云指出，近年來"明天系"的資本運作，除以上銀行外還涉及溫州市商業銀行、寶雞商業銀行、包頭市商業銀行，甚至交通銀行(3328.HK)等金融機構。

　　目前已知的與"明天系"有關的5家上市公司在金融業的投資就已超過7.8億元。加上對3家證券公司的投資，明天系在金融領域投資已經超過13億元。

　　深發展艱難的股改給了一心想在金融業有所圖謀的"明天系"一個絕佳機會。在資本市場上，"明天系"的貪婪大口又重新張開。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。