本報記者 郝淵侃 發自上海

　　阿膠產品明確的滋陰補血功效是其具有長久生命周期和極高重復購買率的根本原因，未來其市場容量仍將不斷擴大。而稀有資源控制優勢、技術保密優勢和華潤強大營銷優勢結合，依靠自主定價能力獲取凈利潤快速增長的東阿阿膠(資訊 行情 論壇)(000423.SZ)具備不可復制的同業優勢。

　　中國毛驢目前不能滿足阿膠市場的需求，而市場的需求將以每年10%的速度遞增。凱基

證券分析師周廣山認為，缺乏上游驢皮資源控制能力的企業將會被淘汰，東阿阿膠將依靠國內四大養驢基地和獨自進口實力控制阿膠行業70%市場份額。

　　發源于中國

泰山和太行山脈的東阿之水，也成為東阿阿膠的獨特品質的先天條件：色綠質重，經測量，每立方水比其他地方熬膠用水重2~3公斤/噸，用此水與驢皮配合熬制成膠，幫助藥性發散，迅速起到療效，由于水質重，在熬制過程中有利于雜質分離，膠制純正，雖經炎夏酷熱也不變質。

　　1981年，原東阿阿膠總經理章安首創阿膠蒸球化皮、人工控制條件下常年生產、微波干燥晾膠、重點工序自動控制等新技術，其《阿膠工藝規程》和《阿膠崗位技術安全操作法》系統描述阿膠生產工藝，被認定為國家級保密工藝，也不允許翻印，以保護2000余年歷史的阿膠不至于流失和外傳。因此技術壟斷優勢也成為東阿阿膠的主要核心

競爭力，

　　在資源控制和技術壟斷優勢之下，東阿阿膠的自主定價能力得以顯現。2006年5月1日主打產品阿膠塊提價21%后，經銷商和分銷商對終端價格提價均表示能接受。凱基證券保守預測東阿阿膠2007年和2008年核心產品阿膠塊每年繼續提價15%，其凈資產收益率將在2007年上升至18.9%。

　　結合上述三大優勢，東阿阿膠的商業模式具備長期競爭優勢。而華潤入主后，大股東強大的營銷優勢將會在未來三年提升東阿阿膠的產品價格定位，從而實現其向合理價格回歸。

　　此外，上海證券醫藥行業分析師彭蘊亮認為，高達98%的消費者滿意度也是東阿阿膠的一大優勢。

　　不過，東阿阿膠產品進入了醫保目錄，也面臨著國家可能對醫保目錄內藥品進行降價的威脅。

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