□苗夏麗

　　股票增值權(quán)已經(jīng)成為H股上市的國內(nèi)銀行的首選股票激勵方式。昨日，G招行(資訊 行情 論壇)(600036)發(fā)布董事會公告稱，擬對高級管理人員實(shí)行股票增值權(quán)激勵計劃。之前，香港上市的交行、建行、中行等均已推出股票增值權(quán)的股權(quán)激勵計劃。

　　

股票增值權(quán)是指股票增值權(quán)的持有者獲取自授予日至行權(quán)日之間公司H股市值上漲差額所致利益的權(quán)利，每一份股票增值權(quán)與一份H股股票掛鉤。即每一份的股票增值權(quán)收益=股票市值-行權(quán)價，其中股票市值為股票增值權(quán)持有者簽署行權(quán)通知書當(dāng)日的前一個有效交易日的H股收市價,行權(quán)價為授予日前一個月所有交易日的H股股票收市價的平均值(2006年行權(quán)價為招行在香港上市時的股票上市價)。

　　根據(jù)招行董事會通過的《招商銀行股份有限公司高級管理人員薪酬管理辦法(試行)》，招行管理層獲授的增值權(quán)數(shù)量分別是：行長30萬份，常務(wù)副行長21萬份，副行長15萬份，分管兩個以上總行部門的行長助理12萬份，總監(jiān)以及董秘9萬份。招行作為國內(nèi)最具活力的銀行，將在9月前后赴港上市。此次推出的股票增值權(quán)每年授予一次，2006年授予時間為招行H股上市時。股票增值權(quán)在授予日后10周年有效，每次授予日后滿第2周年起每年生效當(dāng)次授予數(shù)量的25%。

　　長江證券金融行業(yè)分析師錢錕表示，銀行在推出股票激勵方案時基本上都會鎖定H股，主要是因為香港市場估值相對合理，股價走勢的波動性不是很大。同時

人民幣升值的壓力越來越大，如果人民幣升值，銀行股被看作為一種人民幣資產(chǎn)，其在香港的走勢會比國內(nèi)A股市場的走勢強(qiáng)。

　　此前，最早在香港上市的交行首先推出股票增值權(quán)激勵方案，每份股票增值權(quán)的行權(quán)價為2.5港元，股票增值權(quán)自2005年6月23日起10年內(nèi)有效，授出日期后最少須有兩年歸屬期始可行使權(quán)利。由授予日期起兩年后，每年最多可行使25%授出的股票增值權(quán)。建行和中行也在招股書中明確提出了股票增值權(quán)的激勵機(jī)制。

　　此外，招行在公告中表示，將在H股發(fā)行上市前對A股股東進(jìn)行特別分紅，每10股分配現(xiàn)金紅利1.8元(含稅)，分配后的剩余未分配利潤由新老股東共享,分析人士認(rèn)為，這也可能是招行發(fā)行H股前對A股股東進(jìn)行答謝的一種表示。

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