特約記者 羅綺萍

　　7月19日上午10時許，中國工商銀行董事長姜建清在工銀亞洲(0349.HK)董事總經理兼行政總裁朱琦的陪同下，步出香港港島香格里拉酒店，開始會見有意大手認購工行新股的機構投資者，進行“預先路演”。工行這個全球歷來集資額最大的IPO正式啟動。

　　不過姜建清在這天中午接受本報獨家電話訪問時，卻否認是專程來港見大戶的。但他沒有否認工行的上市計劃已得到國務院的批準，也沒有否認7月18日已向香港交易所遞交A1表格(上市申請表格)，只是一再以“我們稍后會有正式公布”作答。

　　對于投資者關注工行上市后工銀亞洲的定位問題，姜建清說：“這個我們以前已經說清楚了，工銀亞洲會繼續在香港上市，投資者可以根據他們的意向選擇不同的上市公司，對內地市場較感興趣的可以選工行，對香港及國際市場較有興趣的可以選工銀亞洲。中國銀行(3988.HK，601988.SH)及中銀香港(2388.HK)的案例也顯示，兩家上市公司可以并存得很好。”

　　同日，工行H股承銷團消息人士說：“一天之前，即7月18日，姜建清來了香港，也帶來了國務院的批文，我們已將A1(上市申請表格)交到香港交易所。”該人士澄清遞交上市申請不用姜建清親自出馬，姜建清此行是為了處理業務，順便會見一些“大戶”。“這種預先路演是香港上市規定的灰色地帶，原則上要待上市委員會批準后才能路演的，所以我們要盡量低調。”他說。

　　7月18日，中國銀監會主席劉明康在年中工作會議中也指出：“今年以來，國有商業銀行股份制改造工作取得了新的進展。繼交通銀行(3328.HK)、建設銀行(0939.HK)在港上市后，中國銀行又先后在香港和境內上市，工商銀行上市已經正式批準，各改制銀行在公司治理、內部管理、與戰略投資者的合作等方面都取得了進展。”

　　工行H股承銷團消息人士續稱，由于工行是國有商業銀行，資產規模又是最大，所以審批程序是先要國務院給予“路條”，然后工行再向相關機構逐一提出上市申請，在內地的包括中國銀監會及中國證監會，在香港則要通過港交所上市委員會的批準。

　　“以中行的案例來說，國務院通過了，銀監會及證監會不會說不，但什么時候批準則說不清，劉明康所說的正式批準指的應該是國務院。”上述消息人士說。

　　至于港交所上市委員會，一般需要兩個月的時間審議申請，其間先由上市科人員逐一針對招股書初稿的內容，向工行承銷團提出問題。疑問解決了，工行便正式接受上市委員會的上市聆訊，由來自各界的委員，提出他們關心的問題，如果承銷團的答復令委員滿意，H股上市計劃便會獲準，可以正式進行國際路演及公開招股。

　　根據工行H股承銷團一位高層估計，工行可能將在9月21日那次上市委員會每周例會上接受上市聆訊，在9月28日前得到批復，10月27日掛牌。

　　該人士說，在未來兩個月，工行要解決A、H股同日同價上市的技術問題，及中央匯金持有的工行股份，會以普通股、H股流通股還是A股流通股形式等棘手問題，相關的決定會寫進招股書定稿。

　　“上市日程只是我們的內部計劃，還要視乎上市委員會的批復進度及環球股市的情況。近期國際局勢很動蕩，美國一再加息令樓市泡沬岌岌可危，恐怖襲擊隨時發生，金價油價大幅波動，未來三個月會發生什么事？對工行上市會有什么影響？坦白說，我們真的掌握不了，只能見步行步。”上述承銷團高層坦言。

　　根據承銷團向大戶提供的工行的初步IPO計劃數據顯示，工行A、H股會同日同價上市，H股發行400億股，A股發行200億股，以2006年預測市凈率約2倍計算，每股作價約為2.84元(2.76港元)，集資合共約210億美元(1700億元)，將會打破1998年日本NTT移動通訊集資184億美元的紀錄，成為歷史上集資額最大的IPO。

　　“現在我們會見大戶，大家都會說有興趣，因為工行是中國最大的商業銀行，又是全球最大的IPO，沒有人會說不感興趣的，但關鍵在于價錢，客戶要在真正上市前一刻，參考環球市況，比較同類

股票的價錢，才會決定是否認購，認購多少。”上述承銷團高層相信認購中行的大戶，絕大部分都會認購工行，投資工行長線短線都有獲利空間。

　　該高層還稱，由于中國是全球經濟的

發動機，所以以往較少投資港股的環球資金，例如中東及東南亞資金，對于認購工行新股的熱情都較高。“我們和中行的承銷團一樣，都是希望招股期間環球市場不要出現重大不利消息，如果沒有壞消息，環球資金現時正苦無出路，工行這個特大IPO，出現得正是時候”。

　　另據知情人士透露，作為工行A股承銷商的國泰君安和申銀萬國兩家券商，分別組成了隊伍龐大的工作小組，在北京忙于準備相關上市材料。券商對于此次承銷業務非常重視，申萬的投行小組由投行部總經理親自領銜。

　　按照最初的計劃，工行在國內上市的進程并沒有和海外上市一樣快。因此，國內券商成立的承銷團較工行海外IPO承銷團成立時間晚，幾家券商投行小組的工作就顯得更為緊張。

　　(本報記者徐炯、于曉娜對此文亦有貢獻)

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